（原标题：A股“裸泳者”？“茅台金主”跌破水位线，部分明星“现原形”，大腕道歉忙不停）
过去数个交易日，投资者可谓相当“焦绿”。
多头私募近日的净值变化，成为市场焦点。更有百亿大佬但斌发文致歉，谈及“A股与港股均是负贡献······做的不好，只怪自己，内省”。
资事堂发现，截至上周五，百亿私募阵营的业绩发生重大分化，7月份以来的净值曲线“各走各路”。
多家民间派私募，净值回撤颇为明显，危急时刻露出“仓位真相”。
多家上半年领跑百亿阵营的私募机构，在最近一个月左右，快速跑输市场，甚至净值跌破面值。
巴菲特说，市场退潮时，才知道谁在裸泳。或许私募的业绩也到了重新盘点的时机。
今年6月初，民间派代表人物林园在贵州茅台股东会上，一度“凡尔赛”，称其持股茅台数量为茅台总股本的2%，茅台持股市值占其“总身价”近40%。
按照当时市值计算，林园的茅台持仓量超过500亿元，全部“身家”超过千亿元，与高毅资产、淡水泉等千亿私募并肩。
不过，据私募排排网，林园今年新发的一只基金“林园投资212号”，截至上周五（7月23日）年内收益为-13.09%，净值更跌破面值，仅有0.8691。
从上图可以看出，自6月中旬开始，上述基金就开始“直线下跌”，到了7月16日就已经出现近20%的年内最大回撤值。如上图，林园的另一只基金（成立于2020年10月），自6月初开始连续回撤，截至7月23日回撤值近14%。
然而，林园旗下的产品并非全线回撤，更有产品刷新净值新高。
以2018年3月成立的“林园投资27号”为例，净值走势与上文提及的产品截然不同，更在今年6月25日创出净值历史新高。截至7月23日，年内收益高达45.98%。
林园成立私募后的首只基金“深国投-林园证券投资”，在今年7月20日创出历史净值新高，完全避开了同期市场走势。
通常来讲，主观多头私募采用复制策略，旗下产品表现基本一致，但林园的处理方式明显不同。
自2019年二季度，一家名为金汇荣盛的广东私募，正式进入贵州茅台十大流通股东行列。
截至今年一季度末，金汇荣盛3号基金以100.9亿的持仓市值，位居贵州茅台第七大流通股东。
这家私募在基金业协会备案信息中，成为“正牌”百亿私募军团的一员。
然而，金汇荣盛3号基金在近期突然在第三方平台“现形”。
今年5月7日，这只私募结束了过往“趾高气昂”的走势，净值出现历史最大的42.09%的回撤值。之后净值开始小幅修复，但至7月23日再次回到40%的回撤值区域。
整个净值的走势与贵州茅台股价K线颇为相似。
复盘来看，短短三个月回撤超40%，这意味着金汇荣盛的内部风控“容忍度”颇高。截至7月23日，这只身居茅台十大股东的私募基金，已经跌破面值，为0.9560。
当然，由于净值统计口径未名，上述第三方公布的净值数据，是否及时、完整准确，是（计）费前还是（计）费后等，暂无法确定。
资事堂曾报道，今年上半年百亿主观多头私募收益排名中，泰润海吉、嘉恳投资代表产品分别以48.03%和40.27%收益率位列第一和第三。
据私募排排网，7月份上述两家机构的产品，均出现超过10%的回撤。
以“泰润熹玥1号”为例，7月23日出现年内最大回撤，达到27.62%。泰润海吉是一家位于佛山的私募，创始团队有上市公司海天味业的从业背景。
与林园投资颇为类似，泰润海吉年内亏损超25%的产品有10只，但同期也有10只产品年内收益超10%。如此冰火两重天的产品业绩表现，多少让市场有些不解。
另一家百亿机构嘉恳资产，表现也颇为“特立独行”。
这家私募成立于2015年，参与申购新股是嘉恳资产的一项“神技”。资事堂曾报道，旗下相当数量产品，参与新股首发普遍积极，平均每只产品投入申购的累计资金超过100亿。
今年7月中旬，嘉恳资产接到上交所“罚单”，被指在科创板新股网下询价过程中存在不合适行为。
公司旗下产品的收益差距也是相当大。以代表作“嘉恳茂溪5号”为例，净值曲线完全是市场“脱节”，截至7月27日，年内收益高达14.66%。
对比之下，旗下的“嘉恳兴丰3号”，7月23日出现年内最大回撤值14.39%。
纵观上述百亿私募的回撤，黑马型、民间派的持仓操作都值得深究。
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