至暗时刻关于康泰生物的一点思考

（原标题：至暗时刻关于康泰生物的一点思考）

已经很长时间没有关注雪球，也很长时间没有写关于康泰生物和疫苗板块的分析。原因是跟所有持有康泰生物的股东是一样的，一是忍受股价持续暴跌的煎熬，二是股价表现已经到了完全看不懂的阶段。面对基本面、技术面完全失效的市场，任何分析都是错误和多余的。看到不少朋友给我留言，我感受到他们的痛苦和煎熬，也是我打破沉默写这篇文章的主要原因：无法帮你们承担，唯一能做的就是让大家知道我还在，和大家一样默默承受着！

新冠疫情后，整个市场投资风格发生了急剧的改变，19-20年有多风光的投资风格，在21年基本就要承受多少的爆锤，尤其是消费医药板块更是重灾区，而康泰生物更是熊中之熊。成长股走出了周期股的风格，完全推倒重来，里面究竟多少市场因素，多少人为因素？只能仁者见仁智者见智。市场无法预测，新冠疫情更是对市场带来更多干扰。尤其是对于疫苗板块，使混乱的估值标准走向更加混乱，而新冠疫苗，也从不给估值变成了负资产状态。从敬畏市场角度看，存在即是合理，错的也是对的。从长期角度看，市场会有自动纠错机制，只是我们无法预测这个机制什么时候生效。

拨开这些迷雾，回归初心。投资康泰生物的时候，没有新冠疫情，底层逻辑就是重磅产品不断上市带来业绩的爆发式增长，而市场会给持续高增长企业高估值。因此2022年对于康泰会是至关重要的一年，严格意义上来说，13价肺炎疫苗是康泰生物上市以来获批的第一款重磅疫苗，能不能带来业绩爆发式增长，是对底层逻辑的重要验证，如果这个逻辑证伪，那么后面再上多少产品就会变得毫无意义，如果13价业绩得到验证，那么明年的二倍体狂苗，后续陆续上市的水痘、IPV、五价轮状、五联苗、四价流感、四价手足口、麻腮风水痘四联苗，以每年新增1-2款新疫苗的频率，就能保障业绩维持高速的增长。而市场一直担心的新生儿人口下降问题，实际上如果把15年后的新生儿人口数据和疫苗行业的增长数据做一个比较，基本上是相反的，新生儿人口下降对一类苗的影响是确定的，但是对二类苗的影响，目前是看不出有太大因果关系，二类苗的市场更取决于认知升级和消费升级带来的渗透率的提升，新生儿人口出生率问题，涉及到国运，国家已经充分意识到这个问题的时候，应该不需要我们去悲观。

最近一年多来的市场表现，一度让我迷惘，不时会有各种自我否定的情绪出现，甚至对我的打击影响比18年长生事件后更大。让我更深刻体会到在市场面前，个人投资者力量的渺小。对于长线投资者来说，这种情况才是最难熬的。所以这段时间，也是我不断反思，去伪存真，回归投资最本质的时候：投资就是投企业，只有企业不断快速发展才能带来企业市值的提升。紧紧抓住这一点，等待企业业绩兑现！现在我依然信心坚定！其它就交给时间吧，时间才能给我们答案。

最后对给我留言的朋友说声抱歉，就不一一回复了，就我个人而言，我对康泰依然没变，但我不能替你们做选择，在这个市场，每个人只能自己做出选择并承担自己选择的后果，没有例外！这篇文章没有太多内容，只是回应一下大家关心的问题和记录自己最狼狈不堪的时刻的所思所想，留待以后反思总结，希望市场早日否极泰来，春暖花开，与大家共勉！

$康泰生物(SZ300601)$