指数增强基金也暂停大额申购 基金经理分析有这两个原因

（原标题：指数增强基金也暂停大额申购 基金经理分析有这两个原因）

限购潮起 逾3000只基金“闭门谢客”

A股市场持续震荡，无论是核心资产还是成长赛道均出现一定波动，面对当前的市场环境，有相当多的基金选择了暂时“闭关”，发布了限制申购公告。

截至8月26日，全市场有3000多只基金处于限制大额申购、暂停申购的“闭关期”，除了主动管理类权益基金和固收类基金外，还包括相当数量的被动指数基金，甚至还有货币基金。为何多种类型的基金不约而同在此时限购，背后有何原因？

绩优基金掀限购潮

Wind数据显示，截至8月26日，市场上共有3211只基金（不同份额分开计算）暂停大额申购或暂停申购。仅8月以来，就有超过400只基金发布“限购令”。 

这其中不乏业绩亮眼的主动权益基金，比如恒越研究精选。8月23日该基金发布公告称，自即日起调整大额申购限制，单个账户单日申购（含定投、转换转入）单笔或累计均不得超过1万元。资料显示，恒越研究精选今年5月19日起刚设置了大额申购上限50万元，3个月后该基金进一步收紧上限。

此外，金鹰民族新兴、长城行业轮动、信诚新兴产业、宝盈优势产业等绩优公募基金都发布了限购公告。

业内人士看来，基金限购主要有三重原因：一是基金规模上升过快，需要暂缓规模增长，避免大笔资金涌入稀释投资收益；二是保护投资者利益，避免追涨杀跌，通过限购将基金管理半径控制在较合适范围内；三是便于基金经理在投资策略与基金规模之间找到更适合平衡点，避免规模过大对产品管理带来冲击。

指数基金“闭关”

除了绩优的主动管理型基金外，相对被动的指数型基金也纷纷开始限购。

近期，已有兴全中证800六个月持有指数增强、西部利得中证500、诺安沪深300指数增强、长城久泰沪深300等多只指数增强基金发布暂停大额申购的公告，单日申购上限为1万元至2000万元不等。

某量化基金经理表示，指数增强基金的限购可能出于两个原因：一是指数有快速上涨的预期，而大笔申购资金或影响资金配置效率，可能会摊薄已有客户收益；二是跟踪误差是指数基金的重要评价标准，大笔申购会加大跟踪误差。

沪上一位公募基金人士直言：“指数型基金也会注重投资者体验，负责管理产品的基金经理或许出于对跟踪标的指数走势不太乐观的判断，认为标的指数未来可能会出现下跌行情。为了避免在指数表现相对较好的阶段有大量申购资金进入，导致投资者高位买入，因而会进行限购。”

固收与货币基金入局

8月18日，大摩双利增强基金发布公告表示，暂停单日单个基金账户单笔或累计高于500万元的申购业务、转换转入及定期定额投资业务。直到8月23日，该基金的大额申购、转换转入及定期定额投资才重新恢复。8月17日，天弘永利债券发布限购公告，单日单户累计申购金额不超过3万元，这是该基金近一个月以来第二次调整申购额度上限。此外，南方安睿、申万菱信安鑫精选等基金近期也陆续开启限制大额申购的措施。

分析人士表示，今年下半年以来，A股市场震荡加剧，固收基金作为“减震神器”，受到资金青睐。尤其是一些业绩表现突出的“固收+”基金，近期获得了大量资金申购。个人投资者、机构投资者的申购热情高涨，造成了基金管理规模急速增长。为了保护基金现有持有人的利益，部分“固收+”基金采取了限购措施。

此外，货币型基金也频现限购动作。工银安盛货币发布公告，自8月17日起对基金单日单个基金账户单笔或多笔累计高于1000万元的申购业务进行限制。7月28日中银证券(行情601696,诊股)现金管家货币市场基金同样对1000万元以上的资金进行限购，但赎回业务正常办理。