京东方最新业绩预告解读--TV大幅低于预期

（原标题：京东方最新业绩预告解读--TV大幅低于预期）

1月20 日的业绩预告没有集团总净利润，当时预测的TV 端 21Q4应该还有利润，最多就是利润为0 。这次最新业绩预告 亏损严重，基本全尺寸打到了现金成本，大幅低于我当时的预期。

因为京东方对子公司的持股比例不同，导致了集团总净利润和归母净利润的不同

集团总净利润===归母净利润+少数股东损益

绵阳B11    持股83.46%            福州B10 持股81.25%

合肥B9    持股 8.33%           武汉B17 持股47.14%

南京熊猫 持股80.83%         成都熊猫持股 35.03%

京东方赚钱的持股100%的子公司 主要生产的IT和手机和少量的TV，周期波动大的 TV主要由持股占比很小的B10 B9    B17 南京熊猫    成都熊猫生产。所以Q4 TV的价格大幅下跌导致利润大幅减少，主要被少数股东损益承担了 。

由于新业绩预告只给了利润总额，没有给出集团总净利润，                                               

下图我分解了21年每个季度的营收利润 具体金额

利润总额=== 营业利润+营业外收入-营业外支出

集团总净利润==利润总额-所得税

集团总净利润==归母上市公司净利润+少数股东损益

先看营业利润 从Q2 Q3的110亿    下滑到了51亿 营业利润下降超过50%，直接减少了59亿的营业利润

因为子公司有的赚钱    有的亏钱，所以集团总净利润 不能按统一扣点扣税。

毛估估21Q4 集团总净利润约    45亿元    那么少数股东损益 大概为-13亿。

这样彩虹 全产TV    21Q4 亏损7-10亿    来看 光看TV    大家都很惨，大哥别笑二哥。

我们再来算算 TV 各尺寸 现金成本大概多少

可以看到 22Q1    TV 各尺寸价格均已杀到了现金成本价，因为现金成本    

韩国》》     台湾》》内地      压力最大的韩国不知道能撑多久。

当然京东方高端的TV面板 占比也不小 ， 实际的的销售价格是会比均价高一些的。

现金成本+ 折旧摊销+销售管理研发财务费用==营业总成本

总结

TV 已经杀到现金成本，已经开始全行业亏损了，最后一定是成本最高的出局，韩国能抗多久？？

大家都在猜 TV什么时候 止跌 ，现在看 价格基本跌无可跌了

不可能大家一直100元进的产品 天天90元往外面卖 啊。$京东方A(SZ000725)$       $TCL科技(SZ000100)$