国际油价回落至100美元/桶以下 原油市场或短期承压

受地缘因素影响而一度价格飞涨的国际原油价格，近日出现显著回调，能化商品价格也随之回落。不过受市场供需及成本波动影响，当前成品油涨幅已创新版定价机制以来的记录。 

国际油价显著回落

3月16日，国内期货市场上能化商品价格再度走跌。截至下午收盘，主力合约中原油跌逾2%，低硫燃料油跌超4.7%。对比3月9日最高823.6元/桶的价格，5个交易日间原油主力合约跌幅已超26%。

国际市场上，原油价格已从逼近历史高点，跌落至100美元/桶以下。3月15日纽约商品期货交易所WTI 4月原油即期合约收盘下跌6.57美元，至96.44美元/桶，跌幅为6.38%。洲际交易所布伦特5月原油即期合约收盘下跌6.99美元，至99.91美元/桶，跌幅为6.54%。

今年3月上旬，国际油价整体冲高回落，结算价高低价差每桶超过二十美元。3月8日欧美原油期货结算价分别收于127.98、123.7美元/桶，刷新2008年7月之后的价格新高，而盘中布伦特油价一度触及的139美元/桶，更是将价格波幅扩大到了每桶三十美元。之后连续两个工作日，欧美原油期货价格连续回撤，基本回吐此前一周的涨幅，油价回至月初的价位水平。

受当前原油弱势影响，下游化工品价格近日也价格疲软。

3月16日国内期货开盘后化工板块以跌为主，苯乙烯、纯碱、甲醇、PTA后均收跌。

据金联创数据，3月15日国内现货收盘，监测的130种化工品，9个品种上涨，50品种持稳，71个品种下跌，上涨率6.92%，下跌率54.62%。

其中跌幅最大5个品种，分别是溶剂二甲苯（-5.25%）、异构二甲苯（-5.00%）、环氧丙烷（-4.17%）、PP低熔共聚（-3.83%-1.05%）、PA6（-3.68%）。二甲苯市场，国际原油市场持续大幅下跌，部分地区疫情影响需求，商家心态偏弱，且石化企业大幅下调报价，市场商谈价格大幅走低，目前原油价格与需求面均对市场形成一定利空，短期市场弱势震荡。PO疫情多点爆发，现货需求偏清淡，市场重心宽幅下滑。成本面支撑减弱，业者对后市多持不乐观心态，出货意向明显，实盘成交商谈空间加大，PA6市场价格回落。

成品油涨幅创记录

原油价格大幅波动，无疑对成品油市场带来影响。

据卓创资讯测算，截至3月15日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为18.88%，预计汽柴油上调820元/吨，折合成升价，92#汽油及0#柴油分别上涨0.64、0.7元，调价窗口为3月17日24时。值得注意的是，本次成品油零售限价调整创2013年3月26日新版定价机制以来最大涨幅，消费者的出行成本明显上涨。以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92#的汽油将较之前多花32元左右。

“随着国际油价走高，国内炼厂炼油成本亦是明显增加，虽然汽、柴油批发价格近期涨势明显，尤其是主营销售单位多已涨至当地批发限价，但整体来看炼油环节利润仍难以得到保证。其中，山东地方炼厂炼油利润亏损严重。截至3月9日，当周山东地炼平均综合炼油利润为-213元/吨。利润亏损及原料欠缺等因素导致近期部分山东地方炼厂开始降低开工负荷。”卓创分析师孟鹏指出，后期国内成品油供应将会有一定程度的减少，尤其是地炼资源降量将会较为明显。但是由于目前国内成品油需求表现一般，预计近期国内成品油资源整体仍较充足。但主营销售单位为保障利润以及保供零售，在批发环节或将继续限量出货。

价格方面，在成本高位以及涨价预期支撑下，预计近期国内主营单位成品油批发价格将会高位持稳，实际成交中优惠较少。而地方炼厂价格则将呈现出高位频繁波动走势，价格波动幅度或多在100-300元/吨。

原油价格或短期承压

“此前本轮油价拉涨的主要原因，在于供需偏紧的格局下，东欧地缘局势引发了市场对供应中断的忧虑情绪，高油价引发需求受抑预期、以及由此引发的避险动作，则导致了油价的明显回撤。针对后续油价的运行趋势，市场众说纷纭，也的确难以界定其准确性。不过，从当前油市影响因素来看，除了供需基本面之外，后期美联储加息等货币紧缩政策，也将对油市形成不可忽略的影响。”卓创分析师桑潇认为，当地时间3月10日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国2月份未经季调消费者价格指数（CPI）同比上涨7.9%，创1982年1月以来同比最大涨幅。美国高通胀加大了美联储加快收紧货币政策的压力，市场普遍认同美联储将从3月开始加息。若美联储加息落地，并且维持年内多次加息预期，金融环境收紧及收紧预期，将令全球经济也受到冲击，并且进一步传导到大宗商品市场，对其形成下行压力。如果经济受挫，需求转弱，又将进一步缓和此前因地缘风险引发供应缺口导致的供需紧张局面，从而不再支持油价的持续性上涨。

综合来看，供需紧平衡依然是近期油市的有力支撑，市场对地缘风险、对供应预期的忧虑情绪，将继续主导油价的高波动性，但需要注意的事，此前布伦特油价触及139.13美元/桶已经算是阶段性高点，至于后续运行趋势，仍将以上述各方事件的发展演变为主要导向。

生意社分析师认为，俄罗斯能源出口的困难的仍存，在目前后疫情时代，经济持续复苏背景下，这会加剧石油供应的紧缺，加之目前随着需求增长，国内成品油仍有利好支撑因素，预计后期成品油价格仍有支撑。

不过财新智库莫尼塔首席经济学家边泉水也认为，当前俄乌局势紧张将持续多久仍不明确，另外，美国对俄罗斯原油的制裁，或导致美国、欧佩克逐步增产，弥补俄罗斯的部分缺口。对于大宗商品市场，尤其是原油的扰动持续时间仍然较不明确。从几个维度来看，当前的宏观经济以及原油基本面更类似于1980年的第二次石油危机。对比当时原油120美元高位，我们预计本轮原油价格顶部区域或落于120-140美金，而高位震荡的时间长度将取决于俄乌冲突的持续时间，随着冲突的缓和，原油或快速下跌。