锐叔论市 冲高回落是见顶信号还是中途歇整？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周三早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数集体冲高回落后呈现分化格局，沪指围绕平盘线波动为主，创业板指则呈现震荡下探之势。午后，指数保持横盘震荡态势直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.04%、跌0.10%、跌0.97%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）89家，显示市场情绪较高；个股涨跌比2738：1637，平均涨幅0,83%，赚钱效应偏强，两市成交额14748亿，较前一交易日增量5.16%。北上资金净流出逾16亿。

昨天指数有些冲高回落并呈现整理态势，在锐叔看来是件好事，也是当前市场所需要的。在昨天的早评中，锐叔就曾提到，“早一点调整比晚一点调整好，如果还是照前两天的这个涨法，容易形成类似去年7月初或今年2月初那样的尖顶。而且，这两天盘面上还有个现象，就是在指数这么大涨幅的情况下，量价方面却连续两天出现背离，一般在这种情况下，持续性是有点问题的，因为没有通过较为充分的换手来消化获利盘。如果继续这样的话，一旦出现调整，前期获利盘蜂拥而出的话，容易造成大的震荡”。

预计接下来两天，大盘短线上仍有可能是一个整理整固或小幅调整的过程。一方面，下半周情绪面往往会趋于谨慎。另一方面，北京时间周四晚间欧洲央行将公布最新利率决议。由于当前欧洲经济良好通胀飙升，包括德国、荷兰央行行长呼吁早日缩减欧洲量化宽松工具PEPP。因而市场高度关注欧央行对于PEPP的表态，并预计欧央行会在9月会议上缩减PEPP购买量。受此影响，隔夜欧美股市呈现普跌格局，尤其欧洲三大股指跌幅都在1%以上，这多少也会给A股带来一些影响。

不过，短线适当的整理整固是为了更健康的前行，而且从昨天整体市场赚钱效应和市场情绪来看，保持得都还不错。预计歇整之后将再次向上发起新的攻击，这次沪指的目标就是拿下前期高点3731。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，互联网、电力、煤炭等涨幅居前，医药医疗、酿酒、农林牧渔等相对滞涨。题材方面，元宇宙、虚拟现实、网络游戏、种业等较为活跃。

昨天市场最靓的崽无疑是元宇宙概念，板块内个股平均涨幅超过13%，其中包括4只20CM涨停股！而且其还带动了相关的虚拟现实、网络游戏、知识产权等纷纷走强。周末的时候网上就在吹这个题材了，但当时没引起锐叔的重视，结果没想到真的爆了。那备受关注的元宇宙，到底是什么？又因何而火呢？元宇宙(Metaverse)最早出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔:斯蒂芬森的第三部著作《雪崩》。故事说的是在某个未来，在严重的恶性通货膨胀下，治安恶化、美元急剧贬值，人们为了交易以及各种需要，常往来于现实以及虚拟实境中，也就是元宇宙，元宇宙是和社会紧密联系的三维数字空间，与现实世界平行，在现实世界中地理位置彼此隔绝的人们可以通过各自的“化身”进行交流、娱乐、交易。元宇宙可视为移动互联网的升级版，能够让人们更自然地参与互联网，元宇宙中有一个始终在线的实时世界，有无数的人同时参与其中，并有完整运行的经济，是跨越实体和数字的世界。近期，全球各路资本纷纷入局元宇宙产业，元宇宙一时间备受关注。在海外： 1)今年3月，“元宇宙”概念的游戏公司Roblox在纽交所上市，首日股价上涨54.4%，市值超过400亿美元； 2)今年4月，Epic Games获得10亿美元投资，用来构建元宇宙英伟达正式推出对标“元宇宙”的虚拟工作平台Omniverse； 3) Facebook在7月底宣布，在其现有的虚拟现实业务部门成立一个新的元宇宙产品组，在近期的财报电话会议上，Facebook透露它每年将会花费数十亿美元用于其Facebook Reality Labs(元宇宙业务所在的部门)上。 除海外市场对元宇宙概念大为追捧，国内的互联网公司也已跑步入场： 1)在2020年华为开发者大会上，华为发布了Cyberverse地图技术，华为河图Cyberverse致力于打造一个地球级的、不断演进的、与现实无缝融合的数字新世界； 2)今年4月，字节跳动投资元宇宙游戏开发商代码乾坤，投资金额近1亿元；3)腾讯是Roblox的股东，同时持有Epic40%的股份，已然是国内元宇宙领域的代表性大厂。此外，腾讯一款正在打造“绿洲"”游戏，对标电影《头号玩家》中的绿洲(Oasis)式的虚拟社区。总的来看，元宇宙在当前的节点备受关注主要系：元宇宙的实现需要非常多的技术支撑，包括但不仅限于设计、通信、硬件、软件、计算视觉、光学等等技术，其中相对更基础的三个技术支撑为VR技术、区块链、边缘计算。而目前，这三方面的技术已经初具雏形。虽然目前元宇宙仍处于发展的初级阶段，但考虑到元宇宙是现实和虚拟的结合，拥有游戏、社交与沉浸式内容等丰富的应用场景。“元宇宙”概念的出现可以说人们看到了“下一代互联网"的曙光，也正因此不论大厂还是创业公司都在积极布局。就细分领域来看，当前阶段，更为看好游戏、VR/AR等领域。不过这里想提醒大家注意的是，元宇宙短期内很难体现业绩，目前还是纯概念阶段，而当前监管层面对纯概念炒作的监管非常严，昨天收盘后，交易所已对昨天涨停的多家上市公司发布了关注函，另外两大部委约谈腾讯、网易等游戏企业和平台。因此，对于大多数普通投资者来说，目前再去参与这个题材的话还是需小心一些，后市还是基于中线基本面角度，把关注重点放在其中景气度处于上升期的VR/AR领域。

行业层面上，电力板块是昨天市场表现最好的，板块指数涨逾4%，板块内13只个股涨停。电力板块的上涨驱动来自于昨天早评中重点提示过的绿色电力交易试点启动。而绿电交易机制将提升绿色电力运营商收益率水平：本次绿色电力交易，是官方单独在电力交易中设置了一个交易品种，打破电力同质化的属性，为绿色电力单辟交易市场，为出绿色电力的环境属性单独定价。据初步了解，最终成交价较当地燃煤标杆电价平均高有上浮(不同说的说法不一样但肯定有溢价)。总的来看，该政策释放积极信号利好清洁能源电力运营商，该品种的交易价格或将高于当地煤电标杆价格，属于首次以真金白银的交易形式肯定了绿色电力的溢价。不过从昨天盘面上来看，资金显然更青睐于传统清洁能源中的水电和核电，属于新能源的光伏则表现一般，主要原因是近期市场风格变化更偏向于前期滞涨、估值偏低的传统行业。后市来看，水电和核电的行情应该还有一定的延续性，大家可以继续保持关注。

种业板块在昨天午后突然崛起，最后板块指数也是大涨逾4%。种业板块的崛起主要是受消息面的刺激：昨天盘中，根据农村农业部消息，《种业振兴行动方案》即将下发。即将下发的《种业振兴行动方案》可以说是继我国1962年出台《关于加强种子工作的决定》后针对种业发展的再一次重大决策部署。在中央定调“种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫”的背景下，种业的战略地位和紧迫性凸显。种业龙头企业的融资成本有望减低、人才和技术的积累优势和市场份额有望进一步扩大。我国之前对转基因技术的态度较为谨慎，相关政策的推进进度较为缓慢，商业化进程仍未展开。2021年转基因利好政策持续推进，对转基因技术较为谨慎的态度有所转变。支持从事创新性强的农业转基因生物研发活动，鼓励已获生产应用安全证书的农业转基因生物向优良品种转育。因此，拥有超百亿市场空间，和更高盈利能力的转基因市场是种业中最值得期待的领域。由于转基因种子市场拥有研发周期长，资金投入大，行业壁垒较高的特点。拥有技术储备和资金优势的龙头企业有望持续保证竞争优势，扩大市场份额。不过，种业板块的持续性还有待观察，不建议追涨参与，后市还是应该以调整时低吸为主。

操作策略：

昨天大盘冲高回落并呈现整理态势，这在指数连续大涨之后是一个正常的消化前期获利筹码的过程，也是当前市场所需要的，有利于后市更健康的前行。短线来看，介于下半周情绪面往往会趋于谨慎以及海外市场普跌的影响，预计还有一个整理整固甚至小幅回调的过程。不过，当前整体市场赚钱效应和市场情绪仍然保持保持得不错。预计适当歇整之后还将再次向上发起新的攻击。阶段性来看，在资金存量博弈背景下，市场还是以一个结构性行情为主的格局，市场分化格局将继续演绎。而从当前市场风格变化趋势来看，后期机会有望更偏向于低估值的传统行业。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者暂时观望等待短线震荡过程中的低吸机会；重仓者不必杀跌但若遇冲高则继续考虑逐步逢高控制仓位，尤其是注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）

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