大族激光意图发力光伏赛道 股权质押比例高企引机构关注

《投资者网》张斯文

编辑 胡珊

业绩预计大增后，大族激光科技产业集团股份有限公司（以下简称“大族激光”，002008.SZ）有意向光伏业务发力。

今年1月28日，大族激光发布子公司大族光伏股权的激励方案调整计划，拟将大族光伏5%的股权以人民币300万元转让给族创汇才，族创汇才为公司光伏行业专用设备业务新负责人宁艳华及其团队设立员工持股平台。

除以上消息外，高速发展下的大族激光存在的股权质押比例较高问题，也引起了机构的关注。

欲发力光伏 业绩预增

对大族光伏的股权激励方案调整，机构解读为“大族激光意图在光伏业务发力”。

据公告披露，新的股权激励方案下，大族激光与大族光伏约定，若后者2022年至2025年实现当年经营目标且考核达标，公司将按照约定价格和比例向族创汇才转让大族光伏的股权，合计不超过15%。

具体数据为，如果大族光伏2022年至2025年，分别能够达到销售收入4亿元、6亿元、10亿元、15亿元，即分别同比增长198%、50%、67%、50%；以及分别达到净利润100万元、2000万元、8000万元、12000万元，大族激光将以60元、400元、800元、1400元/股的价格向族创汇才转让1%、4%、5%、5%的股权，如下表所示。 

（数据来源：企业公告）

不过，从大族光伏去年业绩来看，股权激励所要求的目标并不低。公告显示，2021年大族光伏的营收为1.34亿元，净利还亏损1600万元。

对此，天风证券认为，股权激励方案细化了销售额和净利润目标，业绩考核目标深度绑定光伏设备核心团队利益，这显示出公司将光伏业务做大做强的决心。

2022年1月14日，大族激光发布了2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润19.50亿-20.50亿元，同比增长99.20%-109.41%，预计实现扣非归母净利润16.85-17.85亿元，同比增长149.64%-164.45%。

公司认为2021年业绩大幅超预期主要原因为：下游消费电子、高功率激光加工等领域设备需求旺盛，产品订单保持稳定增长；以及公司持续加大行业专用设备业务的研发和投入，PCB行业专用设备、新能源动力电池行业专用设备、MiniLED专用设备、LED封装设备等业务订单及发货均较上年大幅增长。

从该公司去年半年报所披露的营收结构来看，激光及自动化配套设备（用于切割，应用于造车、工程机械、农用机械等领域)是主力产品，2021年上半年贡献了近51亿元的营收，占比67.94%；公司第二大营收来源则是PBC及自动化配套设备（用于集成电路板高精度加工），同期贡献19亿元的营收，占比25.41%。此外，还有少部分其他收入，具体如下图所示。 

（数据来源：同花顺）

对于大族激光的业绩预增，中泰证券认为，这与公司改革举措有关。中泰证券评价道：“公司于2021年在内部推行大刀阔斧的体制改革，撤销事业部制，将以业务中心为单元开展工作，并结合各业务中心所处的不同发展阶段，实行差异化考核与激励方式，有利于公司内部降本增效。”

此外，中泰证券还对大族激光未来的业务发展表示看好，“随着苹果产业链进入新一轮的产品创新周期，未来MR产品（混合现实产品，是苹果公司去年提出的概念产品），以及新能源汽车的陆续推出有望开启新一轮资本开支复苏，公司业绩弹性凸显。”

股东高质押 引机构关注

Wind数据显示，截至2022年2月10日，公司控股股东大族控股股份有限公司（持股15.17%）的未解押股权质押数量近10.2亿股；实控人高云峰（持股24.18%)未解押质押数量为7550万股。以上二者合计质押17.7亿股，占公司总股本的16.62%。 

（数据来源：Wind)

实际上，对于大族激光的控股股东和实控人而言，股权质押已成为常态。

2022年1月12日，大族激光披露上述两位股东在去年12月共解除了近2500万股股权质押。随后在1月13日、1月27日，这两位股东又分两次质押了1202万股、1260万股，也就是说刚解禁不久的股权，又被质押出去。

在公告中，大族激光说明了此次质押用于股东生产经营及补充流动资金，并不用于上市公司生产经营相关需求。并且，公告还说明还款资金来源为项目销售回款、物业租赁收入以及融资，具有充足的资金偿付能力。

但如此高频率、较高比例的质押还是引起了机构的关注。

尽管中泰证券在研报中认可了大族激光业绩大增，以及未来具有发展空间，但这家机构在风险提示中，提出该公司第一项风险便是“控股股东及实际控制人质押股份占比较大风险”。

对于大族激光的经营情况，以及未来的质押和偿还情况，《投资者网》将会持续关注。（思维财经出品）■