拼多多2021Q4&全年财报数据解读

（原标题：拼多多2021Q4&全年财报数据解读）

1、季度收入，GMV

总收入同比增长3%的，但是本季度收入99%以上都来自于平台，自营业务收入仅有8000万，抛开自营收入的影响，平台部分收入同比增长28%，还是不错的，在三家中，增长率还是最高，但是整体增速不可避免的受基数和宏观经济影响，相对以前大幅降低，进入中低速增长期。

2、年度收入，GMV

年度收入939亿，同比增长73.6%，年度GMV 24410亿，同比增长46.4%，take rate 3.85（未抛开自营收入），年度消费2810元，同比增长32.9%，这三个数据都还是增长不错的，尤其是人均年度消费额绝对值增加了700元，说明用户的认可度和粘性一直在增加。在用户数增长遇到瓶颈的情况下，人均消费会是未来GMV增长的核心因素。

3、毛利，毛利率

毛利率76.1%，基本恢复到无自营业务季度水平，说明整个平台部分的毛利率是很高且稳定的，商业模式很健康。

4、季度费用，经营利润，利润率

总费用138亿，绝对值上来看，有所上升，实际上收入增速更快，整体费用率是下降的；单项来看，市场，研发，行政三费的占比都是下降的，这也是本季度大幅盈利的原因。经营利润69.1亿，单季度经营利润超过了10亿美金，经营利润率25.4%，利润率水平很高，但实际上还有增长空间，平台型电商，利润率超过30%，甚至40%都不是难事。

5、年度收入，利润

年度收入939亿，同比73.6%，毛利率66.2%，年度经营利润68.9亿，利润率7.3%。按目前这一趋势，如果拼多多继续控制费用，明年盈利达到50亿美金是很容易的。

6、MAU，年度活跃

MAU7.33亿，同比增长1300万，环比下跌900万；年度活跃8.69亿，同比增加8100万，环比增加200万。从MAU和年度活跃环比数据来看，拼多多的用户增长基本上到头了，后面即使增长估计也是个位数增长，后续的收入，利润推动力，基本要靠用户arpu的提升了。

总结：去年收入接近千亿人民币，净利润10亿美金出头，只要拼多多愿意，今年盈利达到50亿美金的水平不难。当前估值500亿美金，经营利润50亿美金，估值10倍，超级便宜，然而并没有什么卵用，现在中概股遍地黄金，哪家都是超级便宜，作为曾经给我带来100%+回报率的爱股，我仍然十分看好，但是也没啥鸟用，最近一年跌妈不认，即使看好，也没有钱买，即使有钱买，中概股也有大把值得买的。

另外看看2018-2020这三年，拼多多累计经营利润亏损287亿，以不到300亿的亏损，硬生生的从血红血红的电商赛道中杀出一条路，做到GMV全国第三，真的是超级厉害，在新能源汽车之前，说拼多多这家公司是发展最快，最成功，应该没有人反对。不过我觉得自从新能源汽车开始进入快车道后，几家新势力的增速大概率会刷新拼多多创造的记录。最后揶揄一下爱奇艺吧，烧了12年，没细算，烧的钱应该是超过拼多多的，看看如今，烧的一地鸡毛，可怜了百度爸爸，选赛道真的是重要。。。

$拼多多(PDD)$     $阿里巴巴(BABA)$     $京东(JD)$    

@仓又加错-刘成岗     @雨枫     @今日话题