梳理猪周期的投资逻辑

（原标题：梳理猪周期的投资逻辑）

猪肉股！这是今年个人最关注的行业，也是今年重点投资的方向，目前该行业中大部分公司的股价都完成了趋势反转，个别公司走出了翻倍行情，比如傲农生物、巨星农牧，部分公司从底部算也有超过50%的涨幅，比如天康生物、唐人神、新希望、温氏股份，我们不要看到涨的好就盲目追涨，稍有回调就想重仓，先捋清楚行业目前所处的阶段：

生猪价格正在进行二次探底，目前几乎所有企业都在亏损，猪价的持续低迷，对消费者是好事，对养殖户是坏事，这会导致散户养殖生猪的意愿下降，再看猪饲料的价格，2月过完节后，豆粕价格大涨，这无疑提高了养殖的成本，将亏损进一步放大。

历史上，猪周期都是经历了2-3轮探底后，猪价完成反转，股价先于猪价启动，也就是猪价第一个亏损底出现后，股价基本就开始筑底了，当猪价走出第二个亏损底时，股价已经反转并小幅上涨，上涨幅度通常在30%以上，当猪价出现第3个亏损底时，股价已经大幅上涨，自底部算涨幅通常在一倍以上，最后阶段则是猪价上涨达到峰值，股价提前见顶下跌，这就是完整的猪周期。

我们可以发现目前正处于“走第二个亏损底，股价已经反转并小幅上涨”的阶段，看到这，有些人该幻想未来股价直接一飞冲天，于是冲动买入任意一只养猪股，这里必须劝阻一下，即便养猪行业未来反转的确定性非常高，但不代表所有公司都会上涨，上一次超级猪周期下，曾经的养猪王者雏鹰农牧就因巨亏而退市，18w股东血本无归，前段时间，正邦科技也巨亏了近200亿，股价连续2个跌停，并仍在下跌，这样的情况会不会退市谁也不好说，我们必须慎重选股，优先保证选股标的的安全，才能在猪周期上赚到可观的收益。

能安全度过猪周期2-3个亏损底的公司一定要具备良好的现金流，这个通过财务报表可以大致判断，这里以牧原股份、天康生物、唐人神举例，其他公司大家可以自行研究：

①牧原股份：2021年第3季度经营活动产生的现金流量净额为9515万，即便在行业深度亏损中也能保证现金流为正，同时货币资金有100亿左右，现金流状况非常好，不会因为巨亏影响企业正常经营。

②天康生物：2021年第3季度经营活动产生的现金流量净额为7.22亿，同时货币资金有30亿左右，前段时间通过定增获得20亿现金，现金流状况非常好，没有经营风险。

③唐人神：2021年第3季度经营活动产生的现金流量净额为-2.5亿，亏损幅度不大，货币资金有28亿以上，现金流状况良好，没有经营风险。

以上仅为粗略分析，其他公司大家要结合多项数据对比，财报不好的同学不要盲目判断，以上3家公司自底部启动已经积累了一定涨幅，现在进场有可能被套，不要盲目追高，牧原为长线标的，其他为中线标的，猪价完成反转并伴随股价大幅上涨后，会进行减仓并清仓，切记一点：不要在猪价高企、后期所有人都看好猪肉股时来追涨！

$牧原股份(SZ002714)$    $天康生物(SZ002100)$    $唐人神(SZ002567)$   

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