中概互联刮骨疗伤，3年不够？我等你5年！

（原标题：中概互联刮骨疗伤，3年不够？我等你5年！）

或诧异、或淡然、或懊恼、或兴奋、或悔恨、或激动...

昨晚中概的天雷，着实让不少朋友，心有戚戚焉。我不清楚你现在是“迫不及待”、“跃跃欲试”，还是“垂头丧气”、“后悔不已”？

如果现在持仓过重，或许会有一丝忐忑；如果刚启动介入，或有一丝庆幸；当然，如果不看好中概互联的，则或许会是一丝嘲笑。

都冷静一下......

这次还是没有不一样。

一、风起

昨晚中概股遭大屠杀，中概互联网指数KWEB，当日累计大跌7.21%，诸如百度、京东、阿里盘中均超跌10%。

一个指数，在之前已经大跌50%+的情形下，继续单日暴跌7%，确实“非常罕见”。这时候不少朋友已经生无可恋、心态已崩。另外一群小伙伴可能正血脉偾张，感觉到“千载难逢”的机会。

继续冷静一下，我们先看看缘由......

1、外国公司问责法案

该法案，是对外国公司在美上市提出额外的信息披露要求。这个法案其实早在2020年5月就获参议院批准通过，12月2日获国会众议院表决通过。

可是！

没看错，就是在法案参议院与众议院通过时间里，KWEB指数大涨100%+。尤其是在12月众议院通过之后，KWEB指数更是吃了“激素”一般冲顶，2021年2月12日，中国互联网50指数攀顶，市销率PS达到8.02，因 PS > 7.8，61也在2021年2月23日定投日止盈。

2、中国公司在行动

2021年11月19日，港交所为了迎接可能存在的潜在风险，再次优化规则，对于同股不同权和VIE结构公司，可以选择直接申请双重主要上市，而无须为了完全符合联交所的上市规则及指引而改变该等架构。简单来说：上市发行人若以后被海外交易所除牌，其现有不同股权和VIE架构可继续保留。

最近这几年，基本上所有中概互联网企业，都陆陆续续回归港股市场，做好资本市场的二次备份。目前中国互联网50指数主要权重股中的：腾讯、阿里、美团、京东、网易、百度、携程、小米、快手、B站均已实现港股交易。（去年6月倒是听到PDD要去港股，目前似乎还没确认，如果PDD也在港股二次上市，那么10大权重都归位了。）

2021年12月6日，也就是下周一，京东、网易将正式纳入恒生指数。

实际上，退不退市对中概互联本质影响不大，因为这些优秀的企业，早已做好最坏的打算，目前出现的暴跌，更多的市场情绪和对港股流动性的担忧。

很多朋友留言问61：“中概股会不会集体退市？”

这谁说的准？61肯定没这个预测能力，但是即便是退市，这些公司只需要把相应ADR切到港股市场即可，本来也都是“一纸协议上市”。

第二个经典问题就是：退市后，中概股会不会继续暴跌？

61也不知道。

是的，61真不知道，要知道这个，我港股开个空，绝对财富自由，立马“面朝大海，春暖花开”！

3、最惨的状态

我们不猜测，中概互联网企业也都已经在港股有备份。假如真全都从美股退市，那么美股投资者因各类问题，会抛售中概股企业股份，心里要有这个预期。

但是作为QDII基金，中概互联本身就可以买港股资产，美股退市，基金公司就会切换到港股市场买入资产。当然，一个个企业不断美股退市，会不断影响市场情绪，港股价格也一定会有剧烈波动。

当然，“不得已”的退缩策略，会致使中概互联网“全球化”指数，暂时变成“恒生化”指数。虽然港股整体的流动性较差，不优秀的企业会遭受暴击，但优秀企业其实在哪都一样牛。

举个例子：近十年来，港股上市的腾讯，在港股是否表现最为亮眼？其实，哪里上市并非核心，关键是企业本身的能力。

61只是给予最差预期，心里有底，办事不慌。

二、应对

撇去61的互联网从业背景不说，要是你，你会觉得所有的中国互联网企业会“立马倒闭”么？之前有一个朋友问我这个问题，61回复：建议把手机关掉48小时试试。

你要说哪天某一些企业会死掉，61完全认可，否则也不会选择指数基金。但是，如果你认为：腾讯、阿里、美团、百度、小米、网易、微博...等中国互联网优秀企业，一起死掉。这怕不是投资理财的问题了。

既然不会集体倒闭，就先把悬着的心放回去，真的，这次并没有不一样。

不过，无论如何，都要方法得当：

1、金字塔式加仓

目前KWEB指数已经从104.94美元的高点跌至39.85美元，跌去62%。中国互联网50指数以4.91的低估线计算，点位从12000点左右，跌至昨晚美股收盘之后约7760点，跌幅接近35%。

61在前文：>> 一文看清：“中概互联”的起源、分类、估值与定投技巧 中有介绍这个定投方法，并且在文中给予了相应阈值。

目前显而易见的是，中概互联跌入了“底部时期”，是“五星级”市场机遇。

越跌越买，说容易，做起来非常的难，因为等底部区域时，没有任何“正面消息”，听到的全是“亏惨了，快跑啊”、“中概要完蛋啦”、“全部退市啦”...

2、越跌越买

假设你1.8元买入1000股中概互联，然后在1.5元买入2000股中概互联，1.3元买入3000股中概互联。那你的成本是？

（1.8×1000+1.5×2000+1.3×3000）/ 6000 = 1.45 元

意不意外，金字塔式的定投，能非常好的实现成本价格的控制，但想做到这个的基础是：在底部区域，你还有足够的子弹！

3、仓位的控制

61所有的文章，都反复强调一个概念：按计划定投，不要盲目开黑车，做好资金计划，留好“机动部队。

并且需要严格控制中概互联的仓位比例，虽然是优秀行业，但其波动巨大，61每一次写中概，都会提醒：1、如果新手，观察为主，非要入坑，最多5%。2、如是老手，切莫贪婪，严格控制单行业合计仓位 < 20% 。

以61自身资产配置为例，虽然中概浮亏20%左右。但是61股债比例接近40:60，中概占权益类资产20%，占整体资金的浮亏=100×60%×20%×20%=2.4%左右。

4、压力测试

风险计提，如果是会计专业的，会非常熟悉，提前计提部分潜在风险的意思。

截至目前KWEB已经跌去62%，还会有后续风险吗？

61一般“谋胜先虑败”，从而测算自己的“风险边界”，相当于互联网行业的“压力测试”。

如果跌至30%，则相当104美元跌至31.2美元，如果我们从40美元开始买入，其结果并非跌去8.8%，而是相对于从40美元跌去22% = (40 - 31.2) / 40 。如果跌至20%，则.......相当于从40美元跌去48%=  (40-20.8)/40。

也就是如果目前的价位继续跌去一半，你的资金控制、持仓水平、流动性会不会影响你的生活。

当然，这个只是压力测试，是对自己资金规划的一种验证。不少人在悲观的同时，我相信很大一部分人“想要贪婪”。如果没有这个压力测试，没有安全的资金规划，抄底 = 找死。

因此建议：不要借钱投资，不要杠杆！再好的机会，都不能把资产安危置于梦想！

别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪？

不，得按自己的节奏，自己的能力，自己的计划走！

三、建议

1、不要单吊热门行业指数，哪怕它“一定”赚钱；不要担心这次不一样，哪怕它看上去要挂了。

2、适当分散或许会影响收益率，但一定能提升持仓体验，帮助最终走向胜利；

3、严控仓位，不要略有下跌就疯狂补仓拉低成本，在没有拉开成本距离之前，越补仓位越重，反而不利于后续降低成本，建议用文中方式定投；

4、必须做好家庭资产的“股债”配合，不能全部是“高风险”的权益类资产，以年龄为例：股权类资产最好控制在（100-年龄）%，有充分的准备，无论出现何种“黑天鹅”，你都能淡然面对。

5、极限测试是一个合格投资人必须具备的技术基础；

6、指数基金投资是一个与时间为伍的投资方式，最起码要做好3-5年的预期准备，坚决“闲钱投资”，绝不“借钱理财”。

7、投资是自己的事，必须根据自己的风险偏好制定适合自己的计划，切莫随意抄作业。也不要跟“高收益率”的其他人比较，指数基金投资，更多的是“提高资产增值效率”，而非“一夜暴富”。

扩展阅读：

1）如何建立中概互联的定投规则，浅析中概互联的问题与机遇

2）一文看清：“中概互联”的起源、分类、估值与定投技巧 （中概必看）

3）中国互联网迎“强壮”三弟：未来“乔峰”们未必得姓“萧”！

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中概互联，刮骨疗伤，3年不够？我等你5年！

推荐文章集合>>“61” 指数基金定投指南系列文章。

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