摩根士丹利：Delta病毒不会打断经济复苏，美债收益率年底升至1.8%

（原标题：摩根士丹利：Delta病毒不会打断经济复苏，美债收益率年底升至1.8%）

过去几个月，美债收益率从接近1.8%高点一路下降至1.251%，上周一度跌至1.13%，疯狂购债背后是市场对经济前景的悲观预期。

随着Delta新冠变异毒株在全球传播，近段时间的疫情回潮削弱了市场对经济复苏力度的信心，促使投资者奔赴安全资产，推高美债。

尽管如此，摩根大通、贝莱德等多家华尔街巨头仍然对美债坚持看空立场，摩根士丹利亦是其中一员。摩根士丹利预计，到今年年底，10年期美债收益率将从目前水平重回1.8%，意味着50多个点的升幅。

该行全球定量研究主管Vishwanath Tirupattur在最新研报中表示，这一预期是基于该行并不同意经济增长正在放缓的说法。他认为，近几个月美国国债收益率的下跌是受到头寸平仓的暂时影响。

增长数据方面，该行经济学家追踪数据显示，二季度美国GDP将接近12%，全球经济预计仍将看到强劲复苏。今年全年，该行维持此前对美国和全球经济增长的预期，分别为7.1%和6.5%。

Tirupattur称，一方面，虽然Delta毒株传染性很强，但有证据继续表明，疫苗在减少严重疾病、住院和死亡率方面非常有效。只要广泛接种疫苗，经济增长的基础就仍然稳固。

另一方面，美国国会通过一揽子基础设施计划的前景有所改善，将给收益率带来上行压力。

摩根士丹利宏观策略全球主管Matthew Hornbach称，“经济数据肯定是推动利率继续上行的因素之一”，“自6月FOMC会议以来，数据一直明显走强，金融状况也有所改善”。 他预计，这将促使美联储在9月公布更多细节，为2022年3月开始逐步退出购债措施做准备。

如果情况如我们预期的那样，国债市场将拥有更高的收益率。

此前贝莱德和摩根大通也曾公开看空美债。

贝莱德首席固收分析师Scott Thiel表示，市场对经济前景的悲观程度和实际情况相比有些过度，“仍然认为重启是真真切切的，经济正在复苏……在当前环境下，美债收益率太低了，市场对经济前景过于悲观。”

摩根大通固定收益国际首席投资官Iain Stealey预计，到今年年底，美国10年期国债收益率将反弹至1.5%至2%之间。摩根大通表示，目前尚未增加对美债空头头寸的规模，真正采取做空行动前“如果看到市场出现好转，会更加放心”。