买入“被套”是常态

（原标题：买入“被套”是常态）

闲来札记：买入“被套”是常态

（作于2021年10月30日）

常有朋友问我，买入某某股票被套，该怎么办呢？如果真让我回答（问这种具体问题的，我也多不直接具体回答的，也并不好具体回答的），我说：买入“被套”是常态。回顾我的投资历史，这种“被套”不仅是常态，而且还经常“被套”百分之二三十的。

2013年，我主账户在140元以下开始更多地买入茅台（之前于2012年少许部分），后来股价下跌至100多元（具体数据均是我的记忆，未必精确，就不详细查了，下同）；2017年，在30元左右，我的主账户与女儿账户开始买入通策医疗，结果后来股价跌至24元、25元左右；至于东阿阿胶，女儿账户15年建仓至今，其间坐了两次“过山车”，至今年才刚刚“解套”；女儿账户的格力电器，自2019年5月份开始买入，结果从盈至亏，今天反倒“被套”26.91%；今年4月份开始战略性买入、慢慢布局的恒瑞医药，至今仍“被套”18.28%。如此等等，不一而足。当然，在这“被套”其间，股权数量多是慢慢增加的，总体而言，这些年我对自己的长期投资回报还是相当满意的。

说明一下：就像抄底是投机的概念一样，所谓被套、解套，我认为也都是投机的概念，这里我只是借用一下。

为什么说买入“被套”是常态呢？想来，原因大概有三：

1、准确地预测未来是困难的，短期股价的涨跌更是不可预测的。有谁能够准确地预测吗？连巴菲特都说他自己做不到，你我他等普通的投资者更是做不到了，如果说有能够做到的，估计那就是神了，而“神”这种虚无缥缈的东西更是我们常人无法把握的。

2、低估或合理是一个大致区域，而非某个精确的价位。曾有朋友在我以前的札记下面留言道，我本是准备于1500元抄底茅台的，结果却是如此这般。在我看来，这是一种很不好的投资习惯，因为我们说进入“射猎区”，大致一种区域，而非某个具体的价位。其实，这些投资朋友的心理我很清楚，因为，价位到了1600元，他们可能会想1500元，到了1500元，他们又会想1400元，到了1400元，他们又会想1300元，以此类推。哎，人心啊就是这样“不古”！

3、安全边际是你对企业的理解度，而不是某个具体的价位。这话并不是我说的，是段永平先生说的。我现在越来越感觉到，这话是说到了点子上。其实从长期主义的视角来看，比如，从未来十年八年看，一时“被套”个百分之二三十的，有时也算不上什么大事，反而常常是后来的悔不该“量不足”！我们是不是常常股价涨上来有这种“悔不该”呢？我想很多人经常是这样的，至少我经常有这种心理。

股价下跌，“被套”个百分之二三十，其实恰恰是检验我们对一家企业是否真正理解，以及理解至何种程度的试金石，如果股价跌下来，我们不仅不想跑，反而有钱敢于继续买入，可能就大概率地说明，我们真的是对一家企业理解深刻了，否则，就需要检查自己原来是否是叶公好龙，是否真正理解到位了。

所以说，当我们买入某个具体标的，一时或者一定时期之内（个别时也是以年计算时间单位的）“被套”并没有什么值得大惊小怪的。我说过，个人投资者差不多永远是个净买入者，即自己的现金流是慢慢流入股市的，在这种情况下，一时“被套”反而是好事，因为我们可以持续买入的，即便是没有后续资金了，打新收入或者股息收入还是可以继续买入的。当然，前提还是自己对所投企业的那个“理解度”如何（这个理解度，包括对企业的商业模式和企业文化优劣的理解）。 @今日话题  

 注：文中所提个股，仅是个人观点，并不构成投资的建议。