价值投资中的教条主义，可能是投资者最大的噩梦

（原标题：价值投资中的教条主义，可能是投资者最大的噩梦）

投资者关于价值投资，现在的误解越来越多了。股市刚开的时候，股民们几乎没有什么股票相关知识，都是捕风捉影，听消息炒股。后来开始有了技术分析，看线看量看指标，最流行的是短线是金，可以完全无视企业的基本面，纯炒。

大部分价值投资的经典书籍，是在十几年前才上市的。尤其是2008年之后，一部分经过惨痛洗礼的股民们，痛定思痛，决心把胜率放在赔率前面，开始更多关注企业的经营和成长，开始把估值放在了概念之上。

但这个时候，真正的价值投资者也并不多，直到2015年经历了几轮千股跌停，2016年开年又惨遭熔断之后，市场的主流思维才转到价值投资的方向上来。在2017年那轮白马小牛市之后，价值投资的书籍、投资群越来越多，雪球作为价值投资最大的社区，对价值投资的普及居功至伟。

可以说，在A股市场上，价值投资的兴起是随着一轮轮暴跌而逐步发展起来的。投资者深入研究企业价值，从商业模式到产品追踪，用数据说话，用估值取代梦想，这是一个巨大的进步。但今时今日，对有些人来说，在学习和应用的过程中，却越来越教条，对某些价值投资理论生搬硬套，这也是一件可怕的事。某种意义上来说，那种脱离了自己能力范畴的“价值投资”，对投资者的伤害反而可能会更大。

我们学习的价值投资经典理论，都是大师们从长期的市场实践中总结出来的，价值巨大。但对每一个普通的个人投资者来说，一定要明白，大师们基本上都是机构投资者，除了思想高度外，他们的人力、物力、财力、朋友圈和我们有着巨大的差异，所处的市场环境和监管环境也有着明显的不同，学者生，似者死！

我的第二本书《个人投资者的股市生存之道》，核心思想就是：对于大师我们要学习他们的思想精髓，但绝不能简单机械地照搬照抄。譬如说，大师们可以满仓穿越牛熊，但对绝大多数个人投资者来说，在这样做之前，一定要考虑清楚自己能否承受这样巨大的压力。

毕竟每个人的生活环境和资金状况都不一样，很多人赔掉几十万之后，老婆都要闹离婚了，不但加不了仓，可能以后炒股的资格都要被取消掉，这时候的亏损就会是永久性的。都说不用杠杆，但现在的年轻人，大部分都是一边还着房贷，一边投资股票，这实际上就是在用杠杆，要是完全不用杠杆的话，股市里还能剩下多少人？

说到投资，大师们会建议要用闲钱，或者长期不动的资金。但对普通人来说，闲钱都是相对的，天有不测风云，当你最需要加仓的时候，可能会有突然的开支出现，前面的浮亏一下子就变成了真亏，只能念着“别人恐惧我贪婪”，默默地挥泪作别。

芒格这次买阿里巴巴，如果有人每次都抄作业，现在会怎样呢？时隔几年，芒格可能还会赚回几倍的收益，而抄作业的人只能去搬砖了。对个人投资者来说，做投资，首先要研究的不是企业，而是自己。知人者智，自知者明，不知人可能会败，不知己则可能血本无归。

做投资，一定要量力而行，千万不要教条。违反价值投资宗旨的事情，我们要勿以恶小而为之，但符合价值投资理念的，却不一定必须照做。毕竟像基普乔格那样跑马拉松，地球上没有几个人能活着到终点。@今日话题   

最近在和几位大家都很熟悉的大V老师们一起做个计划，就是每周探讨一些主题，关于价值投资理念或者是当前投资热点等等，用视频直播的形式来和大家一起互动，一起分享。固定的时间是每周六20点，平时也会穿插两三期，观众可以现场连麦，一起交流探讨。

举办几次之后，我个人感觉收益还是挺大的。疫情影响，大家见面不易，用这种几位老师线上研讨，大家互动的方式，比较方便，个人提升的也很快，希望以后能长期坚持下去。我所参加的全部活动，一律坚持不收费、不打广告的纯公益原则，特此声明！