(原标题:国盛宏观:国新办吹风会的2大信号)
来源:金融界
作者:熊园
12月17日,11月财政数据发布;12月16日,国务院新闻办公室(国新办)召开例行吹风会,介绍加强和完善地方政府债务管理有关情况,专项债和债务化解是重点。
核心结论:财政前置的实际效果,是2022年1季度经济走势的关键。
1、11月财政收入再度下行,财政支出连续提速,具体有3大特征:
>财政收入增速在上月小幅反弹后再度下行,其中:税收收入和非税收入增速均大降(尤其是增值税),主因还是经济压力大、企业经营恶化。
>财政支出连续2个月提速,民生类和基建类支出加快。
>政府性基金收入两年复合增速转正,可能与集中供地导致的土地出让收入大幅改善有关;支出增速同样明显加快,应与专项债发行加快有关。
2、国新办吹风会的2大信号:
>专项债:已提前下达1.46万亿额度,明年发行要早、准、快,投向上有三大聚焦。
>债务化解:明年仍要化解地方隐性债务,既要求“谁家的孩子谁抱”,又要求防范“处置风险的风险”,总体看“有压有保”。
3、展望2022年财政政策:定调积极、节奏前置,支出进度加快,聚焦新老基建、民生、重大项目。
4、提示3个看点:1)2022年赤字率目标和专项债规模,预计和今年相当;2)2022年专项债的项目审批优化(基建能否大幅反弹的关键),有两个新举措;3)2022年城投打破刚兑的可能性:概率仍低,要警惕高债务区域的弱资质城投。