持有四、五年的基金不赚钱怎么办？

（原标题：持有四、五年的基金不赚钱怎么办？）

长期持有是基金投资的金科玉律吗？

基金投资者，往往会听到这句话，“基金投资需要长期持有”。

一位朋友，大概从2016年左右开始定投中证500、沪深300指数。最近突然感慨到，“我现在都有点怀疑的长期持有策略对不对了。这五六年的时间，结果落下了个不亏不赚。”

另一位基金投资也有三四年经历的朋友，买过宽基、投过行业；买过进攻的半导体，也买过防御的银行板块；价值风格、成长风格也都投资过。但“无一例外亏损。

我们平时都在讨论“基金要持有多长时间”的问题，却从没跟根源上质疑过“基金长期持有”这个论断。

基金本质是股票的投资组合，主动管理基金收益来源：市场的收益+超额收益。牛市赚更多，熊市跌更少的基金不容易选出来，那么这类基金的主要收益来源就是市场的收益。而中国的股市，有着“牛短熊长”的周期特征，一旦买入后亏损，可以等下个股市上涨周期；另外，看好中国经济，股市理论上是一直往上走的。这些也是“基金长期持有”的主要论据。

个人觉得，基金投资里树立长期投资理念没有问题，而且“长期持有”是针对短期频繁交易者而言的。

同时，“长期持有”并不等于“一直持有，长期持有里同样面临很多实际操作的问题：

现金流是否充沛？

临时用钱，但基金处于亏损状态怎么办？

基金经理跳槽，如何取舍？

市场出现极端的行情（大涨/大跌）如何应对？

...

诸如此类问题，就意味着买基金并不能“躺平”。

比如下面沪深300指数的曲线，最近已经跌到四年前的位置。如果一年前卖，可能收益就会超过30%。

市场里没有绝对的事情。那么，基金投资里两种极端的投资方式，我是不认可的。一类是，想通过自己的频繁交易，期望获取超出市场的收益。另一类是，一旦亏损后，便不闻不问，一直放着不管。前者太过“积极”，后者太过“消极”。

当下的市场，并不是过去的推演。这两年都是结构性的市场，也就是部分板块的牛市、部分板块的熊市。这更考验基金经理和基金投资者。一个好的基金经理，手里的标的如果过热，就会卖出，然后去选择相对“冷”的板块买入。一旦市场所有板块都“过热”，可能会以降低股票仓位、分红等方式处理。当然，这就是完全理想状态。

基金投资，我从不认为是一件很简单的事情。

有所为，有所不为。

“所不为”的是：不要去追热点，频繁交易。

“所为”的是：找到适合自己的投资策略，设置及时止盈。

如何设置止盈呢？

我这里只提供一个思路：参照股票技术性牛市的特征，就是低点反弹20%，也就是持有基金超过20%的收益就可以考虑止盈或者部分止盈。

当然如果你有更好或更适合自己的策略都可以。理论上长期持有，三年、五年还是十年？三年后如果没有收益，那这基本就是投资失败，还不如买固收产品。

最后，总结一下本文的核心观点：基金坚守长期投资关键没错，但需要适当灵活的采取止盈、仓位管理等策略动态调整。当然这些一定的专业知识和对未来的预判，所以基金投资并不是一件容易的事情。

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