市场偏强震荡 煤企一季度业绩预喜

虽然系列保供政策下，国内煤炭市场价格已告别此前畸高，但对比往年，2022年一季度煤价依然整体维持了高位震荡格局，相关上市公司业绩也频频预喜。 

煤企一季度业绩预喜

3月30日晚间，永泰能源披露2022年一季度业绩预告显示，预计期内实现净利润为3亿元至3.5亿元，同比增加44.09%至68.1%；扣非净利润2.76亿元至3.26亿元，同比增加172.81%至222.24%。

30日晚间，主要从事煤炭开采、洗选加工、销售等业务的恒源煤电(600971)也公告，经公司初步测算，预计2022年一季度实现净利润约3.82亿元，比上年同期（追溯调整前）增加约1.34亿元，同比增长约54.09%；比上年同期（追溯调整后）增加约1.28亿元，同比增长约50.16%；预计实现扣非净利润约3.86亿元，比上年同期（追溯调整前）增加约1.39亿元，同比增长约56.19%；比上年同期（追溯调整后）增加约1.32亿元，同比增长约52.2%。

对于2022年一季度业绩预喜，相关上市公司多归因于煤价强势格局。

永泰能源表示，报告期内，公司煤炭板块表现优异，焦煤销售价格同比上涨大幅提升了公司利润。恒源煤电也表示，公司利润增长的主要原因是受煤炭价格上涨因素影响。

此前山煤国际(600546)就披露，公司2022年1至2月份煤炭产销情况持续向好，经初步核算，1至2月公司实现营业总收入72.2亿元左右，同比增长11.4%左右；实现净利润8.42亿元左右，同比增长293.46%左右。

冀中能源(000937)也公告称，2022年1-2月公司生产经营稳定，取得了良好的经营成果。经公司初步核算，期内共实现营业收入57亿元左右，较去年同期增长43%左右；实现利润总额8.82亿元左右，较去年同期增长200%左右。

煤市步入淡季日耗回落

2021年，在全球”能源荒“背景下，国内煤炭价格也震荡上行，在三季度一度达到历史极值。不过我国保供稳价政策组合拳下，2021年四季度煤价出现短期腰斩走势，但整体仍处于相对高位。

2022年一季度，国内煤炭价格整体趋稳，但强势格局仍存。不过3月中下旬以后，由于采暖季步入尾声，电厂日耗逐步回落，煤市步入传统淡季，供需基本面也出现持续改善。

国家统计局数据显示，2022年前两月，全国原煤产量为6.9亿吨，同比增长10.3%。同时，铁路运输企业充分发挥煤炭运输骨干作用，3月份以来，铁路煤炭发运量保持高位水平，除日常检修日外，大秦线日均运量均保持在130万吨高位水平。能源保供力度不断升级，后期全国日产煤量继续向1260万吨提升。

对于煤炭市场后期走势，CCTD中国煤炭市场网分析师乔伊认为，4月上旬终端补库压力将有缓解。首先，短期内工业用电需求或继续受限。由于本轮新冠疫情多地散发，考虑到恢复常态仍需要一定时间，预计短期内严格的管控措施将使得国内工业用电需求继续受限；其次，民用电需求将偏弱。4月上旬，除川、渝、贵、云及江南、华南地区气温较常年同期偏低外，全国其他大部地区气温接近或高于常年同期，居民用电需求将季节性走弱；再次，水电替代作用增强。4月上旬，南方地区多阴雨天气，水电出力增多将替代部分火电出力；最后，大秦线春季检修后移使得终端补库节奏放缓。据市场消息，今年大秦线春季检修推迟至4月18日开始，短期内下游观望情绪渐浓，采购积极性将有所下降。

近期产地煤炭供应保持在相对高位。在强力保供政策加持下，今年以来，国内煤炭产量持续高于去年，其中，根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，今年3月份以来，鄂尔多斯全市煤炭日均产量保持在264万吨/天左右，同比增幅超过30%。虽然当前部分电厂存煤仍处于偏低水平，存在一定补库需求，但4月上旬终端补库压力将有缓解，加之产地煤炭供应将维持相对高位，且据国铁集团消息，4月8日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图，电煤运输能力将进一步提高。预计4月上旬，北港库存有望保持回升态势，市场煤价将继续承压。