3月制造业、非制造业PMI均回落 稳增长政策将继续发力

（原标题：3月制造业、非制造业PMI均回落 稳增长政策将继续发力）

本报讯(记者 刘扬)国家统计局31日发布数据显示，2022年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比2月下降0.7个百分点;非制造业商务活动指数为48.4%，比2月回落3.2个百分点。

根据Wind统计，近十年春节在1月底2月初的有2011年、2014年、2017年、2019年四年，对应3月制造业、非制造业PMI分别平均回升0.7个点、0.8个点。

“3月制造业和非制造业PMI均回落至收缩区间，疫情冲击是主拖累。”国盛证券首席经济学家熊园31日分析认为，“考虑到3月以来国内疫情冲击、俄乌冲突拖累全球经济等因素影响，PMI出现较大回落也基本符合预期。3月服务业PMI回落3.8个百分点至46.7%，建筑业PMI回升0.5个百分点至58.1%，综合PMI产出指数回落2.4个百分点至48.8%，指向经济总体景气水平有所回落。”

从需求端来看，3月新订单PMI指数回落1.9个百分点至48.8%，继上个月回升到扩张区间后再次回落至收缩区间。3月新订单PMI指数与去年10月持平，同为疫情暴发之后的最低水平。从生产端来看，3月生产PMI指数回落0.9个百分点至49.5%，自去年10月以后再次回落至收缩区间。3月新出口订单PMI指数回落1.8个百分点至47.2%，创去年11月以来的新低。

此外，受国际大宗商品价格上涨影响，3月主要原材料购进价格PMI指数上涨6.1个百分点至66.1%，出厂价格PMI指数上涨2.6个百分点至56.7%，二者均为去年10月以来的新高。

广发证券首席经济学家郭磊则表示，疫情冲击应是主要原因。“一个值得注意的特征是供应商配送时间分项为46.5%，是2020年3月以来最低，从业人员指数48.6%，是2021年3月以来最低。这意味着在人员、交通、物流等约束下，制造业供应链效率受到明显影响。疫情影响下服务业PMI环比和同比分别回落3.8和8.5个点，这一点也是每一轮疫情升温阶段的规律，对服务业来说，社交距离和居民生活半径是主要决定变量。”

此外，熊园表示，总体看，3月PMI指向本就处于低位的国内经济，在疫情、俄乌冲突的共振冲击下进一步下行。“我国政策底已现，经济底、市场底有望陆续形成、但尚需时日;经济1-2月‘高开’后，3-4月大概率‘低走’。一方面，当务之急是推动各方‘积极作为’，确保已有政策尽快落地;另一方面，没出的政策‘早出快出’，核心手段还是‘放水、放地产、放基建’，短期看，4月仍可能再次降准降息，最关键的是如何避免房地产‘硬着陆’。”

西部证券宏观首席分析师张静静亦认为，当前，俄乌冲突缓和、美联储加息进入空窗期，外部局势对企业生产经营活动的影响边际上有所减弱，国内疫情演绎是短期决定经济走势的核心变量。预计本轮疫情将拖累一季度GDP增速约0.94个百分点。预计疫情冲击在4月逐步缓和后，更多稳增长政策有望落地，全年经济或将呈现前低后高格局。