油气主题QDII火了：霸屏年内基金业绩！

（原标题：油气主题QDII火了：霸屏年内基金业绩！）

2022年以来，受益于国际油价持续上涨，油气主题QDII表现亮眼，霸占年内基金业绩榜单前列。油气类QDII业绩一骑绝尘的同时，部分主题QDII基金单位净值跌幅已经达到20%以上，导致QDII基金年内业绩首尾相差40个百分点以上。

对于接下来原油价格走势，基金经理表示，短期市场运行逻辑仍为低库存环境下的供应扰动与地缘因素共振，油价有进一步上涨空间。但中期来看，考虑OPEC整体产能、全球通胀压力等因素，油价存在回调风险。

油气类基金业绩领先

全球多数大类资产遭遇重挫，大宗商品却表现抢眼。今年，国际油价站上七年高点。春节期间，国际油价连续大涨，自2014年以来首次突破90美元，创出七年多以来的新高。原油期货连涨七周，NYMEX原油期货最高上探至93美元/桶，布伦特原油期货最高触及94美元/桶。直到本周美伊恢复核谈判，国际油价才出现些许降温态势，不过仍维持在较高位。

伴随着国际油价的持续上涨，油气类QDII基金仍然在全球市场表现震荡之下业绩居前。数据显示，年内油气类QDII基金呈现霸榜之势，2022年以来公募基金全市场业绩榜单靠前位置均被油气主题QDII基金占据，

Wind统计显示，截至2月9日，有20只基金(各份额合并统计)今年以来回报率超过10%，其中油气类基金占比超一半，另外还有一些是跟踪能源化工、饲料豆粕等大宗商品相关指数的基金。

其中广发道琼斯美国石油A人民币自年初以来收益领跑市场，年内回报达19.19%，诺安油气能源紧随其后，收益率也有18.84%，易方达原油A人民币、嘉实原油、国泰大宗商品、南方原油A等4只基金今年以来的回报也已经超过15%。另外，华安标普全球石油、信诚全球商品主题、华宝标普油气A人民币等涨超10%。

自去年以来，全球能源价格就延续强势表现。Wind数据显示，2021年油价整体一路走高，2021年10月，WTI原油、布油即已双双涨破80大关。因此2021年，油气类主题QDII也是全市场表现最好的一类基金。数据显示，2021年QDII业绩排行榜前十位清一色为原油类基金，其中广发道琼斯指数人民币A以68%的涨幅排名首位。

天相投顾数据显示，截至去年四季度末，QDII基金规模为2594亿元，相较于2020年年末的1293.5亿元大幅增加1300亿元。可以看出，在去年业绩支撑之下，相关基金规模也实现了一定增长。

进入2022年以来，原油价格持续走高。截至上周收盘，WTI原油期价自年初以来涨幅达19.97%，报每桶89.83美元；布伦特原油期价涨幅为18.95%，报每桶92.52美元。

业内人士认为原油市场在一季度将主要由供求关系的紧张推动。春节以来的油价上涨源于地缘政治和供给冲击的双重影响。

隆众资讯分析师李彦指出，国际油价的利好因素包括：乌克兰问题导致地缘局势持续紧张；美国商业原油库存下降，整体依然低位运行；OPEC+在2月初会议上继续保持小幅增产策略不变；美国暴风雪天气来袭，可能导致部分油井减产。

短期油价料震荡上行

展望后市，公募投资人士表示表示，短期油价仍有望震荡上行，仍有一定上涨空间，但长期来看，传统能源的价格会受到新能源替代速度的影响，油气价格可能会逐步走低。

当前的原油市场，无论是市场供给还是紧张的地缘局势，都为油价上涨提供强劲助力，且上周美国非农数据较为强劲，原油继续偏强整理的可能较大。

同时也有业内人士分析，持续猛烈上涨的国际油价近日出现了短线的回落，说明目前调整走势依然没有结束，昨日上冲受阻回落，近两日将以区间震荡为主，后期站上92.40则多头上行趋势将再次出现。

有基金经理表示，在供给端，当前OPEC+表示将于2月继续执行40万桶/日的有序增产，需关注该减产协议的后续执行情况。另外，美股跨年表现因为一系列风险事件出现较大波动，也可能在情绪上波及油价。

南方原油基金经理张其思在2021年四季报中预计，短期内油价相对稳定。其给出的理由是，全球经济仍在复苏过程中，原油需求趋势整体处于回升态势，但与前期的恢复速度相比，可能需求端复苏速度有所放缓。

同时，美国和OPEC+对于供给的释放也较为有序。从供需平衡角度看，当前国际原油市场趋于平衡。从地缘政治角度看，近期70美元至80美元的油价也是各方都能够接受的价格，接近博弈的平衡点。

QDII基金首尾相差40个百分点

与大宗商品主题类QDII基金表现突出对比鲜明的是，多只聚焦医药、生物科技主题的QDII基金年内表现不佳。

Wind数据显示，截至2月9日，16只QDII基金(各份额合并统计)年内跌幅达10%以上。其中易方达全球医药行业人民币今年以来净值下跌22.12%，与业绩领跑的基金相差41个百分点。

汇添富全球医疗人民币、博时恒生医疗保健ETF、上投摩根中国生物医药、华夏恒生香港上市生物科技ETF、富国全球健康生活人民币等均表现欠佳。从基金持仓来看，这些产品多持有港股医药板块个股。

今年以来医药板块持续回调，在港上市的医药股也不能幸免。从去年7月以来医药板块持续调整,近期集采的消息又让整个板块再遭捶打。然而,引人注意的是,一直以来被认为估值高的医药行业在经历这一段时间的调整后,整体估值已经来到历史低位。

有基金经理表示，经过近半年的持续调整，A股医药公司估值上看已经进入具备长期投资价值的区间。总体机构持仓医药比例可能处于历史极低的位置，而在宏观经济总体不确定性很大的背景下，与宏观经济弱关联的医药行业，在各个行业的比较优势在高速提升。主要核心板块优质医药公司的基本面增长仍然强劲，尤其是上游供应链的制造业公司，普遍估值尚可，拥有中国本土的比较竞争优势，受益于中国医药产业新一轮的产品更新需求，迎来可持续的高速增长。

港股方面，去年四季度恒生医疗保健下跌21.94%，流动性进一步枯竭，市场风险大于基本面风险。港股的机会可能需要再耐心等待一下。

站在现在这个时点，来审视医药行业的长期发展和投资时，也有基金经理直言，感到机遇和挑战并存。机遇在于医药上市公司的数量和业态一直在丰富化，从药品、器械到医疗消费和服务、科研服务、外包服务、产业链的纵深程度加大。挑战在于部分公司估值透支，需要等待时间消化。