想投基建又不懂选股，怎么投？

（原标题：想投基建又不懂选股，怎么投？）

如果实际贷款利率从四十年低位继续下行时还有人对你说他“看不见希望”，那么你赶紧捂着耳朵拔腿就跑，因为你真正的风险是信以为真、言听计从。我没有看到哪次危机在发生前就已经人人在谈论它的，反而我三番四次地见过行情在极度悲观和普遍怀疑中启动。大家都不知道发生了什么，困惑地看着饭局上一个又一个朋友买得比自己早、过得比自己好。而行情就像聚餐，没有人主动买单的话，最后走的那个，就负责买单。利率走低的时光，往往是基建、建材和工程机械的狂欢。知道这一点的人们已经很了不起了，但他们依然可能因为选错股而满仓踏空。当他们问我应该买什么的时候，我只会让他们看看相关的指数，因为你发现赛道机会但不知道具体买什么的时候，设法配置行业指数就对了。只不过，基建类的指数波动大，对仓位管理技巧的要求比较高。@今日话题      #基建投资就选基建50ETF#      $基建50ETF(SH516970)$      $广发中证基建工程ETF联接C(F005224)$    

看看我国过去十年财政支出中的基础设施建设占比柱状图，我们不难发现，基础设施建设自2015年以来一直在财政占比的维度上收缩战线。到了2021年9月，我在新闻上看见了“适度超前进行基础设施建设”的表述。我意识到基建板块的拐点可能在2022年要来了。

兵马未动，粮草先行。2021年末到位的专项债资金与2022年新增的专项债额度，有望在2022年上半年快速形成实物工作量。2021年专项债投向的明细结构指向新基建还是传统基建呢？投向基础设施、产业园区和城乡建设等项目的资金，占比约为46%。2020年同期约为50%；投向新型基础设施建设占比6.6%、新型城镇化建设占比5.5%、交通水利等重大工程建设占比21.1%。传统基础设施建设是主角。

同时，可以预见，本轮基建潮的特点是在不加大地方杠杆率也不再增加隐性债务的前提下，在有限的财政资金与专项债券额度等预算内，为共同富裕、碳中和目标和数字经济等主要长期目标服务。而且，如今的基建已从传统的“政府支出”转为“市场化基建投资”，不再简单堆砌钢筋水泥，而是要打造具备再融资能力（例如作为REITS的底层资产等）的担保物式基建项目。这说明，本轮基建对建筑工程公司的建筑标准化、集约化和规模化有着与以往不同的要求。所以，本轮基建就看行业巨头为主。

对基建板块的行业巨头是否确实存在业绩拐点的可能性分析，方法就简单了——甲方有预算，乙方有生意。我们看看2021年主要建筑工程上市公司的新签合同金额以及同比变化即可。

这些公司，大多数可以在基建50ETF里面找到。而它们的上涨空间是否已经打开，这就需要看看基础工程指数（399995）。

对于我来说，配置运行在年线上方的板块指数，如基础工程指数（399995）这种，我的压力会小于配置处于年线下方的。

两只基建指数应该如何选？基础工程指数（399995）是从沪深市场中选取建筑与工程、建筑装修行业的上市公司证券作为指数样本（50只），以反映基建工程领域相关上市公司证券的整体表现。在市场上还有一只中证基建指数（930608）选取归属于基础建设、专业工程、工程机械以及运输设备行业的上市公司证券作为样本（80只），以反映基建类上市公司整体表现。选工程还是选基建？我通常会看看第三方如何选，不会执着于自己的观点。很明显，北向资金当前选择的是工程。

因此，我会用基础工程指数（399995）作为底仓，然后用建材和工程机械两个细分领域的龙头股作为组合的交易仓，去择时增强收益。

=========================================

【特别声明：（1）本文纯属个人投资心得分享，不构成任何投资建议，希望读者独立思考，自主决策。（2）本文为本人原创，转载务必注明出处，而且要强调风险和买者自负。（3）留言区一般我就点赞，少数特别出彩的提问我才会回答，因为除了长文内容外我没有什么可补充的，而且在“和球友论高低对错”和“陪女儿玩”之间毫不犹豫选择陪女儿。】

结语：我十年投资生涯，其中一个最重要的启示是【知识的价值只有在不断分享的过程中才能体现】。我从我的老师那里无偿继承了《证券分析》及相关的各类投资方法，并成为资本市场的受益者，因此，我内心一直都坚信，作为回馈，我应该无偿地分享我的知识给更多的人。我题目为什么叫“基本面是基本不变的那一面”？这是来自巴菲特的老师——本杰明格雷厄姆的《证券分析》第二章的第二节“定性分析与定量分析”。原文是“For stability means resistance to change and hence greater dependability for the results shown in the past. ”其意思是，你的票以及其背后的公司具备某些不易改变的特质，使你分析它的历史数据时能够获得一些在未来也能够适用信息（协助投资决策），即使一切都在不断变化。也就是说，当且仅当你掌握某只票的基本不变的那一面，你才能够在不确定的未来占有优势。一句话：做足功课，才能以不变应万变。