野村东方国际高挺：沪深300明年预计增长11%，一季度经济有望触底回升，看好消费科技成长股

（原标题：野村东方国际高挺：沪深300明年预计增长11%，一季度经济有望触底回升，看好消费科技成长股）

财联社(上海，记者 刘超凤)讯，根据wind统计，国内17家机构对2022年GDP增速的预测平均值和中位数均为5.3%，世界银行预计明年中国GDP增长5.1%，国际货币基金组织则给出5.6%的预测。中央经济工作会议强调了明年经济工作要稳字当头、稳中求进。

今年券商策略首席意见分歧较大，有的看好大盘蓝筹，有的看好中小盘。2021年12月22日，野村东方国际证券召开了2022年A股市场展望媒体发布会。野村东方国际证券研究部主管高挺预计，2022年、2023年沪深300营业收入增速分别为2.6%和6.9%；净利润增速分别为6.8%和9.7%，并将2022年年末沪深300指数目标设为5500点。截至12月23日发稿前，沪深300指数是4942点，意味着给出了明年11%的上升空间。

对于2022年的市场，高挺指出了五大投资主题：第一，经济周期性变化带来消费股投资机会；第二，场外银行理财资金配置需求提升；第三，双碳政策方向调整下的新能源建设提速；第四，后疫情的消费科技融合；第五，共同富裕政策下的新估值与选股框架。

高挺团队认为，2022年春季经济增速有望触底回升。对于一季度的市场环境和投资机会，则建议重点关注可选消费、新能源基建和金融行业。

明年看好沪深300，给出11%升值空间

高挺认为，在未来较长时间里，“长短兼顾”是中国经济和宏观政策的新常态，即追求长期发展目标和短期经济增长的平衡。从这个角度出发，高挺认为目前中国面临的经济压力将使未来政策的重心向稳增长倾斜，并在2022年为经济增长和A股表现提供支撑。

对于2022年经济形势，高挺预计一季度经济触底，实际GDP增速将在二季度反弹；财政和货币政策更加积极；CPI和PPI剪刀差缩窄；消费和投资下半年有所改善，社会消费品零售总额将在明年前三季度反弹。

高挺表示，考虑上游行业利润增长强劲而且金融业（除保险业外）盈利表现稳健，我们将2021年沪深300营收和盈利增速预测上调至12.2%和14.7%。基于野村宏观团队对中国经济主要指标的预测以及我们对CPI-PPI剪刀差收窄、保险业修复等预期，我们预测2022年、2023年沪深300营业收入增速分别为2.6%和6.9%；净利润增速分别为6.8%和9.7%，并将2022年年末沪深300指数目标设为5500点（静态PE14x）。

截至12月23日发稿前，沪深300指数是4942点，意味着给出了明年11%的上升空间。今年，沪深300指数在2月18日站上峰值5930点位，此后趋势下行，主要受医药股、消费股股价下滑的拖累。相比之下，中证500指数持续“爬坡”，从上年末的6284点位开始上涨，9月14日盘中站上峰值7688点，截至12月23日发稿前，中证500指数站在7335点位。

近期政策出现往宽松方向微调的迹象，显示A股“政策底”临近，野村宏观团队预测2022年一季度的市场环境偏正面，春季经济增速有望触底。伴随基本面下行预期的扭转，与经济表现和稳增长政策相关度较高的行业有望实现超额收益，其中最关注的是可选消费、新能源基建和金融行业。

看好消费科技成长行业

对于A股市场资金面方面，银行理财预计未来五年每年将有近3000亿元的流入规模。

高挺表示，外资受海外货币政策影响，预测2022年外资流入速度将下降至2000亿元；公募基金募资规模虽在提升，但环比增速下行;险资权益规模增速受保费收入增长限制；个人投资者融资余额增速逐渐趋缓。相比之下，银行理财对A股配置力度有望伴随资管新规过渡期的结束而逐渐提升，预计未来五年每年将有近3000亿元的流入规模。

对于2022年的市场，高挺指出了五大投资主题：第一，经济周期性变化下的投资机会，主要为消费回升和CPI-PPI剪刀差收窄背景下的消费股机会；第二，A股流动性的驱动力切换，反映场外资金的配置需求升温；第三，双碳政策下的能源革命的第二驱动力，保障新能源领域的成长性与确定性；第四，后疫情的消费科技融合，从需求端带来对科技和消费细分行业的需求共振；第五，共同富裕政策从行业和企业层面重塑估值和选股框架。

具体到行业细分领域，高挺认为，这些机会将主要聚焦消费和科技类细分成长行业，包括消费制造业、消费电子、新娱乐、汽车和穿戴智能化、输配电设备、电力建设承包、新能源电站运营、风光核等非火电建设等领域机会。