孙刚：指数容易企稳个股很难上涨

（原标题：孙刚：指数容易企稳个股很难上涨）

截至本周，沪市的AB股总市值大约是50万亿元多一点，2015年5178点前后这个数值只有20多万亿元，所以市场的指数看起来没有涨，实际上是被总市值的增加消耗了。

这就是当前的困境，在这个应该上行的周期里，因为总市值的增加，同时增量资金的涌入处于一个恒定的状态，就是没有那么多特别明显的增量资金的情景之下，市场处于持续的下跌是非常不甘心的，因为它是一个上行周期嘛。

其实，你要维持指数的上涨，特别是非常流畅的指数的上涨，维持一段时间是没有太大问题的，但是要维持较长期的走出真正的资金推动型的指数上涨的牛市是不大可能的。这种情景之下，市场采取了比较稳健的搬砖头的箱体运作模式，这样保证整个指数不会出现大幅的持续的下跌，维持一定幅度的单纯指数的上涨还是可能的。

但是个股的调整就显得比较无奈，开跌的股票往往会一直持续的下跌，无论是市场的普通参与者还是作为示范效应的基金，要做到持续盈利还是非常不容易的，市场本身缺乏那种一呼百应有示范龙头效应的个股的上涨，个股的炒作处于群雄并起散乱无章的状态。

这种情景下，维持指数通过指数股上涨，通常有两种选择：一种维持指数股到一定程度，其他个股止跌了又开始新一轮上涨，指数股就开始放手，一直到下一次循环;一种是干脆把银行股券商股大幅度炒作一番，那么指数会有比较好的走势，但其他个股可能会走得更加无奈。当然更好的走势就是让市场干干脆脆地跌一段，这样对未来有利，但是市场很难选择这种。

回首2021年12月9日央行宣布外汇存款准备金率上调，12月15日执行，沪指在12月13日见到了3708点的高点，并经过ABC结构的下跌，1月14日见到了3519点的低点，整个走势结构非常类似于沪指从9月14日3723点下跌到11月10日3448点的走势，只是规模更小，区间更狭窄。指数看起来波澜不惊，但个股的调整实际上更加无奈，跟跌不跟涨是相当一部分个股的走势特征。

下周是春节前最后一个交易周，市场会不会走出和2021年春节刚好相反的走势值得期待。2021年春节后是消费股见大顶，带动大盘跌了一段，2022年春节后能否见到指数阶段底部从而走出一段行情也是值得关注的。下周中后段从历史统计数据来说，拉个红红的大盘过春节也是喜闻乐见的，指数容易企稳、个股很难上涨可能是下周的看点。

(作者为职业投资者)