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2022年我如何投资医药行业?

来源:雪球 作者:亨利彭友 2022-02-09 06:44:55
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(原标题:2022年我如何投资医药行业?)

对于医药行业的投资,我一直非常敬畏!

一方面,人们对医药的需求不仅是刚需,尤其是随着老龄化及经济的发展,人们对医药行业的需求会持续增长。因此我个人认为医药行业的发展空间是无限的,整个行业未来的增长一定比GDP高!

另一方面,医药行业的研究非常复杂!小分子、大分子、单抗、多肽、蛋白重组、基因治疗等等,都是中国字,但就是不容易理解 更别说行业动态及公司研发进展!

既看好医药行业,又没有精力研究医药企业,最省心省力的方法就是投资整个医药行业,即投资医药行业指数,目标是至少获得整个医药行业的平均收益。


医药行业指数及我的选择

国内市场定义的主要医药指数有三个:

1)沪深300医药卫生指数: 成分股为沪深300指数里的医药股,共39只;

2)中证医药100指数: 成分股为沪深两市市值最大的前100位医药股,每只个股占比1%每只个股占比1%;

3)中证全指医药卫生指数: 成分股为市场所有医药股,合计270只。

对于上面三个指数,我个人倾向于“沪深300医药卫生指数”,理由如下:

1)首先排除“中证医药100指数”,因为它采用等权模式,即每只个股占比1%,头部企业和尾部企业的权重一样,这一点我不太喜欢

2)医药研发需要巨额投入,强者恒强,因此集中投资头部企业是合乎逻辑的选择。“沪深300医药指数”包括国内最大的39家公司,而“中证全指医药卫生指数”包括全部270家公司,因而“沪深300医药指数”就成为我的不二之选。


沪深300医药卫生指数

下面简单介绍一下沪深300医药卫生指数的基本情况

1)TOP10 成份股及权重和市盈率

前十的成份股的权重之和大约60%,非常符合我的集中投资头部企业的想法!但看看它们的市盈率,都高得让人生畏!而且是在大跌腰斩之后依然高高在上!尤其是片仔癀、爱尔眼科、沃森生物及凯莱英!

2)其他29只成份股及权重


3)沪深300医药卫生指数市盈率及走势

从整个指数市盈率的角度看,现在42倍PE,似乎还有下降的趋势。


交易标的--医药ETF(512010)

在选择了“沪深300医药卫生指数”之后,再看看哪只基金跟踪这个医药指数?

下面是易方达的“医药ETF”基金,其业绩比较基准是“沪深300医药卫生指数”,“医药ETF”(512010)就是我的交易标的!


交易标的确定之后,剩下的就是估值和价格。

下面是我的估值思路:

1) 不计较成份股的估值,只跟踪指数的市盈率及估值;

2) 春节前,九部委发布了《“十四五”医药工业发展规划》,其中的发展目标之一就是行业年化增长8%。考虑到“沪深300医药卫生指数”中的39只成份股是我国最有实力最优秀的医药公司,它们平均的发展速度应该大大高于8%,因此假设“医药ETF”作为一个整体增长速度为15%;

3) 个人认为将“医药ETF”的合理估值定为35倍是适合的;

4) 目前“医药ETF”的市盈率大约42倍,如果2022年“医药ETF”作为一个整体可以实现15%的增长,那么现在已进入合理估值。

春节前,我趁着大跌稍微买了一点 希望市场能够给予更大的机会!

$药明康德(SH603259)$

$恒瑞医药(SH600276)$

$迈瑞医疗(SZ300760)$

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