港交所前总裁李小加创办新公司，拟引流海外资本投资国内小微企业

（原标题：港交所前总裁李小加创办新公司，拟引流海外资本投资国内小微企业）

8月3日，原港交所行政总裁李小加以牛码集团（New Market）创始人及执行主席、滴灌通投资有限公司（下称 “滴灌通”）创始人身份现身，参与滴灌通启动发布会。

李小加在港交所任职超10年。2021年1月，在被问及港交所之后的去向时，李小加表示计划做“滴灌通”(micro connect)。3月5日，李小加曾在全国政协提交《关于创建“滴灌通”系统，将全球流动性过剩精准引入中国中小企业的提案》。7月19日，MarketAxess控股有限公司宣布选任李小加担任公司董事，自7月13日起正式生效。对于此前参与HKbitEX香港数字资产交易所的传闻，李小加此次回应否认。

对于新平台的业务，李小加发文指明，“滴灌通”模式的两个核心要点包括资金来源于国际资本市场；资金投放方式是投资而不是借贷，投向是中小微企业而不是个人消费。李小加曾提出 ，要把传统金融机构的资金，精准地流入非上市的中小型企业，同时为交易所培养潜在上市企业，其当时还提到，在全球几大交易所都聚焦于交易公司股票之外，是否可以为公司的现金流或收益权进行融资，即促成一种新的金融服务类型。

李小加介绍业务逻辑时表示，随着中国经济数字化的普及，解决了小微企业的信息透明化问题。即便是普普通通的小餐厅、小卖部、理发店，也大多使用电子化管理软件和移动支付系统。小微企业多生存于某个生态圈中，每个生态圈都有影响力很大的节点企业。通过与节点企业合作，可以对小微企业进行筛选，并对资金投放和回收实施管控。

滴灌通有意做小微企业“助投”，对于助贷业务，李小加分析，在资金来源方面，大量使用银行资金，特别是抗风险能力差的小银行资金；在资金使用方面，大量投放于高利率的个人消费信贷和部分高利率小微企业贷，除了助长不良消费习惯外，随着高利率贷款产品规模的急剧扩大，最终很可能会陷入放贷人和借款人相互伤害的怪圈，使追求稳定低风险的银行资金，可能面对系统性信贷风险。

根据Sharpe ratio奠基人威廉夏普之名，“滴灌通”的投资策略被总结为“SHARPE”，涉及到单笔小额（Small）、海量部署（Huge in number）、数字化管控（ARM automated repayment mechanism）、收入分成（PDR）、持续优化（Progressive）和新型交易平台（Exchange）。李小加提到，会有一个数字化交易所，未来会将每一单、每一个小企业每天的回报放在交易所里面直接挂牌。

牛码集团的体系显示有投资平台“滴灌通”、交易平台“牛码新市”和社区“劳动创业服务平台”。

在采访中，李小加明确，未来的交易平台面向的是合格投资者，并无监管风险。他提到，香港是海洋法系，没有禁止就可以做，内地的机构投资者也可以参与。

对于资本目前的态度，牛码集团创始人及执行副主席张高波表示，第一阶段会用国际投资人的资本，因为他们更急迫地寻找有回报的资产，尤其是人民币计价的资产；（引入）国内资本在第二个阶段。