物管行业并购热 背后仍需谨慎

（原标题：物管行业并购热 背后仍需谨慎）

证券时报记者 吴家明

过去两年里，物业行业收并购浪潮一浪高过一浪，地产行业的变化也正在引发物业领域的洗牌。不过，对于这股并购潮，一些市场参与方也表现谨慎。

今年1月，华润万象生活公告，计划以不超过22.6亿元的价格，收购中南建设旗下中南服务商业有限公司全部股权。在这之前，华润万象生活才公告对禹洲集团旗下物业公司的并购方案。这么短时间内两度出手，并且标购标的体量越来越大，华润万象生活对在管面积的扩张“需求”尽显。此外，碧桂园服务发布公告称，拟收购中梁百悦智佳服务有限公司约93.76%股权。收购事项完成后，中梁百悦智佳将成为碧桂园服务的间接全资附属公司。不仅如此，碧桂园服务也是近几年物管行业收并购大潮中的主角之一，已接连将已上市的蓝光嘉宝服务、未通过聆讯的富力物业、曾经的物业第一股彩生活旗下核心资产收入囊中。

克而瑞数据显示，2021年Top10物管企业的在管面积的门槛值达到了2.7亿平方米，较2020年的1.87亿平方米增长44.39%。总体来说，去年全年物管企业拓展的热度都非常高，尤其是头部和中部企业都在积极扩张。其实，这些仅仅是头部物管企业频繁收并购动作的缩影，根据第三方机构克而瑞物管统计，仅在今年1月，物业行业共有14起收并购事件。中信证券也在研报中指出，预计未来国有企业在并购市场活跃度将提升。

不过，谨慎依旧是不少物管企业的态度。越秀服务非执行董事兼董事会主席林峰谈到企业未来的收并购计划时表示，行业确实出现了很多收并购的机会，一些好的标的价格较去年上半年有所回落，因而管理层在积极关注，目前也有一些标的正在积极对接，争取可以拿到一些优质项目。

克而瑞物管提醒，虽然收并购可为物管企业实现规模快速上升，但是规模增长亦蕴藏诸多风险，例如品牌管理、盈利等问题，还需警惕地产母公司或地产关联公司的风险蔓延。

另一方面，资本市场对物企IPO逐步回归理性，物业板块的估值也从2021年7月份开始持续进入调整期。克而瑞物管数据显示，2021年虽有14家物企成功上市，但较2020年减少4家而且“未及预期”。

不过，依旧有不少房企把物管进行分拆上市。此前，中国金茂发布公告称，公司获金茂物业服务发展股份有限公司（简称“金茂服务”）通知，金茂服务已就建议分拆向香港联合交易所递交聆讯后资料集，预计近期在港股主板独立上市。而在此前的1月7日，龙湖集团也对外公告称，拟分拆龙湖智创生活有限公司于香港联交所主板独立上市。