巴菲特：投资可口可乐的里程碑式意义

（原标题：巴菲特：投资可口可乐的里程碑式意义）

1988年，巴菲特投资可口可乐，这一年巴菲特58岁。

投资可口可乐的16年前，也就是1972年，巴菲特投资喜诗糖果。

投资喜诗糖果的时候，巴菲特差点因为喜诗糖静态市盈率和市净率太高，错过这家公司。

有趣的是，当时喜诗糖果的静态市盈率是15倍，市净率是2倍。

1983年，巴菲特总结喜诗糖果的投资时，提到：虽然“实际销售糖果磅数停滞不前”，但“营业额因大幅涨价而增加许多”。

1987年，可口可乐因百事可乐挑起瓶装商之间的矛盾，股价低迷。同时，1987年10月19日，黑色星期五美国道琼斯指数单日跌幅22.6%，可口可乐也下跌20%。

1987年末，可口可乐的静态市盈率为15.7倍。1988年末，巴菲特买入可口可乐成本为5.92亿。1989年，巴菲特持股翻倍，总成本为10.24亿。

在1988年年报中，巴菲特提到彼得林奇先生的话：“我们跟那些记者想要卖出表现不错的股票、以实现获利，却顽固地不肯卖出那些绩效极差的股份的那群人完全相反”。

在1989年的年报中，巴菲特说：由于我个人过于小心谨慎，以至于在过去52年连可口可乐一股都没买，反而将大部分个人资产投注在街车公司、风车制造公司、纺织公司（指伯克希尔）、煤炭公司、邮票公司（指蓝筹印花）、终于在1988年，我的大脑与眼睛进行了连接。

在2007年年报中，巴菲特又一次提到喜诗糖果：让我们来审视一下梦幻般出色的业务原型。从1972年投资以来，我们只需要再投资3200万美元，就获得了13.5亿美元的利润。

在2011年年报中，巴菲特提到：最理想的资产应该符合两个标准：一是在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品，这些产品本身能够提价而保持企业购买力价值不变，而是只需要最低水平的新增资本投入。决定这些商业“奶牛”价值高低的因素不是商品交换的媒介，而是它们的产奶能力。

可口可乐原总裁坎德勒谈到：“没有其他东西的味道能够像可口可乐一样深植人心”。巴菲特说：不管未来货币的形式是什么，人们还是会愿意用自己几分钟的日常劳动，来换取一罐可口可乐。

1972年，投资喜诗糖果以前，巴菲特执拗的坚持买入极度“低估”的公司。也因此买入了后来被清算的纺织业务伯克希尔。

1983年，是喜马拉雅常劲老师提到的，巴菲特的重要转折一年，也是这一年，巴菲特提到喜诗糖果因提价带来的利润成长。

1988年，投资可口可乐，是巴菲特真正巨大手笔的转型。从只看重“低估”，到更看重持续成长；从获利后卖出，到长期持有优秀公司。这是巴菲特从1956年自主投资后的第32个年头。

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