2021年1～8月上旬投资小结，莫负A股好时光

（原标题：2021年1～8月上旬投资小结，莫负A股好时光）

大概是患了拖延症，今年上半年的总结一直拖到现在才写，索性就写成1～8月上旬投资小结。

先说一下收益率，合计了一下，整体收益率只有6.63%，可以说是差强人意，相比一季度的19%收益率回撤太多。自1997年起，总收益率也从一季度的88倍回撤至81.56倍。

之所以还能有点收益，主要得益于春节前后贵州茅台高位的大幅度减仓，以及石头科技、科大讯飞、科顺股份、东方财富、物产中大、滨江服务、石药集团等一众股票表现尚好，但由于一季度后宋城演艺、万科A、中国平安的大幅下跌，一季度回撤幅度比较大。若不是春节前后2500大幅度减仓重仓的茅台，然后950左右重仓介入石头科技，今年己陷入亏损。

今年的A股市场，再次演绎冰火两重天的格局。

一方面，新能源、光伏、芯片等行业的股票受到市场热捧，尤其是新能源股票，从机构到散户如果没有持有新能源的股票，恐怕都不好意思说。只要和新能源沾边的，不管有没有业绩支撑，先大涨了再说。其中的龙头之一，“电池茅”宁德时代，有券商分析师己经把经营数据算到2060年了，有网友表示被吓到，“如果我没傻的话，今年好像还是2021年，40年后记得扶我起来看看股价。”市场的热度可见一斑。

另一方面，以银行、保险、地产为首的三傻，从去年开始就一路下跌，今年也不例外，且有加速的迹象，春节后白酒、医药，以及其他与新能源、芯片不相关的大部分股票也加入其中，一路下跌。可以说，今年的股市是少部分热点股票的牛市，是大部分股票的熊市。

一季度后对自己的仓位又做了一些调整，重仓了科大讯飞和南极电商，增仓了港股中的物业股，再次减持了中国平安和地产股。新能源的股票，因为我看不懂和估值问题，依然未参与，只持有少量的芯片股。

中国平安我2010年下半年开始介入，随着股价不断下跌，然后我不断加仓，一直加成了我的第一重仓股，2019年秋，仓位超过40%后，开始认识到过份集中的风险，开始小幅度减持，随着贵州茅台的股价大涨，后来的第一重仓股位置被贵州茅台替代，但仍然持有较多的仓位，持有时间超过十年。然而，中国平安所在的保险行业中的寿险销售从去年开始遇到了困难，一开始大家都以为是疫情影响了销售，市场预期今年会恢复增长，但是实际情况是今年继续下滑，这实实在在的是出乎我的预料，何时恢复正增长是个未知数。有鉴于此，今年上半年做了比较大的减仓。但不可否认的是，中国平安的估值己非常低，现阶段的股价已反映了市场的悲观预期。

作为一个地地道道的安徽人，对科大讯飞一直保持关注，特别是近一两年，身边不少在教育和公安系统工作的朋友们，经常说起科大讯飞，我也开始重点关注起来，确实这两年那科大讯飞的基本面已经发生了比较大的改变，重点聚焦教育，医疗等重点赛道，一直致力于推行Al＋赛道战略，利用Al基础技术，教育、医疗、智慧城市、政法等各行业赛道，为客户提供基于人工智能技术的解决方案，尤其是教育赛道，公司连续获得过亿大订单，随着国家政策对校外k12培训行业持续整治，国内教辅行业监管政策趋严，将进一步利好以校内信息化业务为主的科大讯飞。公司的未来发展前景值得期待，唯估值不便宜。

南极电商是我六月底刚刚买入的，之前对该公司只是保持关注，并没深入了解，六月下旬，在南京参加大视野投资分享会的时候，听了朋友的分享，才真正感觉到这是一门好生意，随后参加了由大视野组织的，去江阴南极电商第二大供应商的调研，因为是朋友的朋友，所以我们听到了，看到了一个真实的南极电商的供应商的情况，消除了心中的最后一点疑虑，回来后很快就把南极电商买成了重仓股。

一季度后自己持仓中的一些股票又遇到了一些新问题。

首先是宋城演艺，新冠肺炎疫情的常态化，未来可能长期和人类共存，疫苗对新冠肺炎的作用有限，这些都远远超出我的预期，宋城演艺所遭遇的影响也是首当其冲，尤其是疫苗不能从根本上遏制新冠肺炎。不可否认，宋城是一家优秀的演艺公司，但新冠肺炎的长期存在，对宋城的影响也是长期存在，有鉴于此，我对宋城进行了小幅度的减仓。

持有的腾讯控股，由于有关部门对互联网巨头进行了一系列整顿，也遭遇大幅度下跌，所幸仓位不大，目前的股价具备不错的投资价值。

物业股刚加仓不久，就遭遇有关部门对物业的规范整顿，这些措施对物业股其实影响有限，对优秀的物业公司长期是利好，但港股最近是惊弓之鸟，一有风吹草动，便听风就是雨，股价大幅下跌。

持有的教育股天立教育和希望教育，最多时仓位达到5%，其中的天立教育，我是3.3左右买的，股价一度超过10块，遭遇有关部门的系列规范整顿，如今只剩下零头，损失惨重。

目前的持股，按持有市值排名主要有科大讯飞、石头科技、南极电商、东方财富、科顺股份、玲珑轮胎、宋城演艺、峆一药业、特发服务、中芯国际、歌尔股份、建业新生活、腾讯控股、珀莱雅、万科A、物产中大。

七月下旬，有关部门对教培行业的规范整顿引起了市场的恐慌，在美上市的中概股到港股，再到A股，无一例外遭遇暴跌，许多人恐慌、迷茫，对股市的未来又开始怀疑了，其实大可不必，前段时间我在雪球做直播时就说过，中国政府有强大的执行力，经济有强大的韧性。强劲的经济基本面，加上充裕的资金面，宽松的利率环境，上市公司优秀的业绩，A股并不具备进入熊市的条件。短期暴跌带来的调整更有利于未来股市的健康向上。个人坚定认为，A股的长牛、慢牛只是开始，尽管中间有波动，有调整，甚至某一两年指数会下跌，但长期向好的趋势不会改变，耐心才能听得见财富的声音。

相比较于去年年底，目前许多优秀公司的股票己跌至合理价位，可选择的股票己越来越多，A股的好时光再次来临。股市的调整，对一个合格的投资者来说，带给我们不应该是恐慌，而是难得的投资机会。

本文同步发表于公众号：玉山落雨

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$科大讯飞(SZ002230)$ $南极电商(SZ002127)$ $东方财富(SZ300059)$