11月PPI-CPI剪刀差有所收窄

（原标题：11月PPI-CPI剪刀差有所收窄）

本报讯(记者 刘扬)时隔14个月重回“2时代”。根据国家统计局9日公布的数据，11月份，居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，涨幅比10月扩大0.8个百分点，再创年内新高。

“主要受上年同期价格基数大幅下沉，以及蔬菜价格涨幅扩大、猪肉价格降幅收窄带动食品价格同比由负转正影响，11月CPI同比连续第二个月较快反弹。”东方金诚首席宏观分析师王青9日分析认为，“非食品价格方面，11月同比涨幅微升至2.5%，创下逾三年新高，但这并不意味着PPI向CPI传导有加速迹象。主要原因有两个：一是当月核心CPI涨幅依然稳定偏低;二是除CPI中的能源消费价格上涨外，其它绝大多数商品价格继续处于低位波动状态。”

具体来看，11月份，食品价格同比由10月下降2.4%转为上涨1.6%，影响CPI上涨约0.30个百分点;非食品价格同比上涨2.5%，涨幅比10月扩大0.1个百分点，影响CPI上涨约2.04个百分点。食品中，猪肉价格下降32.7%，降幅比10月收窄11.3个百分点;鲜菜价格上涨30.6%，涨幅比10月扩大14.7个百分点。

从环比看，受季节性因素、成本上涨及散发疫情等共同影响，11月份CPI上涨0.4%，涨幅比10月回落0.3个百分点。其中，食品价格环比上涨2.4%，涨幅比10月扩大0.7个百分点，影响CPI上涨约0.43个百分点;非食品价格由10月上涨0.4%转为持平。

同日公布的11月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上升12.9%，涨幅比10月下降0.6个百分点;环比上涨0%，比10月下降2.5个百分点。

“11月PPI环比涨势明显减弱，主要原因是国内煤炭等黑色系商品价格大跌，以及疫情扰动下，国际油价偏弱震荡，再加上去年同期基数抬高，当月PPI同比涨幅也有所回落，但仍处历史高位附近。受能源和部分工业品价格下跌影响，11月生产资料PPI涨幅收敛，尤其是上游原材料工业PPI涨势大幅减弱，生活资料PPI涨势则在成本压力驱动下继续加快，当月生活资料与生产资料PPI之间的剪刀差有所收窄，不过豁口仍处于历史高位。”王青进一步指出。

值得一提的是，11月的PPI与CPI剪刀差为10.6个百分点，比10月收窄1.4个百分点。

民生银行首席研究员温彬认为，11月生活资料PPI上涨加快，非食品价格特别是消费品价格上涨加快，虽然存在一定基数原因，但也体现了价格向下游的传导。下一阶段，随着基数上升和保供稳价政策实施，预计PPI将继续回落，CPI受基数影响、食品价格和价格传导的影响较大，未来走势需进一步观察确认，但目前看仍处于温和可控区间，不对货币政策构成较大掣肘。

而王青则判断，伴随蔬菜价格涨势减弱，12月CPI同比有望回落至2.0%以下，后期CPI同比快速上扬、接近3.0%控制目标的风险不大。这意味着未来一段时间我国通胀形势将继续处于整体温和状态，不会对明年上半年货币政策边际向宽形成掣肘。PPI方面，12月PPI翘尾因素进一步减弱，加之近期油价下跌会对PPI构成拖累，预计12月PPI同比涨幅将继续下滑。明年国际大宗商品价格上冲势头不再，国内煤、钢价格趋于稳定，高基数影响下，PPI同比料逐级下行，年末将会出现同比负增长。