三十而立，浅谈我基本成型的投资策略

（原标题：三十而立，浅谈我基本成型的投资策略）

今天是2022年2月22日，农历正月二十二，星期二，在这个最2的日子里，小七迎来了自己30岁的生日。两年前的今天，我写了《90后草根投资成长史》，记录了我的投资经历和兴趣爱好，而今年已经是我入市以来的第九个年头了，那趁着这个特殊的日子，我就来浅谈一下我那已经基本成型的投资策略。

如果要用一句话概括我的投资策略，那就是：以合理价格买入各行业高ROE龙头股长期持有，无论市场短期风格如何，都能获取持仓股置于整个行业的alpha。

而对于行业选择和仓位配比，我的策略是仓位与认知相匹配，即对于该行业了解越深，则相应地配置更多的仓位，经过这几年在股市的摸爬滚打和不断学习，我认为自己目前的核心能力圈主要在银行、地产、白酒、游戏、煤炭、水泥、高速，所以目前这七大行业占我总仓位的比例达到了72%。

通过下面这张图，大家就能清楚地明白我的两大核心理念“以合理价格买入各行业高ROE龙头股长期持有”和“仓位与认知相匹配”是在说什么了：

翻看我过往的投资业绩，可以发现我炒股至今90%以上的收益都来源于上述这七个行业，而为何我在这七大行业中选出了这16家公司，核心的选股逻辑就是高ROE，而高ROE的背后则是这些公司相对于行业整体，已经形成了同行短期无法逾越的护城河，如果你对此感兴趣，请移步我两年多前写的这篇文章：手把手教你如何选股——净资产收益率

除了这七大行业以外，剩下的28%仓位其实也都是各行业的高ROE龙头股，比如家电、保险、化工等等，但由于我认为对这些行业的认知还不深，需要继续学习，所以都没有在仓位上进行更深度的配置。

对于我目前的这套投资策略，我认为优点和缺点也都十分明显，优点是：长期持有，换手率低，平均年换手率不超过20%，非常适合没时间看盘的上班族，且持仓分散，买的都是大市值公司，投资策略的资金容量很大，可以下至几十万，上至几十亿。

看到这里肯定会有人说，你持仓那么分散，用你的投资策略还不如直接买指数基金或是买公募基金，那我们就来对比一下，小七的$A股实盘(ZH080153)$   从创建日2014年12月19日至昨天收盘的累计收益率为382.31%，跑赢同期沪深300指数343.81%。

对比同时段5580只混合基金，收益率排名第14位，跑赢了99.97%的公募混合型基金，所以说虽然我的组合非常分散，但我还是非常有信心在未来继续跑出超额收益。

而我这套投资策略的缺点也很明显：受自己能力圈所限，投资组合的持仓集中在传统行业的价值股，很少会配置新兴产业的成长股，当市场风格偏向成长股时，就会开始跑输指数，此时虽然能获取持仓股相对于行业的alpha，但无法获取行业相对于市场的alpha。

在股票市场待久了，大家也应该能体会到做价值股和做成长股完全是两套方法论，比如小七“五步选股法”的这套选股模型，其实就是为了找到优秀的价值股而设计的，而那些处在高速发展期的成长股，是很难符合我选股模型中ROE、经营现金流、股息率等等这些指标的。而做成长股的自然有另一套选股逻辑，他们显然会更看重市场空间，行业增速，政策导向，终局思维等等，作为一名小散户，想要通吃价值股和成长股，我觉得是一件极难的事，别说散户了，能在价值股和成长股切换自如的机构也是凤毛麟角。说一千道一万，我们终究都只能赚到自己认知范围内的钱。

所以我的投资策略就是先把价值股做精，优先把自己能力圈范围内的钱赚到，在有余力的情况下再去开拓新的能力圈，一步一个脚印，不求每年的业绩都要跑赢市场，只求每年都能在市场上活下去，宁静致远，用心生活。

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