对短期猪价的一些看法

（原标题：对短期猪价的一些看法）

一，去年十一至十月中旬的猪价暴跌让很多消费者囤积了大量猪肉，尤其是原本没有腌腊习惯的北方消费者囤积了大量香肠。这在一定程度上影响了后续消费。

二，12月开启的猪价再次下跌刺激了北方春节消费提前，而由于天气预报一月下旬会有长期且猛烈的降雪，一月中旬北方消费者再次集中大量采购了大量猪肉。

三，春节前的多次集中大量采购抑制了春节后消费，因此虽然今年春节后猪肉价格显著低于去年春节后同期，但是消费量并没有增长。

四，养殖场户在去年普遍预期春节后猪价会大幅下跌，但是认为春节前猪价会比较好，因此计划春节前集中提前出栏。但是由于春节前猪价跌破行业平均成本线，因此大部分养殖户场户在春节前并未提前出栏，甚至部分地区还出现了压栏惜售现象。

五，目前集团场出栏并未明显放量，大部分企业出栏量低于去年农历同期，散户销售仍未恢复正常，猪价下跌更多是由于消费低迷。消费低迷更多是由于消费者春节前囤货过多。

六，未来随着集团场的逐渐放量和散户的销售恢复正常，供应将持续增加，待冬奥会结束后，进口冻肉销售禁令也将逐渐解除，供应压力将更加严重。消费预计会好于去年，但是仍旧很难接纳如此大的供应压力。

七，预计正月内猪价将跌破13，如果短时间内下跌速度过快不排除引发养殖户恐慌性集中抛售，导致短期猪价跌破12甚至更低。

八，原预计猪价今年5月见底，最低点不会跌破12。目前来看，由于春节前提前出栏量不及预期，且春节前消费者囤货较多，见底时间大概率提前，低点也会低于之前预期。

目前预计猪价2-3月见底，最低点跌破12元/公斤，在11-11.5元/公斤之间。但是猪价见底后并不会快速反弹，而是继续在行业平均成本（15.5元/公斤）以下震荡，预计三季度猪价回升至成本线以上，四季度继续回升至16-20元/公斤且不排除超过20的可能性。

补充一点

九，低点不会跌破去年低点的原因。

去年十月的低点是多方因素造成的，最核心的原因是以牧原新希望正邦温氏为代表的集团企业在十月中旬集中大量抛售。在散户恐慌性抛售的九月，猪价低点仍在12元/公斤左右。今年哪怕散户仍有可能出现集中抛售，大型集团再次出现集中抛售的可能性也不大了，何况正邦新希望也没那么多猪可抛了。

个人愚见，仅供参考。

$牧原股份(SZ002714)$     $温氏股份(SZ300498)$     $中粮家佳康(01610)$