孙刚：3721点构成双顶可能性不大

（原标题：孙刚：3721点构成双顶可能性不大）

9月份有中秋节和国庆节两个连续的长假，中秋前的走势已经看到，是连续的下跌，国庆节即将来临，走势会如何?2021年的春节做了个坏的示范效应，上涨了很多年的消费股在春节后一片祥和中见到了大的顶部，从此市场对长假有着非常大的戒心，生怕一不小心套住，因此市场每逢长假有卖出锁定收益的很强的愿望。即将到来的国庆假期时间比较长，市场会提前作出反应。

从K线的形态来看，沪指的周K线是一个周线级别的覆盖，这个结构类似于我们上一次图示的2020年12月发生的周线级别的调整，如果市场仍然按照这种节奏去做，那么这一次的底部不应该离开3560点过远。而且，3560点一带以后会成为一个非常重要的技术位置，或者说新的价值中枢，未来如果有效还是具备现实意义的。这个位置不仅是观察短期调整的一个重要的技术参考位置，在未来当市场真正上涨开始，阶段性回落以后也是具备相当大的参考意义。

市场未来可以设定两种可能，一种是就此以3560点为阶段性底部缓步上升，市场在不破10周均线的前提下沿着一个非常缓慢的上升通道前行，后期市场在5周均线乖离度达到标准之后还有一次打击10周均线的周线级别的调整，这是看涨的一种可能。另外一种看跌的可能，那就是市场没有创出新高，3721点和3731点构成双顶，这个可能性不大。

不过，当前呈现了一个非常明显的特征，那就是指数的上涨跟个股盈利的关联度实在不高。准确的说，指数上涨了，个股未必盈利，而且市场获得超额盈利的可能性越来越小，也就是说，看起来热闹，但是整个市场的参与者的总体市值增长幅度是非常有限的，或者说非常困难的。而且，并不是普通的散户投资者才有这样的困惑，很多公募基金的管理者在指数上涨的时候净值未必同步上涨，但是下跌的时候却往往有较大幅度的下跌，所以一旦买错了个股，指数的上涨跟整个账户的盈利关系是非常小的，准确的说，市场缺乏将盈利模式进一步复制的能力。所以，市场会渐渐地发现，就基金而言，多数基金的收益未必会比单纯跟踪指数的基金做的更好——这是市场一个较为深刻的变化。

(作者为职业投资者)