董承非离任，300万基民何去何从？如何客观评价董承非投资能力？

（原标题：董承非离任，300万基民何去何从？如何客观评价董承非投资能力？）

兴全基金经理董承非卸任的消息，引起了广大基民的极大关注。

讨论的两个核心话题：

1、如何评价董承非的投资能力？

2、手中持有董承非管理的基金该怎么办？

一、董承非投资能力分析

1、长期业绩

董承非于2003年9月加入兴全基金至今达18年，投资经验14.7年，年化回报17.04%。

Wind基金经理投资指数显示，董承非自2007年担任基金经理以来，总回报达911.84%，同期沪深300指数110.48%，超额收益明显：

董承非共管理过5只基金，其中有2只10倍基金，分别是兴全趋势24.18倍和兴全全球视野10.79倍。其中兴全趋势是全市场所有基金总收益率第3名，位列华夏大盘和嘉实增长之后。

董承非于2007年2月开始接管兴全全球视野，至2015年任职总回报368%，业绩在同期偏股型基金中排名第2，仅次于当年的神基华夏大盘。

2013年10月28日接任兴全趋势以来，总回报324.49%，年化回报19.86%，在同期偏股型基金中排名32/203。

可以说，这两只基金能达成10倍成就，董承非功不可没。

荣誉方面，董承非曾获得过10次有基金界的奥斯卡之称的金牛基金，加上其他奖项合计24项，荣誉墙得足够大才放得下：

出色的长期业绩表现，吸引了大量基民买入其管理的兴全趋势、兴全新视野，规模合计606亿元，基金持有人也达到了340万户。

不过，近1年投资者关于董承非投资业绩和能力的争议声却越来越多。原因不难解释，因为他的短期、中期业绩表现平平：近1年同类排名1480/2050，近2年同类排名943/1936。

现在如此快速变化的市场，多少投资者有2年以上的耐心？

2、风险管理能力

董承非从2007年开始管理基金，职业生涯初期就经历了轰轰烈烈且异常迅速的牛熊转换。这样的经历，也让他成为了一个风控意识很强的基金经理。很多业内人士提到董承非的第一个印象就是“稳”。

能有力说明风险管理能力的指标，就是最大回撤。来看一下董承非管理的2只基金所经历的6次最大回撤：

历史上经历最大的一次回撤是2008年全球金融危机时期的-53.06%，经历720天终于回本。而管理兴全趋势后在2015年所经历的最大回撤虽然不到30%，但是回本之路用了842天，超过2年。

所以，即使是这样的大佬管理的基金，遇到市场不好的时候，也要做好被长时间套牢的准备。

但是，如果和同期同类型基金比较，无论回撤幅度还是回血速度，董承非的管理能力都算是很突出的。

3、投资风格和理念

董承非的投资业绩，与其投资理念密不可分。他的投资理念可以总结为：逆向思维、均衡持仓、 控制风险。

董承非曾说过：“我入行第一天看股票的方式就跟别人不一样，我想80%的人都是从涨停板看的。但我第一天看股票的时候，从跌停板上看。所以我说做任何投资第一步是认识自己。这些年我会把我的逆向发挥的更极致。现在基本上所有的大的决策，我们都是逆着市场来的。”

所以，董承非在熊市和震荡市中更如鱼得水，2011年和2018年，市场很差的情况下，董承非反而拿到了晨星奖。

从董承非的持股偏好可以看到，除了均衡配置多个行业之外，还会有一些攻击性的、一些阶段性高成长的（如半导体等），也有一些困境反转的（比如曾经的ST湘电等）。从接管兴全趋势至今，其重仓股出现频率前10大为：

关于均衡，董承非曾表示：“不拘泥于某一种特定的投资方式，既做择时，也做价值，套利也会参与。换句话说就是更看重的是去评估风险与收益的匹配度，在风险可控的前提下，选择胜率较大的投资方式跟路径”。

从2013年以来兴全趋势半年报、年报可以看到，其风格真的很“平衡”：

当然，由于近2年投资业绩一般，而同期新人辈出，许多投资者开始质疑其投资理念已经过时，跟不上变化的形势。

多数投资者，都是根据自己账户盈亏来判断基金优劣的。数据显示，有超106万投资者，是在今年上半年开始买入兴全趋势。

他们的体验自然是绿的发慌：

所以，综合考虑其长期、中期、短期投资业绩，结合其风险管理水平，你认为董承非的投资能力如何？

二、手中持有董承非管理的基金怎么办？

由于董承非即将卸任，持有其管理的兴全趋势、兴全新视野的投资者，就需要做出是否继续持有的决策。最新消息显示，兴全基金公司已经做了相应的安排：兴全趋势基金将增聘谢治宇和董理为基金经理，与原基金经理童兰共同管理；兴全新视野基金将由乔迁接任管理。

所以，这个问题可以翻译为：你认为是新阵容能把业绩做的更好，还是董承非继续更好？

当然，还有部分投资者可能已经有了其他想法。

伴随董承非的离任，原先的兴全五位老将仅剩傅老一人还在坚守在公募管理的一线，而他也是目前公募界年龄最长的基金经理。

好在，身体健康、腹肌6.5块、热爱投资的阿雷克斯，还是会陪大家一起长跑下去的。

欢迎大家关注我的微信公众号“jzfx01”

欢迎大家围观我的实盘投资组合

网页链接

@蛋卷基金    @雪球    @今日话题    @蛋卷指数基金研究院    @金组合-组合排行 

#董承非将卸任基金经理#   #热门中概股集体大涨！#   #猪肉白酒等消费股走强#   $兴全趋势(F163402)$   $积极进取(CSI1032)$   $日积月累(CSI2036)$