和讯曝财报|承德露露营收、净利双双增长超30% 南北露露纷争仍无定论

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8月12号晚，承德露露(000848,股吧)公布了2021年半年报，上半年承德露露实现营业收入13.60亿元，同比增36.44%，实现归属于上市公司股东的净利润2.84亿元，同比增长39.52%。

市场开拓力度加大 2021年营业收入目标仍有难度

承德露露作为植物蛋白饮料行业的龙头企业，形成以杏仁露为主，以其他植物蛋白饮料为辅的产品序列。

2021年一季报中，承德露露实现营业收入9.72亿元，同比增长14.55%，实现净利润2.12亿元，同比增长16.14%。如果以此计算，承德露露在第二季度实现营业收入3.88亿元，净利润7200万元。

2021年上半年，承德露露营业收入、净利润同比增长幅度均超过30%，与市场开拓力度加大有相当关系。

承德露露在销售模式上以经销为主。2021年上半年，经销模式实现营业收入13.42亿元，占总营收的98.68%，因此对于市场经销点的开发能够更直接的影响营收状况。此次中报显示，承德露露新增经销商35家，同比增长6.65%。

值得注意的是，承德露露加大了市场开拓力度，包括餐饮、校园、宴会、车站等渠道空白点的开发，其中新开发餐饮空白点9.23万家，高铁终端888家。

上市以来，承德露露一直以“大单品”的模式经营，在2020年年报中，杏仁露系列占营收比重高达99.27%。

在此次中报中，果仁核桃系列取得了较大的突破，销售量同比增长610.32%，但从绝对营收占比来看，杏仁露系列仍是绝对的营收核心，占总营收比重的98.46%。

对于未来经营方针上，承德露露曾对外表示，将完善研发团队建设，加强研发投入力度，开发新产品，丰富产品结构，增强盈利能力。

对于新产品的研发工作，承德露露曾表示代糖产品是其中研究的一个方面，此外还将进一步研究无糖、降脂、低热量、复合型高蛋白等符合健康理念的产品。

但从中报的情况来看，承德露露仍未有具体的新产品落地。

需要注意的是，2020年年报中，承德露露制定了2021年公司经营目标：计划实现营业收入32亿元，利润总额6.35亿元，并将为此开展包括市场、产品、发展投资、基础管理在内的4个方面。

2021年上半年13.60亿元的营收是2017年以来最好的成绩，但要想实现营收目标并不容易。

以过往数据来看，近5年上半年营收占全年总营收的均值比重为54.41%，如果以此计算，2021年承德露露能够实现的营业收入为25亿元，距离32亿元仍有较大的差距。

南北露露之争仍无定论

在关于未来经营的重要举措中，承德露露在2020年年报中表示，市场方面需要拓展人均消费水平高的南方市场，基础管理方面需要推进与汕头露露关于商标等系列案件的诉讼进展。

这两者的推进都离不开汕头露露。

汕头露露与承德露露，一南一北。追溯到上世纪90年代初，两者都是露露集团旗下的子公司。露露集团是河北承德当地的一家国营企业，生产和杏仁露植物蛋白质饮料，拥有“露露”饮料相关商标。

此后多年发展，承德露露的控股股东由露露集团变成万向三农。原本在露露集团旗下的“露露”相关商标转让给到承德露露。

2015年下半年，承德露露管理层发生变更，开始就商标使用等问题对汕头露露发起诉讼。

汕头露露坚持2001年-2002年露露集团、承德露露、汕头露露、香港飞达公司四方签订的《备忘录》和《补充备忘录》具有效力，这两份文件规定汕头露露公司继续有偿使用注册商标和专利技术，使用权在任何注册商标和专利技术转让的情况下仍然有效。

承德露露则否认《备忘录》《补充备忘录》的有效性，认为其损害了露露股份公司及其全体股东的合法权益。

在2020年第一季度报告中，承德露露对于案件最新进展进行了披露，2021年1月，广东省汕头市中级人民法院判定万向三农集团公司、露露南方公司的诉讼请求均不成立，予以驳回。

案件并没有最终结果，此次2021年中报也没有进一步披露。