景顺长城张晓南：VR/AR将成为消费电子的下一个高增长板块

（原标题：景顺长城张晓南：VR/AR将成为消费电子的下一个高增长板块）

9月6日，景顺长城中证消费电子主题ETF拟任基金经理张晓南表示，VR/AR将是消费电子下一个爆发点，当前新一轮创新周期即将开启，VR/AR行业长期成长空间有望打开。

“消费电子在经过5G手机大幅渗透后，未来最大的创新可能就来自VR/AR。当前，我们站在新一轮产业周期开端，VR/AR有可能成为下一个智能手机和TWS耳机，为消费电子行业带来爆发式的增长。”

消费电子指的是消费型电子产品，其生产制造环节主要分布在电子和通信计算机板块。从中证消费电子指数成分股的行业分布看，指数的权重主要集中在半导体、电子制造、光学光电子、元件四个行业。

根据TrendForce统计，2020年全球VR设备的总出货量达到670万台，销量最多的为Facebook Oculus。预计2024年AR/VR总出货量将超过7600万部，期间年复合年增长率为86%，其中AR增速188%，VR增速56%。

而在8月底，字节跳动90亿元收购国内VR行业最大的软硬件研发制造商Pico，逐步构建自身“元宇宙”。

Pico为北京小鸟看看科技有限公司旗下品牌，而小鸟看看与果链龙头歌尔股份同属于歌尔集团，Pico被业界认为是歌尔股份孵化出来的VR设备子公司。

移动互联网浪潮下，我国通过代工的形式切入国际龙头产业链之中，在自身工艺和技术得到发展的同时，进一步反哺国产品牌，参与到国际竞争中。

据悉，小鸟看看迄今发布的多款VR设备产品都是由歌尔股份来代工。歌尔股份在回答投资者提问时也表示：小鸟看看目前是公司的关联方，双方有在VR领域内开展合作。

在国际市场上，歌尔股份得到了VR巨头Facebook Oculus、索尼PS VR等主流VR终端厂商的青睐。据悉，2020年7月，歌尔股份拿下了新一代Oculus Quest 2的VR设备独供大单，估计2020年订单量为100-200万台，总收入可达50亿元。

今年二季度，歌尔股份智能硬件业务营收67.0亿，同比大幅增长180.8%，环比增长48.7%，增长主要系于公司VR大客户Oculus产品持续热销。信达证券认为，未来随着公司在AR/VR以及智能可穿戴整机产品的持续发力，精密零组件板块将继续稳健成长，受智能手机周期性影响会减弱。

很长时间以来，VR/AR的概念意义大于实际应用。2014年，谷歌公司推出Google Glass，当时被视为头显设备领域革命性产品。但VR设备带来的眩晕感，极其影响用户体验，且无法匹配实际的需求场景。当时，此类头显设备更像是一种尝鲜式产品。

但经过三四轮的产品迭代，相关产品的用户体验得到了很大改善，出货量和终端应用增长迅猛。游戏平台Steam上支持VR/AR的应用及游戏在2021年3月达到5780款，同比增长17%。

近年来，国内外龙头厂商持续布局，近年来加大研发和并购活动。苹果和索尼都计划在2022到2023年发布VR/AR相关的重磅新品。苹果AR设备的透镜已经在富士康工厂试产，预计2022下半年发布头显产品，2023年发布眼镜产品；索尼将结合自身PS平台，给游戏玩家带来更逼真的游戏体验。

除此之外，Facebook推出Quest2；微软推出Hololens2工业版；谷歌AR眼镜Google Glass2开放售购买。国内，华为海思发布XR芯片，华为AR眼镜专利曝光，华为AR地图上架；阿里达摩院成立XG实验室；腾讯游戏与华为成立联合创新实验室，与英伟达合作在Tencent Marketplace上提供Cloud XR。

张晓南认为，随着芯片性能功耗成本进一步优化，智能汽车、VR/AR、智能家居等品类受到各大科技巨头关注，而5G+AI周期深化，也将促使超高清、云游戏、自动驾驶等应用走向成熟，从而驱动硬件应用的真正繁荣，终端数量有望达到百亿规模。随着即将到来的苹果新机发布会，消费电子有望迎来爆发，且中证消费电子主题指数动态估值处在历史低位，适合伺机买入。