农业恢复叠加大宗涨价 草甘膦高景气“催肥”上市公司业绩

在环保政策限产和疫情、大宗商品涨价等多重影响下，草甘膦行业下游需求快速增长，但产能扩张受限，带动销售价格上涨，拉动相关上市公司业绩。机构预计2022年草甘膦有望继续保持高景气度。

作为国内草甘膦主要上市公司，和邦生物3月3日晚间披露的业绩快报显示，2021年实现营业总收入98.67亿元，同比增加87.56%；净利润30.23亿元，同比增加近73倍，规模有望历史新高；基本每股收益0.36元。这意味第四季度公司净利润约10亿元，与第三季度基本持平。

对于业绩增长，和邦生物表示公司主要产品为双甘膦、草甘膦、纯碱、氯化铵、玻璃，受益于环保要求提升以及疫情导致的落后产能进一步出清、产能扩张受到限制，叠加下游需求增长，从而带动销售价格上涨，使公司能获得合理的运营利润。

和邦生物作为盐气龙头平台型公司，布局化工、农业、新材料三大领域，业务覆盖联碱、双甘膦，草甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏制品等板块，被视为西南纯碱巨头和双甘膦全球龙头。其中，截至去年上半年，公司拥有15万吨/年双甘膦和1.45万吨/年草甘膦。

从行业来看，由于新冠疫情导致物流不畅，加上自身属于发展受限产业，草甘膦行业新增产能受限。另一方面，基于疫情而引发的全球粮食安全担忧，农产品价格提升，农户种植积极性提高，疫情过后，农业产业全面恢复生产，需求端扩张，草甘膦对应的农作物种植面积增加，导致草甘膦产品需求增长。

据统计，随着大宗商品原料价格大幅上涨，2021年草甘膦市场均价由年初的27799元/吨上涨至年末超过8万元/吨，涨幅为189%。其中，下半年价格已创近10年新高。

在此背景下，多家草甘膦行业相关上市公司业绩预增。

兴发集团预计2021年度公司将实现归属于上市公司股东的净利润为42亿元-44亿元，同比增长最高将达到6倍。报告期内，化工行业迎来景气周期，公司主营产品有机硅、草甘膦、二甲基亚砜、黄磷等产品销售价格同比大幅上涨，盈利能力显著增强。

润丰股份业绩预告显示，去年公司将实现归母净利润7亿元至8.5亿元，同比增长59.95%至94.23%。公司表示，全球新冠疫情引发的粮食安全担忧助推了全球大宗农产品的需求强劲，大宗农产品价格持续维持高位。大宗农产品价格的高位运行带来种植者扩大种植面积，增加农业投入品的投入，全球作物保护产品的需求整体趋旺，公司主要产品销量、价格均有所上涨，全年业绩实现同比增长。

另外，新安股份表示受益于草甘膦、有机硅、工业硅等产品价格同比大幅上涨，预计2021年度实现净利润26亿元至27亿元，同比增长344%至362%。

新安股份高管在去年底接受机构调研时指出，草甘膦作为全球最大的农药单品，在过去五六年都没有新增产能供给，整个行业处于供需紧平衡状态。目前行业大部分产能集中在前三四家企业中，考虑到市场开拓能力，这个格局总体不会有太大变化；需求端来看，全球耕地面积持续增加、竞品需求转移、转基因逐步放开等因素，都将会给草甘膦在相当一段时间内持续景气提供支撑。

另外，诺普信受益于农药制剂业务销量增长，去年实现净利润2.9亿元，同比增长约七成。

分析机构指出，长期来看，国家推动农业发展的利好政策下，2022年草甘膦市场有望继续景气向好。一方面草甘膦新增产能有限，供需维持紧平衡；另一方面上游原材料价格的高位运行支撑草甘膦价格继续向上。