买股票还是买基金？_财经频道

（原标题：买股票还是买基金？）

这是个几乎所有投资者都逃不开的问题，主张买股票的人认为投资基金就是给基金经理和基金公司打工，买基金交管理费就是为基金经理实现财务自由的傻X行为；主张买基金的人认为个股确定性不够，怕一不小心就踩个大雷，因此不敢下重注，最终也赚不了什么钱。

而据我这些年的观察，身边的大部分投资者最初投资的都是股票；前些年新闻媒体宣传传播的也是投资个股的最多。

后来因某种机缘来到雪球，发现雪球上最活跃的还是研究股票、投资股票的。

为什么呢？因为个股的弹性大，创富神话更多。

雪球有超过4000万投资者，我没统计过通过股票创造财富神话的大V有多少，但确实股票更能够吸引眼球，我们都知道某某股票上市以来涨了几百倍，有的短时间内涨了几倍甚至十几倍，所以个股更能吸引到投资者参与。

有些大V不仅自己成功投资，还给自己的家人、自己的小孩也开了账户，用几乎相同的投资策略投资股票，也非常成功。这里边有投资酒类的，有投资中药的，有投资中概个股的，还有投资新能源个股的……不一而足，都赚了很多很多钱，被奉为投资传奇。

但这里面有一个幸存者偏差的问题，因为4000万投资者这个样本足够大，产生一些成功者、甚至是造富神话也在所难免。如果成功者是4000人，那成功概率就是万分之一；如果成功40000人，那成功概率是千分之一，所以出现大量成功案例非常正常。

我们现在看到的成功者投资了茅台、五粮液，投资了腾讯、阿里，投资了招商银行，投资了医药……他们多年在个股上的坚守，成了传奇，站在了聚光灯下。

但我们没有看到甚至想不起前些年投资乐视，投资XX教育，投资蓝田，还有投资更多名不见经传的退市破产小公司的人，这些人在股市中沦为了炮灰。

这些同样怀揣致富梦想的投资者，因为选择了“不成器”的投资标的，他们的资产已经腰斩，“斩”到了膝盖，甚至“斩”到脚踝，亏得惨不忍睹。

但大量的亏损成为不了“事迹”，因为只有成功者的光环才能吸引人，而失败的案例虽然更多，但传播没有那么广，所以也注定大量投资个股亏损的案例鲜为人知。

其实不难理解，一家公司将来能成长为什么样，普通投资者由于能力和精力的限制，对个股的研究和调研是远远不够的。投资个股的结果就是这样，选对了可以上天，选错了只有吃土。

没人能确保你投资的单个企业10年20年一直赚钱。20年前，没人知道腾讯、阿里能长成今天的巨头，它们的创立者马化腾、马云同样不知道。另一方面，20年前生机勃勃的宝钢、鞍钢、武钢、首钢，如今已渐成昨日黄花。未来10年、20年，腾讯、阿里会不会面临“廉颇老矣”的困局？我们同样不知道。所以，对于单一的公司、单个个股，我们绝大多数普通投资者是没有能力深入理解并坚持长期投资的。

我们唯一能确定的就是，10年20年后，今天的大量优秀企业中一定有一些会发展的更好更大；现在名不见经传的大量普通企业中会有一些成长为耀眼的明星；腾讯、阿里、华为不一定还有今天这样的顶尖地位，但那时一定会有像今天腾讯、阿里、华为一样光芒万丈的企业巨头。

没错，投资一定数量的优秀公司群体，就可以一定程度消除单个企业成长路上的不确定性。更有甚者，这样的公司群体，在其发展过程中，差的会逐年被淘汰出局，更优秀的会被补充进来，这种优秀公司群体通过新陈代谢机制成为了永续的好公司群体，这就是股票指数，与其相对应的产品就是指数基金。

每年调整一到两次样本股票的上证50、沪深300、中证500、创业板指、恒生指数、标普500等宽基指数，消费、医药、科技、半导体、新能源、人工智能等行业或主题指数，所对应的指数基金，为我们将股市当成生意来投资提供了现实可能。例如，投资沪深300，就是投资中国最大（最好）的300家企业，每投入一笔，就是买入了这300家企业一定的份额。

理论上来讲，股票指数特别是宽基指数是长生不老的，而且是长期上涨的。也就是说宽基指数下跌后，只要时间足够长，总是能涨回来的，它的长期趋势就是不断创新高（任何个股都没有这样的确定性)，这更为我们把股市当生意来投资并获得良好回报提供了长期确定性。举例为证：沪深300从2004年12月31日基点1000点，到2020年12月18日收盘为4999.97点，16年涨幅400%，年化回报约10.58%；恒生指数从1964年7月31日基点100点，到2020年12月18日收盘点位26498.60点，56年上涨了263倍，年化回报约10.48%……

除了指数基金，偏股主动基金可以在指数的基础上进行优化，总体回报更高。据中国基金业协会统计，截至2020年底，自首只开放式基金成立以来的20多年来，公募偏股型基金平均年化收益率超过17%（公募基金计算收益都扣除了各种费用的，包括大家在乎的管理费），相当于平均每4.2年投资资产就能翻一番！当然，无论指数基金还是主动基金，其回报并不是线性的，它们会波动，有时还是非常剧烈的波动。我们可以通过基金定投和大类资产配置等方法，来平滑波动并实现长期获利。

当然，无论投资股票还是基金，投资者能不能赚钱都有这个一个公式：

投资收益=股票或基金收益+投资者的正负行为差

如果投资方法不当，不断的追涨杀跌，频繁折腾，公式中的后一项“投资者的正负行为差”就是一个大大的负行为差，再好的投资标的可能也赚不了钱。

而构建一个适合自己的投资组合，逢低买入，长期持有，应该是能贡献正行为差的一种“行为”。

#ETF星推官#

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本文所有观点和涉及到的股票和基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。

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