行业观察|半岛超声炮大火 医美设备厂商国产替代空间广阔

（原标题：行业观察|半岛超声炮大火 医美设备厂商国产替代空间广阔）

财联社（成都，记者 张海霞）讯，近日，抗衰仪器半岛超声炮在医美市场颇为火爆，一度赶上此前热玛吉的热度。多位医美行业人士接受财联社记者采访时表示看好半岛超声炮未来市场前景，且看好医美设备仪器领域的国产替代空间。

一位医美分析师接受财联社记者采访时表示：“看好超声炮主要基于超声炮拿证了，医美行业合规化是基础。”记者了解到，医美设备仪器拿证周期较长，审批严格，目前半岛超声炮是市场为数不多的获得NMPA批准的国产医美仪器设备；该品牌背后是深圳半岛医疗公司。

一位医美相关人士告诉财联社记者，疫情影响下国外仪器设备进口周期拉长，超声炮有望借势实现国产替代，且对比之下半岛超声炮的性价比更高。艾媒研究数据显示，2019年合法机构进口设备占据80%的市场份额，国产设备仅为9%。

（图注：2019年中国医美机构设备情况，来源于艾媒数据中心、美柏医健等）

此外，上述医美分析人士表示，在品牌意识方面，轻医美消费者对于注射类产品的品牌已经具有一定意识，对于光电类项目还处于识别项目本身而非设备品牌的阶段，因此国产替代在设备领域具备较大的空间。

确实，疫情下国内医美设备仪器市场增幅较大，且毛利率也进一步提升。以奇致激光（832861.OC）为例，公司2021年上半年美容设备实现营收8553.54万元，同比大增160.20%；对应毛利率为61.01%，同比增长6.27%。

由于国内相关美容技术的发展起步晚于欧美发达国家，市场启动早期，外资企业依托强大的品牌和技术优势，占据了国内公立和中高端私立医院的大部分市场。资料显示，国内医美仪器设备市场主要被以色列品牌赛诺龙（Syneron）、美国品牌赛诺秀（Cynosure）、科医人（Lumennis）、Zeltiq Aesthetics、Cutera、Venus Concept等国际品牌分食。

细分来看，目前医美设备仪器主要包括光波、电磁波以及声波三大技术类型，其中光波代表技术及项目包括LED类红蓝光项目（技术含量较低）、脉冲光类光子嫩肤项目（代表企业科医人）以及激光类点阵激光项目、激光祛斑项目以及皮秒激光项目（赛诺秀）；电磁波则主要是射频类热玛吉项目、热拉提项目（代表企业飞顿、复星医药）；声波类则主要是超声刀类抗衰及改善皮肤肌理祛除皱纹项目（代表企业ulthera）。

国产医美设备仪器领域，目前代表性企业有复星医药（600196.SH）、华东医药（000963.SZ）、昊海生科（688366.SH）以及奇致激光等。近年来，该领域收购潮显现，复星医药收购以色列医美设备厂商Sisram，华东医药收购英国Sinclair、西班牙High Tech，昊海生科收购欧华美科等。

（图注：医美产业链各环节净利率（%），来源于中信证券）

资料显示，华东医药旗下High Tech公司自主研发的非侵入性的冷冻溶脂设备Cooltech Define产品已于2021年2月正式获得欧盟CE认证，其用于紧肤和身体塑形的在研创新射频产品Titania预计将于2021年4季度获得欧盟CE认证，获批后将陆续在全球上市销售。

不过，综合来看，医美设备仪器领域整体净利率偏低。据中信证券数据，医美设备仪器赛诺秀、赛诺龙等国际厂商毛利率约50%-70%，净利率仅约0.1%-3.3%，对应经销商净利率在8%。