浅析九安医疗2022年业绩可能

（原标题：浅析九安医疗2022年业绩可能）

本文主要基于疫情过去和未来可能趋势，来分析$九安医疗(SZ002432)$ 2022年可能的业绩情况。

几个前提：

1. 我认为美国政府目前给予九安的市场份额是合理而饱和的。美国出于国内本土企业保护给予九安50%份额已经是极限，目前美国政府仍有几千万订单未派发，大概率原因是找不到合适供货商。这个合适包括产能和国籍。

2. 九安业绩几乎百分百受控于疫情发展引发的实际需求。美国政府已经确认10亿剂次，后续有没有需求要看疫情

3. 不担心eua认证扩大。目前国内能够提供产能的厂商几乎没有。eua授权目前看九安用了一年，fda放松再快我认为三个月到半年也需要。半年后疫情是什么鬼？国内企业大部分宁可把订单扔到欧洲澳洲更容易得地方去

4. 奥米克戎应该是一个传播更快，消失也更快的病毒。参照德尔塔现在还有它啥事？后面还有没有新病毒？我不知道

5. 基准业绩：每份批发价5美金，美国子公司控股率70%，净利率是机密市场信息不可靠，但是应该不低于东方生物的50%，由此得出每亿利润为5x6.3x0.70x0.5=11.025亿人民币也可能有更多

进一步预测前我们需要看到历史：德国疫情2021态势和$热景生物(SH688068)$ 业绩相关性

德国疫情在2021起爆于前年11月结束高峰于21.5月。对应rjsw的业绩完全相关的落入q1-q2的高峰。q3接近没有。后来q4德国疫情再起，热景生物业绩不如q2，我认为是竞争对手增加导致的。

那么对标目前美国疫情，起于12月，估计这一波也要持续到5月。

也就是九安将通过奥米克戎获得大概五到六个月满产利润。目前九安单月产量2亿。

假设美国这波为5个月，利润就是55x2=110亿，按照目前热景生物pe8，市值为880亿。目前市值为400亿。

风险：疫情控制速度高于预期，美国政府没钱了，竞争对手产能提升等等。