11月工业增速持续回升：制造业带动作用明显，短期下行压力犹在

21世纪经济报道 见习记者缴翼飞 北京报道

国家统计局12月15日公布的数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，比上月增长0.37个百分点。

值得注意的是，制造业的整体拉动作用较为明显。制造业投资保持稳定增长，1-11月同比增长13.7%，两年平均增长4.3%，比1-10月份加快0.5个百分点。在高技术和装备制造业带动下，11月份制造业增加值较上月加快0.4个百分点，回升幅度高于采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业，对工业增长的贡献率明显提升。

此外，1-11月份，市场紧缺的金属集装箱和集成电路的产量均保持较快增长，汽车行业缺芯状况也有所缓解，汽车产量连续三个月降幅收窄，煤炭、电力等能源保供稳价取得了积极成效。

但目前国内部分能源和金属供给仍然偏紧，黑色、有色金属行业继续保持收缩趋势，其中有色金属冶炼和压延加工业增加值由正转负，同比下降1.2%。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，从当前的统计数据来看，清晰地反映了我国当前面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

受访专家表示，工业生产出现边际改善，反映国内保供稳价及制造业支持政策效果逐步释放，部分制造业投入成本压力有所缓解。但从各加工制造业产出看，短期下行压力犹在，一方面海外需求出现放缓迹象，同时国内需求收缩压力较大，影响国内生产活动的恢复；另一方面，前期上游原材料涨价仍然存在对中下游利润的挤压效应。

工业增速回升较缓

国家统计局数据显示，11月份全国规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，比上月增长0.37个百分点。两年平均增长5.4%，比上月增长0.2个百分点。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长10.1%，两年平均增长6.1%。

国家统计局工业司副司长江源介绍，11月份规模以上消费品制造业增加值同比增长6.0%，增速高于规模以上工业2.2个百分点，民生相关行业生产增长加快，基本消费品供应充足，有力有效保障居民生活需要。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，11月工业生产活动增强，食品、副食品制造业产出增长明显，电力、燃气及水供等行业产出继续保持强劲增长，说明国内需求有所回暖，但同样存在季节性因素的刺激。

同时，周茂华指出，部分加工制造业产出边际改善，反映国内保供稳价及制造业支持政策效果逐步释放，投入成本压力有所缓解，企业信心回暖。但从各加工制造业产出看，原材料投入成本压力仍在。

“虽然煤炭价格已经得到有效的控制，却仍有其他高价大宗商品在挤压工业生产的利润”周茂华说，11月工业增速以及PPI回升较缓，主要是国际原油、天然气价格高位波动，带动国内相关行业价格上行。

国家统计局数据显示，11月份，进口原油4179万吨，同比下降7.9%，降幅比上月收窄3.1个百分点。11月29日，布伦特原油现货离岸价格为73.3美元/桶，比10月29日下跌11.7%。

周茂华表示，目前国际大宗商品的价格波动传导仍有一定时滞，同时受到疫情反复的影响，未来供给仍然存在较大不确定性，目前仍属于边际改善的过程，难有明显的大幅波动。

付凌晖也在当日举办的发布会上指出，统计数据清晰地反映了我国当前面临的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。其中，PPI涨幅从1月份的上涨0.3%扩大至10月份的13.5%，11月虽然涨幅有所回落，但仍处于较高水平。社会消费品零售总额同比增速由年初的两位数增长回落到个位数，近两个月虽有所改善，但仍处于较低水平。

财信证券首席经济学家伍超明向21世纪经济报道记者分析，制造业景气指数PMI中的出口新订单指数连续7个月处于收缩区间，表明出口需求仍在放缓，同时国内需求收缩压力较大，不利于后续生产活动的恢复。

制造业带动明显，基建尚待发力

值得注意的是，制造业在高技术和装备制造业带动下，较上月加快0.4个百分点，回升幅度高于采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业，对工业增长的贡献率明显提升。

国家统计局投资司首席统计师罗毅飞介绍，目前制造业投资延续两位数增长，1—11月份，制造业投资同比增长13.7%；两年平均增长4.3%，增速比1—10月份加快0.5个百分点。其中，装备制造业投资同比增长16.4%，原材料制造业投资增长13.6%，消费品制造业投资增长12.2%。

伍超明表示，保供稳价政策显效、双碳目标驱动企业设备更新改造等因素，对投资增速起到正向支撑作用。制造业投资修复加快是整体投资动能的主要支撑，但房地产融资环境收紧、基建项目缺乏等因素，对投资仍有较明显的拖累作用。

今年中央经济工作会议召开后，国家发改委、工业和信息化部等多部门发文强调，稳定制造业比重，提振工业经济运行，推动工业高质量发展。

在12月15日举行的国务院常务会议上，国务院总理李克强再次强调，确定对制造业支持的政策举措，促进实体经济的稳步发展。

周茂华表示，随着政策力度的不断加大，需求刺激政策将逐步显效，制造业的带动作用也将进一步显现。

“产业结构的转型升级比单纯的加大生产力度更重要，这在当前的数据中已有显现，11月份新能源汽车产量同比大幅增长112.0%，工业机器人、太阳能电池、集成电路等体现转型升级的产品产量也均保持两位数增长。”周茂华强调，从国家战略来看，对制造业的要求在于保持合理增速的同时，更要注重质量提升。

周茂华还指出，抵消房地产投资增速放缓的影响同样离不开基建投资的增长，但当前基建投资表现依然低，1-11月基建投资累计同比增速0.5%，不及固定资产投资增速（5.2%）。

“不过，此次中央经济工作会议明确提出适度超前开展基础设施投资，为稳内需、确保经济平稳运行提供了重要的方向支撑。”他说。

周茂华表示，随着目前对新基建和战略性新兴产业的支持力度不断加大，未来也需要更加关注铜、铝等重要有色金属的新需求增量。11月份有色金属冶炼及延展加工业增加值已由正转负，同比下降1.2%，在渐趋收缩的情况下，更需要加快产业能效升级，谨防新一轮大宗商品供需偏紧的潜在风险。

周茂华提醒，超前补基建短板，并非大干快上，既要有利于补齐当下公共服务短板，增强短期经济动能，也要有助于推动经济产业转型，增强未来经济发展潜力。

伍超明预计，明年将对减污降碳、新能源、新技术、新产业集群和城市地下管网排查改造等领域加大投入，但政策刺激对需求侧的恢复显效有一个时滞过程，预计未来短期经济仍将处于筑底过程。