兴证全球基金任相栋：先进制造业周期性减弱，投资逻辑已变

（原标题：兴证全球基金任相栋：先进制造业周期性减弱，投资逻辑已变）

近期，市场迎来戏剧化的反转，以科创50、创业板指、双创50为代表的成长股连续剧烈震荡。在9月第一个交易日，锂矿、稀土和化工为代表的新能源金属板块集体下挫；同时，近期持续震荡下跌的工程机械、金融、房地产、食品饮料和家电等板块则普遍提振。

兴全基金任相栋认为市场调整是必然的，“热门板块处于成长的起点和情绪的高点，虽然成长的确定性很强，但交易过度拥挤，妖股横飞，情绪回落属于必然现象。”

任相栋现为兴全合泰基金经理，2019年10月加入兴全基金，目前有9年证券从业经验，5年基金经理任职经验。2015年1月21日至2018年6月23日期间，他担任交银先进制造混合基金的基金经理。

兴全合泰的投资标的主要集中在汽车、机械、国防军工、电气设备等先进制造领域。他认为，如今制造业领域的投资逻辑已经改变，从赚制造业大国的钱到赚制造业强国的钱。

“之前投资制造业是赚周期成长的钱，在低点买入，在高点卖出，无法摆脱周期性。拿过去汽车行业举例，估值一直维持在个位数，即使是在低点买入，总有一个周期向下的过程，这个估值就不会给的很高。”

他说，如今在一些先进制造领域，企业发展的确定性更加明确，在过去的几年，我国在关键元器件、材料、部件的占有率提升非常明显。市场份额的增长是一个确定的过程，且制造业通常为高附加值业务，盈利能力强，这些企业也是经过优胜劣汰留下来的，成长的质量提高很多。

另外，这种国产替代的趋势不仅发生在制造业，医疗、消费等领域也在存在这种机会。优秀的公司分布在各行各业，作为基金经理要主动拥抱各种机会。通过自下而上精选高质量个股，考察其上涨幅度、持续时间、基本面，从而做出判断。