边风炜：煤炭火电齐涨百年罕见

（原标题：边风炜：煤炭火电齐涨百年罕见）

本周，据官方数据，我国资本市场的个人投资者突破1.9亿，持股市值在50万元以下的占比97%，历经30年，中国A股的个人投资者数量创世界之最。与此同时，本周市场还创了一个历史记录，A股连续万亿元成交超过46天。

如果说前者反映了居民财富从理财向权益市场狂奔的速度，那么后者则是延续了三十年的“炒股票”的特性依然没有大的改变。

在近期参加的一个饭局上，有投资者朋友问为何煤价大涨而电力股也大涨时，我听到同桌的分析师以“很多电力企业收购了煤炭企业股权，因此占了煤价上涨的便宜”为由;之后当投资者问电力股的进一步走势时，同桌分析师大谈“绿电交易下的双碳政策将继续推动电力股机会”;而当投资者再问为何最近限电那么厉害，而发电企业受益时，分析师朋友以“错峰电价将有大涨”为由大谈未来的电价趋势。总之，电力股的上涨是可以理解的，即使在煤价创了2008年以来新高的同时，电力煤炭同步上涨也可以理解。

我在一边听得云里雾里，心里暗想，还好没有问我，我也真说不出电力股的上涨理由。照理说，煤价大幅影响火电成本、限电更使得产能受制，如果炒些新能源、水电也就罢了，但火电、煤炭同步上涨，且在煤价屡创新高情况下，大肆炒作火电，这在历史上也极为罕见，看不懂。不过，想想，炒作嘛，本来就是击鼓传花的庞氏游戏，何必多追究，只是苦了被提问的分析师了。

A股三十余年，投资者屡败屡战，“一赢二平七亏本”的格局始终未有打破，有人说是庄家太狡猾，有人说是融资太凶猛，我看主要还是投资者太想暴富，太爱炒作。

说起炒股票这个“炒”字，让人联想到厨师在炉灶上大火爆炒满头是汗的景象，但投资则恐怕更需要小火慢炖、耐心品味。一眨眼很多投资者已年过半百，很多人回首几十年的炒股之路，酸甜苦辣尽在其中，但摸摸口袋却收益寥寥。

真所谓“煤炭火电齐涨跌，百年罕见丢人现，投机莫问真出处，三十年来炒当先。”

(作者为国泰君安上海研究总监)