锐叔论市 准备好，“靴子”即将落地！

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

上周五早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数呈现一定分化，沪指继续冲高后维持偏强震荡格局，创业板指则冲高回落并一度翻绿。午后，指数波澜不惊，整体维持横盘震荡直至收市。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.57%、涨0.41%，跌0%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）58家，显示市场情绪一般；个股涨跌比2729：1691，平均涨幅0.61%，赚钱效应偏强，两市成交额10602亿，较前一交易日增量4.16%。北上资金净流入逾45亿。

大盘虽然延续反弹之势，但成交量依然未能有效放大，显示资金仍有所保留。在之前的早评中，锐叔曾提到，资金在“春季躁动”行情的预期下，既有些“蠢蠢欲动”，也有点“投鼠忌器”，后者主要是出于对“巨无霸”中国移动上市给短期资金面带来扰动的担心。

而该来的终于来了！昨天午后，中国移动发出公告，公司股票将于2022年1月5日在上交所上市。2021年12月21日，公司确定发行价57.58元/股，以此价格计算，若全额行使超额配售权，预计最高融资560亿元，将取代此前回归A股的中国电信，成为A股史上第五大IPO。这个消息或引发市场出现一些短线震荡。不过，从当前时点来看，资金面已经度过了年底最为偏紧的时段，而且在年底最后一周，央行在公开市场上续作了6500亿逆回购，而到期资金仅有1200亿（500亿逆回购和700亿国库现金定存），全口径统计下实现流动性净投放5300亿，这也在一定程度上保证了短期流动性的充裕。接下来一段时间又是一年当中资金面最为宽松的时段，因此预计扰动较为有限。一旦中国移动上市的靴子正式落地，“春季躁动”行情的帷幕也有望正式拉开。

近期，锐叔一直提示大家耐心等待一个更好的介入时机。现在，这个时机已经非常临近，只需再等上两天，就可以开始行动了。

板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，医药、农林牧渔、商业连锁等涨幅居前，酿酒、交通设施、保险等逆势收跌。题材方面，中药、锂电池等较为活跃。

以中药为代表的的医药板块再掀涨停潮，板块内共21只个股涨停或涨超10%。驱动上，除了之前锐叔提到的，主要就是近期药材提价、不受医保控费影响的中药消费品面临的政策压力较小、估值在医药板块中相对较低，因此在资金高切低的趋势中，被资金给看中了。除此之外，消息面上也有一些新的刺激因素，一是上海等7省市首批获准建设国家中医药综合改革示范区，二是同仁堂发布涨价通知，三是国家中医药管理局开会强调，“要推动中医药事业高质量发展出新招硬招实招”。而从昨天港股的表现来看，中药股在逆势中延续着高光的表现，其中华润医药涨超30%，中国中药、中智药业涨超20%。这有望在今天再推A股中药板块一把。不过，锐叔认为，此时再去追高介入中药板块的话不是太妥当，毕竟从业绩增速来看并不高，上涨带有更多的修复性质，一旦完成修复，后市的上升动能恐怕并不太足。大家不如在后市按照同样的低位修复逻辑，在医药医疗板块中，去挖掘一些类似的品种，比如锐叔在12月28日早评中提示过的医药零售板块。另外，当前医保控费已开始进入到精细化管理阶段。　2021年11月26日，国家医疗保障局关于印发DRG/DIP支付方式改革三年行动计划的通知（医保发［2021］48号），提出分期分批加快推进，从2022到2024年，全面完成DRG/DIP付费方式改革任务，推动医保高质量发展，到2024年底，全国所有统筹地区全部开展DRG/DIP付费方式改革工作，到2025年底，DRG/DIP支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。DRGs (DiagnosisRelatedGroups)称为诊断相关分组，是一种病人分类方案，是专门用于医疗保险预付款制度的分类编码标准。它根据出院病历为依据，综合考虑了患者的主要诊断和主要治疗方式，结合个体特征如年龄、并发症和伴随病，根据疾病的复杂程度和费用将相似的病例分到同一个组中，给予定额预付款。简单点来说，以前医保是实报实销，今后就是测算某类型病例正常需要的费用，给医院一个固定的金额，医院节约归己，钱用超了就自己填上。这预示着今后医保控费重点将从药价进一步延伸到治疗领域，预计将进一步推动公立医院和民营医院医保内医疗活动回归医疗本质，挤压不合理过度医疗，使用具备性价比优势的产品和服务。对医院来说，未来就需要从手工到大数据管理，从粗放式到精细化管理，以提高运营效率，这也有望促进医院信息化建设，对医疗信息化板块是个利好。大家对这方面的标的也可适当关注一下。

假期里还有几个消息值得关注：一、财政部、工信部、科技部、发改委发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知：2022年，新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%；城市公交、道路客运、出租（含网约车）等领域符合要求的车辆，补贴标准在2021年基础上退坡20%。按照原计划，2023年补贴将彻底退出了。二、12月31日，印尼政府突然宣布，为缓解国内煤炭供应紧缺，将停止煤炭出口一个月。印尼是全球最大动力煤出口国，2020年的出口量约达4亿吨，其中对华供应1.78亿吨，占比约61%。三、1月1日，2022江苏卫视跨年演唱会落下帷幕。虚拟邓丽君惊喜现身，与周深同台演绎《漫步人生路》、《小城故事》和《大鱼》——这一跨越时空的震撼联唱，成为当夜引爆话题的核心所在。四、新年第一天，港股下跌0.53%，AI独角兽商汤上涨40.91%，上市以来连涨3天，累计涨幅翻倍了，市值达到2579亿港元。商汤科技是中国有名的人工智能独角兽，主攻人工智能机器视觉，在招股书中49次提及元宇宙，将自己定义为“最大的元宇宙赋能平台之一。五、1月1日，从茅台相关人士获悉，新款珍品茅台酒与陈年贵州茅台酒15两款产品提价。据了解，新款珍品茅台酒零售指导价上调100元，4499上调至4599元；陈年贵州茅台酒15零售指导价上调1000元，4999上调到5999元。上述消息对应的分别是新能源汽车产业链、煤炭板块、虚拟人概念、人工智能概念、白酒板块。上述消息面因素预计会带来这些板块带来相应的影响，大家短线上可留意一下。

此外，还有一件事值得关注，那就是《区域全面经济伙伴关系协定》（下称“RCEP”）已于2022年1月1日正式生效实施。RCEP是世界上参与人口最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区。 据2020年11月15日签订的协议内容，涵盖地区各国间货物、服务和投资的高水平开放，关税减让、原产地标准、 便利化措施及相关规则均有望在具体执行层面上加大推进。去年1-11 月，我国与RCEP 成员国的进出口贸易额实现169,471,706万美元，在同期进出口贸易总额中占比31%。 此外，近两年我国与RCEP成员国之间的进出口贸易维持较快增速，1-11 月的两年复合增速为14.45%，RECP正式生效，有望对我国进出口贸易形成有效支撑。协定生效后，已核准成员之间90%以上的货物贸易将最终实现零关税，且主要是立刻降税到零和10年内降税到零，各国将在较短时间内实现货物贸易自由化。关税下降将刺激区域内贸易量的增加。根据商务部的测算，到2035年，RCEP将带动区域整体的出口和进口增量分别较基准情形累计增长18.30%和9.63%，区域贸易增加将带动航运需求的提升。事实上，近期航运费用已经又开始出现上涨，12月31日盘后，上海航运交易所公布最新的出口集装箱运价指数。其中，上海出口集装箱运价指数(SCFI)上涨至5046.66点，首次突破5000点关口，周环比上涨1.8%，再度创出新高。此外，相对于货物贸易自由便利，RCEP生效更大的增值空间在于服务贸易，尤其是数字经济和数字贸易合作上。近年来，亚洲区域跨境电商发展的软硬件条件逐渐成熟。一带一路硬件设施建设解决了运输上的难题、数字丝路为发展跨境电商提供了基本的数字构件、金融服务公司推动了区域电子支付的便利化，RCEP生效后，将为跨境电商发展创造更加自由便利的监管环境。

操作策略：

上周五大盘延续反弹格局，不过从成交量来看，依然未能有效放大，显示资金仍有所保留。作为当前资金顾虑最大的因素——中国移动的上市日期已定于1月5日，不排除市场因此而出现一些短线震荡，但在当前政策“稳增长”不断得到确认，以及年初资金面相对宽松下，“春季躁动”行情值得期待。短线震荡过后，“春季躁动”行情有望正式拉开帷幕。操作上只需再耐心等上两天，便可更为积极的布局。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者暂时观望为主；重仓者仍可考虑战术性适当逢高控制仓位，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）