港股一线｜两大明星股“放榜”喜忧参半：快手半年亏损96.89亿，奈雪扭亏为盈净赚4820万

（原标题：港股一线｜两大明星股“放榜”喜忧参半：快手半年亏损96.89亿，奈雪扭亏为盈净赚4820万）

南方财经全媒体记者江月 报道  8月25日，两只港股半新股“明星”快手（1024.HK）、奈雪的茶（2150.HK）发出了有关今年1-6月经营状况的半年报。自从双双跌破发行价以来，市场正对二者重新估值，令本次业绩发布分外惹人关注。

最新的半年报显示，快手净亏损按年扩大54.2%至96.89亿元（经调整优先股公允价值及以股份为基础的薪酬开支后），而奈雪的茶却实现扭亏为盈、上半年净赚4820万元。

在业绩发布后，市场仍然对两股看法不一。不过由于对互联网行业监管的看法趋向乐观，部分券商看好快手股价修复，其中野村证券甚至最新给出了273港元的目标价、较现价有超过250%的上涨空间。

快手业绩引发市场估值争议

自上周五（8月20日）跌至历史新低的64.5港元以来，快手正在吸引市场重估。由于被诟病用户增速放缓，快手一度失去市场信心，然而在最新的业绩中，该公司力图证明用户继续增长，并强调直播和广告业务增长良好。

在过去的四天中，快手连续上涨，累计上升17.9%。不过8月25日发布业绩之前，市场情绪极为波动，以高开低走的图形迎接新一份业绩的出炉，令当天股价收报于77.5港元。

上半年，公司收入361.6亿元、按年增长42.8%；经调整的净亏损为96.89亿元，按年扩大54.2%。相较之下，同样经营网络视频业务的哔哩哔哩，在上半年获得收入83.96亿元、净亏损则为20.25亿元。

数据显示，快手用户正在趋于“沉浸式”使用这款短视频app，日均停留在手机上的时间达到了约103分钟。

此前，市场担心快手的用户增长量似乎到了“瓶颈”。今年上半年，快手的平均日活用户达到2.94亿，按年仅增加14.2%；平均月活用户达到51.3亿，按年增加5.86%。“获客能力”下跌了吗？快手在2月曾一度冲击2万港元市值，然而这种日活、月活用户数量，让市场一度怀疑是否能继续支撑如此庞大的市值。

在业绩公布后晚间的电话会议上，快手强调，DAU（日活用户量）依然在增长，对年度目标“具有很强的信心”。该公司解释称，今年一季度的DAU基数较高，当时年轻用户在寒假中使用量较大，这令二季度的环比增长速度看似下降了，然而事实上在这三个月中，DAU在一直增长。

与此同时，快手以“直播卖货”和广告来弥补用户增量方面的不足。快手披露，日活用户日均使用时长已从85.3分钟增加到103.1分钟，每位日活用户平均线上营销收入从27.8元增加到62.9元，这令电商交易总额从1096亿元大增140.83%增加到2639.6亿元。

在快手股价坐上“滑滑梯”一路创新低以来，市场对该股的投资前景出现较大的市场意见分歧。

快手放榜后，野村证券、杰弗瑞证券率先更新的投资看法，两者不但一致吼出“买入”快手，而且野村证券甚至激进地将12个月目标价设置到273港元之高。

不过在放榜前，Sanford Bernstein却更新了投资评级至“中立”，并且认为快手中期内只值每股75港元，这意味着和现价相比，快手几乎没有上涨空间。

奈雪“扭亏为盈”提升经营利润率

奈雪的茶于6月底上市，本次发布的是该公司上市后的首份财报。财报显示，奈雪的茶2021年上半年收入达21.26亿元，同比增长80.2%。经调整净利润达4820万元，较去年同期的亏损6350万元，实现“扭亏为盈”。

财报显示，奈雪的茶门店经营利润3.85亿元，同比增长497.2%，门店经营利润率达19.2%。截至2021年6月30日，奈雪的茶门店数达578家，反映今年上半年净新增了93家之多，其中有65.6%的新门店开在了一线和新一线城市。

值得留意的是，奈雪的茶门店经营利润率已由去年全年的12.2%大幅提升至目前的19.2%。对于上述变化，奈雪的茶表示，在上半年新开的店型中，近九成为主力店型“奈雪的茶PRO”，其选址更为灵活，还大幅节省了人力和租金等成本，并提升运营效率。

上市以来，奈雪的茶股价接近“腰斩”。其发行价为每股19.8港元，然而8月25日收报10.28港元。

（作者：南方财经全媒体记者江月 编辑：陈庆梅）

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