（原标题：又少一个！细数那些极其稀缺的“三项全能”基金经理）
我们考察基金经理时，大部分时候是关注【选股能力】。然而，绝大部分基金既可以投股票，还可以投债券，或者持有现金。其中股票还包括了A股和港股，债券还包括了利率债、信用债、可转债等。
因此，一个全面的基金经理应该同时具备大类资产配置能力（含择时）、选股能力和选债能力。
但是这种基金经理是非常稀缺的，毕竟投资范围太广了，对知识和经验的要求非常高，即使很多从业十几年的基金经理也不敢说自己是全能的。同时擅长这些的优秀基金经理应该数不出超过15个。
实际情况是：大部分偏股的基金经理都较少配债，有时候基金经理即使持有现金也不去投资债券，因为他们不懂。
比如，下图是某个基金的资产配置情况，很多时候基金经理宁愿持有现金也不太配置债券，这对资金效率是一种浪费。
大部分偏债的基金经理，在选股时都比较依赖基金公司支持，他们主要决定配多少比例股票，但不擅长具体选股，也是因为不懂。
我们都知道股和债都有周期，不可能一直表现好。往往还会有跷跷板效应。如果基金经理同时擅长选股、选债和大类资产配置，就能更好适应各种不同的市场环境，持续稳定的创造投资回报。
此外，三项全能的经理也需要一只灵活配置的基金，最好股票、债券的仓位都可以灵活调整，投资范围较广，这样便于基金经理发挥，这样的基金也就非常适合作为组合底仓，长期持有。
今天，就为大家盘点几位“三项全能”的基金经理，以及他们合适的基金。
过钧是A股最有资历的顶流固收基金经理，从业经验20多年，任基金经理也有17年余经验，资历排全行业第3。
他的代表作博时信用债，名叫“信用债”，其实是一个比较激进的二级债基，2021二季报显示，股票仓位顶格配置19.96%，可转债占比高达77.46%，信用债占比不到9%。
翻看历史持仓，基本上一直保持了这种积极的重配股票和可转债的配置，这也是过钧的特点——积极的利用各种大类资产创造收益，尤其擅长可转债。不过波动率并不会特别高，因为他对可转债的选择还是偏稳健的。
代表作博时信用债2009-6-10成立，过钧从该基金成立以来一直独立管理该基金，长达12年以上，是市场上稀有的长情基金。全市场管理单一基金任职时间10年+且任职年化10%+的基金经理仅26人；其中，偏债型基金经理仅4人，而过钧任职年化第一。
截止目前（2021年10月22日，下同）取得了269.15%的收益，在同期97只偏债基金中排名第一！年化收益率11.13%，年化波动率12.35%。大幅战胜了沪深300，同期为67.53%。
过钧的资产配置能力很强：2014年牛市，他通过20%股票顶格配置+70%以上可转债配置，跟上了牛市涨幅。
到2015Q1，他又将股票仓位降为13%，可转债仓位降到6%，提前落单为安，保住了收益果实。2015年最大回撤仅7%，同期沪深300最大回撤42%！
2018年熊市，他在保持20%股票仓位和20%可转债仓位的情况下，通过超配利率债，做波段和调整久期，依然取得了3.94%的正收益。
过钧的股票投资强调行业均衡配置，逆向投资。2021Q2股票持仓（见下图）均衡分散，偏向小盘股，转债的持仓以金融系为主，偏稳健。
过钧的另一个特点是每次的定期报告都会写很多，并且讲的非常好，值得学习和参考，我每期必看。
过钧是近年来卸任了大批曾经管理的基金，目前只管理了3只，规模仅78.87亿，这个规模简直太香了，有机会创造更多超额收益。
过钧还管理了一直灵活配置型基金“博时新收益”，并且去年开始逐渐加仓了权益，成功把握住了今年小盘股的行情，今年以来取得了28.40%的收益，市场排名靠前。
2021年中报显示，该基金规模仅3.7亿，其中机构占比94.5%，绝对是还没被市场发现的香馍馍。
优选基金：博时新收益（灵活配置型基金，股票仓位：0-95%）
张清华是固收出身，有7年多的投资经验，是易方达固收的领军人物。
他的代表作易方达安心回报（二级债基），从2013-12-23至今，取得了236.26%，年化回报16.73%。
甚至战胜了沪深300，同期为117.71%。在406只偏债基金中同期排名第二（第一是过钧）。体现了极强的综合能力。
张清华的特点是长期高仓位持有股票，股票投资风格跟随市场变化；灵活配置可转债，敢于运用杠杆；积极配置信用债。
张清华的资产配置能力极强。易方达安心回报虽然股票仓位只能20%，但是他积极利用可转债加杠杆跟上了牛市涨幅。又在2015年6月精准的减仓。仅此一役，2015年就跑赢沪深300指数24%。
期间可转债仓位：
2014Q4为118.52%
2015Q1为53.54%
2015Q2为3.21%，实现完美逃顶。
他的易方达新收益2018年底之前断断续续由张清华和林森共同管理，一直保持低仓位，当股市2016年、2018年下跌的时候，都获得了正收益。然后在2018年底精准加仓。
期间股票仓位：
2018Q3为13.77%
2018Q4为49.58%，
2019Q1为75.77%，之后一直保持高仓位运行，充分享受了本轮牛市。2021二季度股票仓位75%。
如果把易方达新收益当成一只偏股基金来看，从2019-1-1至今，取得了218.13%，同期排名153/1851，同期沪深300为64.74%。说明债券出生的张清华，管理股基能力也很强。
唯一不完美的就是管理规模，张清华目前总管理规模高达1201亿。即使只计算权益管理规模，也有300多亿，这么大的规模，想再要在牛市中迅速减仓是很难的。
优选基金：易方达新收益（灵活配置型基金，规模110亿，股票仓位：0-95%）
最近，600亿顶流大佬董承非离职是一个热点话题，稀缺的全能经理又少了一位，虽然他离职了，但我还是想介绍一下，因为他的能力太稀缺了。
除了投资股票和债券，基金创造收益的方法其实还有很多，比如配售、定增、打新、股指期货、套利等。要说市场上谁的“武艺”最全面，那一定是董承非。
董承非，2003年大学毕业就加入兴证全球基金，从研究员逐步成长为现在的副总经理，其实年纪并不大（1977年），但已经是一员老将了，有14年的投资经验。
董承非的特点是收益来源很多，他注重大类资产风险收益比，充分利用股票、债券、可转债、股指期货、大宗商品等投资品种，并采用定增、大宗交易、套利、择时等灵活的投资方法，为基金创造收益。因此他的基金有长期收益好、波动回撤低的特点。
代表作兴全趋势(163402)，也是兴证全球的王牌基之一，2005.11成立以来，在两位大佬王晓明和董承非的主要管理下，至今已取得16年24倍的收益。
其中，董承非2013年接手，管理近8年，取得321.08%的收益，同期排名29/136，年化收益率19.66%，年化波动率非常低，仅17.6%，夏普比率是偏股基金中最高的基金之一。
他的另一只基金兴全新视野，拥有业内几乎最为“宽松”的配置空间：股票为0-95%、债券0-100%、权证0-3%、资产支持证券0-20%、股指期货0-10%、债券回购0-40%。
该基金在2015年7月1日的（牛市高点）发行，到2015年底，居然还取得了3.4%的正收益，而同期沪深300收益为-12.27%。
董承非对多种投资品种、投资方法和投资工具的驾轻就熟，是他同时取得业绩好和低波动的重要原因。也是市场上非常稀缺的“低波动+高收益”基金经理，难以被超越，离职了非常可惜。
不过他后续去了私募，应该能更好的发挥。因为私募的投资范围更大，投资工具更多，会更有利于董承非发挥。
贾鹏是北京大学、香港大学双硕士学位。历任宏观策略研究员和行业研究员。
贾鹏有7年的投资经验，既管过债基，练就了自上而下的宏观思维;也管过股基，培养了自下而上的微观思维。
债基和股基的投资理念，有时候是矛盾的。职业生涯中，贾鹏敢于自我革命，做了两次较大的进化：从【注重绝对收益】转变为【追求长期收益】、从【自上而下为主】转变为【自下而上为主】
代表作银华多元视野，是一只灵活配置型基金，股票比例为0%-95%。贾鹏于2016年5月19日任职,2019年之前会做一些仓位调整，2019年之后，一直保持了高仓位运作。
截止10-22，收益率为190%，年化收益率为21.65%，同期排名225|1407。
上图也能看出，其绝大部分超额收益，也都是来自于2018年投资理念进化之后。
目前贾鹏的投资理念是，先做资产配置，从资产之间的性价比出发，找到相对估值比较便宜的资产。再会根据不同的市场环境和市场阶段，以及行业景气度变化情挑选行业配置。
确定了大类资产和行业之后，主要精力放在自下而上选股上，看增长空间、竞争格局、行业景气度和估值，重视商业模式和管理层，追求风险与收益的平衡，行业均衡配置。
2021Q2持仓，股票仓位占82.4%，以医药消费科技新能源的龙头公司为主。债券占比5.48%，以国债为主。
优选基金：银华多元视野（灵活配置型基金，规模5.41亿，股票仓位：0-95%）
王景从业经验丰富，2003年入行，有近10年的投资经验，是招商基金的头牌基金经理。
她先后管理过二级债基、避险策略基金、灵活配置型、股票型等不同类型的基金，既有宏观经济的研究能力，又有深度研究公司的能力，能力圈广泛。
2014年，她管理的股基和债基，分别获得了股票金牛奖和债券金牛奖，全市场仅此一位获此殊荣。
曾经（2011-2015）管理的二级债券基金代表作是招商安瑞进取债券，累计回报79.20%，同期排名16|202（前8%）。
2015年起，王景不再管理债券基金，专注于权益类产品。
偏股基金代表作是招商制造业混合，2015年12月2日任职至今，累计回报224.98%，年化回报22.13%，同期排名41|1219（前3.5%）。作为一只制造业主题基金，能取得如此好的收益，挺厉害的。
从内部做的收益归因看，资产配置、行业配置和个股选择各贡献了三分之一。
王景擅长做资产配置，从历史仓位来看，几次择时都挺准确，贡献了一定的超额收益，她的诀窍是把握周期和流动性。
不过王景并没有对择时形成路径依赖，2017年，她发现外资进入后，市场越来越注重选股，于是减少了择时频率，仓位变动较小，长期保持高仓位运作。
王景一直用“木桶理论”要求自己，认为决定长期收益率的是最短的板，因此必须不断的学习、补短板，提升长期综合能力。这也是为什么她的能力如此均衡和全面。
王景投资风格主要是关注变化、偏好长景气的行业，均衡配置，个股选择上，比较关注企业长期竞争力，尤其是对靠技术驱动形成领先优势的企业。
不足之处也是管理规模太大了，目前9只基金，637亿，尤其是近两年，一下子增加了7只基金，几百亿的规模，恐怕需要一定的时间去适应。
优选基金：招商3年封闭瑞利混合(可场内购买，规模6亿，可投港股，股票仓位0－95%)
结语：其实还有傅友兴、邬传雁、徐荔蓉、李崟、林森等基金经理也都具备文章提到的3项全能，但由于他们管理的基金主要是股债平衡型基金或偏股型基金，没有办法灵活调整，因此没有纳入本次盘点。
大家感兴趣，有机会我也可以再介绍介绍，欢迎大家持续关注我。
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提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。
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