光伏产业人和光伏股票投资人看到的并不完全一样

（原标题：光伏产业人和光伏股票投资人看到的并不完全一样）

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前一段，老红看到一篇光伏产业媒体人写的光伏股票板块分析文章——《连续大跌的光伏板块，还行吗？》，面对持续下跌的光伏板块，文章在一一列举光伏产业巨大利好背景不变的前提下，结论“只要A股市场不发生大规模的系统性风险，业绩高速增长的光伏板块在止跌企稳后，必然会进入新一轮的上涨周期，因为‘碳中和’是全球不可逆转的经济发展方向，同时中国光伏产业在全球范围内的统治力，也无可动摇”。毫无疑问，从到论据到结论都是正确的。

如果在一年前，光伏产业人的老红也会这样想、这样写，总是习惯从光伏产业思维看光伏板块。可是在较长时间关注光伏股票市场、关注光伏股票投资人的看法之后，老红不再简单地这样想、这样写了，因为光伏产业人和光伏股票投资人看到的并不完全一样。在光伏产业人眼中，未来20年，光伏产业是稳步上升的、市场是持续扩大的，而在光伏股票投资人眼中，哪怕是未来2年，光伏板块都是大幅起伏的。光伏产业人正确的看法，不一定帮助光伏股票投资人做出正确的决策。

明白这些，老红经过了一个痛苦的过程。一年前，老红一直觉得光伏产业人是最懂光伏产业、最懂光伏企业的，也应该是最懂光伏股票的，总是以光伏产业的思维看光伏股票，结果越看越不懂，越看问题越多，时常会被类似“无论是理念、技术还是商业模式，A企业都明显优于B企业，可为什么B企业的市盈率却远高于A企业？”的问题所折磨。后来才慢慢明白，光伏产业人看到的是产业走势下的企业走势，光伏股票投资人看到的是股票市场走势下的光伏股票走势，两种走势，长期一定相同，短期不一定相同。

当前，光伏产业人看到的光伏企业是什么样？“碳中和”已经越来越成为人类的共识，实现“碳中和”的时间已经越来越确定，光伏在“碳中和”中的地位已经越来越重要，各国鼓励光伏发展的政策越来越有力，中国光伏产业的领先地位越来越确定，光伏的市场机会越来越大。在这一大背景下，龙头光伏企业无疑会越来越优秀，龙头光伏企业的股票投资人，只需要关注有无颠覆性技术、独特商业模式出现，长期持有股票就好。

可前一段在光伏股票投资人眼中光伏新能源股票是什么样？就在看到《连续大跌的光伏板块，还行吗？》的同一天，老红在股票投资平台“雪球”上看到两篇文章，《19年初到21年赛道股大牛市结束了》和《首创证券首席韦志超称宁德时代未来仍有下跌空间》。前者认为2019年开始，“白酒医药光伏新能源互联网这些赛道股迎来了超级大牛市。每个板块里选出个十倍股的代表吧。白酒泸州老窖，医药通策医疗，光伏隆基股份，新能源宁德时代，互联网拼多多，”而现在“除了新能源外的四大赛道去年都见顶了，虽然行业见顶了行业内的个别公司还有创新高的，最后大概率还是要补跌。不要给我谈业绩，牛市完了，业绩好的可能晚跌会，早晚要补跌”；后者则对“新能源”的代表企业宁德时代这样分析：“短期并未见底，并建议投资者逢高出货”、“‘稳增长’大背景下对创新紧迫性一定程度的淡化是对宁德时代关键的制约力量，而且将贯穿全年。由此，宁德时代的调整刚刚开始”。

光伏产业人看的是产业运行轨迹，光伏股票投资人看的是“赛道股”运行轨迹。无论观点对错，无论结果如何，光伏股票投资人眼中的光伏新能源企业和老红眼中的完全不一样，老红觉得他们太过悲观，但是如果当前按照老红的产业思维去买光伏股票，短期结果一定更悲观。

一段时间来，经常有《能融天下》的读者问：光伏还值得信仰吗？坚持了两年的XX光伏股票已经跌近成本还能坚持吗？面对这样的问题，一年前，老红还敢信誓旦旦地说《光伏产业至少还有20年高速发展期》，现在真不敢了。不是怀疑光伏产业，而是真不懂光伏股票。

前两天“雪球访谈”专栏的一个题目是“硅料价格再度飙涨 对光伏产业链影响如何”，事后有读者评价“不管是提问还是回答，都狭隘的从隆基公司出发，不站在行业角度去看和分析，格局打不开的困境”。这样的话，股票投资人可以说，产业人的老红不敢说。

面对同样的事物，关心的角度不同，看到的东西就不同，得出的结论自然不同。

参考资料：

《连续大跌的光伏板块，还行吗？》

《19年初到21年赛道股大牛市结束了》

《首创证券首席韦志超称宁德时代未来仍有下跌空间》

红炜

2022.2.11.

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