为什么普通投资者更适合沪深300

（原标题：为什么普通投资者更适合沪深300）

雪球最近有征文活动，主要是关于宽基的，熟悉我的朋友都知道，我之前有简单介绍过自己的投资体系，目前总体投资策略上，我对自己投资体系中基金的定位有了新的认识：

基金投资能以最小化的精力投入尽可能拓展投资覆盖面，所以对于基金的买入，会优中选优，只挑最优质的，基金层面主要配置“优质行业指数+优质SmartBeta指数+优质主动基金”，对于标的选择会优中选优，提高建仓标准，我的2022年咸鱼基金武器库里面包括的主要有：
优质SmartBeta指数:a.消费红利 b.创业蓝筹 c.创成长 d.红利潜力 e.红利低波
优质行业指数：f.中证白酒 g.中证消费 h.科创创业50
优质主动基金：i.兴全合宜/兴全合润

但是对于很多新手或者风险偏好比较低的朋友来说，行业指数基金或者主动型基金的挑选难度以及波动性更大，宽基更为合适，那么宽基当中，我最推荐不是中证500或者中证1000，而是沪深300
我们先对比下宽基的历史表现情况：

可以看到从历史统计数据来看，沪深300的全收益表现在宽基里面是比较好的，我们先看下沪深300指数的编制规则：

样本空间：
指数样本空间由同时满足以下条件的非 ST、*ST 沪深 A 股和红筹企业发行的存托凭证组成： 
科创板证券、创业板证券：上市时间超过一年；
其他证券：上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以 来日均总市值排在前 30 位

选样方法：
沪深 300 指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司： 

a.对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的证券； 
b.对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前 300 名的证券作为指数样本

简单来说，沪深300就是挑选沪深两市（包括科创板和创业板这两个新兴行业聚集的板块）里面市值前300名的企业，成分股不能是ST股，科创板或者创业板上市满一年，其他满一个季度

所有的宽基指数基本都是市值加权型指数，沪深300也不例外，同时调整股本数系根据分级靠档的方法对样本股本进行调整而获得。

分级靠档指的是计算沪深 300 指数时，根据自由流通量所占样本总股本的比例赋予一定的加权比例，以确保计算指数的股本保持相对稳定：
自由流通比例 = 自由流通量 /样本总股本
调整股本数 =样本总股本× 加权比例

成分股调整周期为半年一次：
一般在每年 5 月和 11 月的下旬审核沪深300 指数样本，样本调整实施时间分别为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。
前十大权重：

沪深300行业分布：

可以看到沪深300不仅成分股主要是各行业的龙头企业，而且行业分布也比较均匀，其中金融22.24%，主要消费13.68%，可选消费7.31%，医药卫生9.14%，不会像上证50、中证100那样金融占比较高，沪深300金融行业占比仅22.24%，作为对比，我们看下上证50和中证100：

上证50中金融占比33.08%，明显高于沪深300，主要消费21.43%，可选消费5.23%，医药卫生7.5%：

中证100中金融占比27.69%，明显高于沪深300，主要消费18.81%，可选消费8.22%，医药卫生7.22%

上证50和中证100由于更偏爱大市值企业，导致指数的金融行业占比过重，相比之下，沪深300指数的金融占比更低，行业分布更加均匀，另外中证500和中证1000更加偏爱中小市值企业，沪深300的优势主要是：

a.做多中国，买核心资产
既然要做多中国，分享中国经济发展的红利，那投资标的必须囊括中国的核心资产，相比之下，沪深300的企业比起中证500和中证1000更具备代表性，另外随着A股投资者机构变化，散户占比在下降，从指数层面来讲，买市值过小的企业容易导致流动性折价，因为随着A股机构投资者占比提高，散户更多借道基金来分享经济发展红利，市值过小的企业难以容纳大量资金，基金经理会更偏爱流动性更好的大市值企业，中证500还好一些，中证1000的成分股未来可能面临流动性折价问题，影响投资收益

b.沪深300行业分布更均匀，规避行业风险过多暴露
沪深300相比于上证50和中证100来说，行业分布更加均匀，而且金融行业占比更小，金融行业主要是银行、保险、券商这两年收益都不怎么好，并且金融行业与宏观经济的相关性更加密切，周期属性更强一些，降低金融行业的配置可以使得指数更加稳健

c.买龙头，强者恒强
马太效应是社会运行的普遍规律，在各行各业的龙头企业都会存在强者恒强的马太效应，比如基于规模化的成本领先优势，比如基于常年营销宣传的品牌护城河，比如基于用户网络效应积累的用户粘性等等，龙头企业往往可以利用自身的资源优势抢夺竞争对手市场份额

那么看看这次雪球征文中测评的与沪深300指数相关的基金标的情况：
I.易方达沪深300发起式ETF联接A (110020):

场外基金，目前规模64.13亿元，管理费+托管费只有0.2%，费用相较于传统的指数基金0.6%还是要便宜不少

II.泰达宏利沪深300指数增强A (162213)：

场外的指数增强型基金，在A股由于机构投资者占比还不够高，通常来说基金经理的主动增强操作（包括优化个别成分股以及权重、打新套利等操作）往往可以取得相对于指数本身的一定超额收益，目前规模5.16亿元，管理费+托管费0.77%，在指数增强型基金里面还算不错；

III.华安沪深300增强A （000312）：

同样是场外的指数增强型基金，同样具备相对于指数本身的超额收益（包括优化个别成分股以及权重、打新套利等操作）目前规模7.98亿元，管理费+托管费1.15%，费率略微高了一些；

最后看下三只基金的指数跟踪及超额收益情况：
近5年收益对比：

成立以来收益对比：

可以看到指数增强型基金“泰达宏利沪深300指数增强A (162213)”与“华安沪深300增强A （000312）”收益差不多，都明显跑赢了基础的沪深300指数，易方达沪深300发起式ETF联接A (110020)由于不是指数增强型基金，其主要定位应该是跟上沪深300指数，那么也是完成了其使命。

最后总结一下，因为沪深300指数具备如下优势：
a.做多中国，买核心资产
b.沪深300行业分布更均匀，规避行业风险过多暴露
c.买龙头，强者恒强

因此，沪深300更加适合很多新手或者风险偏好比较低的朋友来说，行业指数基金或者主动型基金的挑选难度以及波动性更大，宽基更为合适，那么宽基当中，我最推荐的还是沪深300，那么如果单纯想配置沪深300，那么易方达沪深300发起式ETF联接A (110020)还不错，如果想要在沪深300上面多一些超额收益，并且愿意多担一点风险（因为指数增强型基金的增强操作也不是高枕无忧的，有时候一些指数增强型基金的基金经理的“反向负收益骚操作”也是可能会发生的，所以也还是需要多承担一点风险的），那么指数增强型基金“泰达宏利沪深300指数增强A (162213)”与“华安沪深300增强A （000312）”也还算不错的标的。

免责声明：本文仅是个人投资过程中的思考和阶段性梳理，本人只是一个普通小散，文章观点不一定正确，投资水平也很一般，请保持独立思考，市场有风险，投资需谨慎，文章观点仅作交流之用，不构成任何投资建议，读者朋友请勿据此操作，切记切记！