孙刚：年初开跌可能因年报持仓

（原标题：孙刚：年初开跌可能因年报持仓）

个股的开跌走势非常类似2021年春节后的消费股。很多大额持有者可能在去年12月31日持仓，但是过了元旦，这些仓位就会出现大幅度的减仓，这样在年报期间看到的去年年底的仓位跟实际的持仓是有区别的。随着春节临近，市场将主动选择新的目标。

元旦以后的沪指走势比较类似于2021年2月份春节后的走势，这种类似并不是说指数的下跌类似，而是指个股的开跌走势非常类似当时的消费股，那时消费股结束了长达数年的上升行情，而且是在一片“战略持有消费股”的欢呼当中结束的。

原有重仓持有消费股的，如果不是早期介入的，基本上损失惨重。经过一年的自我总结，市场确认了消费股整体大势已去，回顾当时情景，就是要先手卖出炒高的个股，特别是长假前后就有了这样操作的基础。元旦以后板块的下跌，因为市场其实已经有了防范的心理，所以很难产生春节时期消费股的最终情景，所以它一定是一个规模不如当初消费股的下跌走势，而是在某种程度上形似的下跌走势。

我们现在看到的下跌的板块，主要是在2021年的下半年被非常看好的军工股和新能源股，同时因为在大家有防范的前提下，整个市场的交易量也没有能够达到全面派发的规模，行业板块的下跌很可能只是一次远远不如去年消费股的下跌的调整，对指数的影响，不会大于当初消费股下跌对市场的影响，所以市场在经过反复的“下上下”的走势节奏以后，仍然会维持大的箱体。

沪指去年9月14日3723点的调整，有非常明显的ABC的结构，本次3708点的下跌，从当前的走势来看，似乎是一个缩小版的ABC结构，从更大的周期，比如月线来看，就是一个整理形态，风险主要来自于3700点，而3550点上下就日线看起来还有下跌，但是就月线而言，3550点附近风险看起来不是那么大。

当前个股的下跌是市场的最主要的风险，这个通常是来自于1月的调仓，也就是说，因为即将面临年报公布，很多大额持有者可能在去年12月31日持仓，但是过了元旦，这些仓位就会出现大幅度的减仓，这样在年报期间看到的去年年底的仓位跟实际的持仓是有区别的。所以我们在当前市场看到非常奇妙的情景，一方面机构的重仓股出现了大幅度的下跌;另一方面市场炒作基金的非重仓股，从而回避基金抛售的风险。一般说来，经过元旦后的一段时间，比如半个月，市场能够清晰判断出哪些个股已经被抛售，通常市场会主动回避这一类个股，随着春节临近，市场将主动选择新的目标。

(作者为职业投资者)