读富国天惠年报，与A股股神朱少醒对话！

（原标题：读富国天惠年报，与A股股神朱少醒对话！）

#基金年报中有哪些投资机会？#    #白酒、免税等消费类板块大涨#   

#一季度基金业绩出炉#   

@今日话题   @雪球创作者中心    @ETF星推官    @万家沪深300增强    @富国基金   

@富国中证500    @富国医药    @富国红利增强    @富国价值ETF    @富国创业板   

@富国智能汽车ETF    @富国星小顾   

$富国天惠LOF(SZ161005)$   

$贵州茅台(SH600519)$   

$万科A(SZ000002)$   

每年的三月底，各大基金的年报都会陆续公布，我们都知道公司年报是上市公司的业绩放大镜，通过阅读和分析公司年报，有助于我们评判一家企业的真实实力。而阅读和分析基金年报，也能从字里行间为这只基金把把脉。

今天我就以富国天惠成长混合（LOF）的年报为例，为大家简单介绍一下如何阅读和分析基金年报，进而筛选出优秀的基金。

富国天惠成长混合（LOF）的业绩大家有目共睹，该基金在朱少醒先生的管理下，创造了接近20%的年化收益，堪比股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦。关于富国天惠成长混合（LOF）的分析，大家可以参考富国朱少醒——A股的股神巴菲特！。今天咱们主要从基金年报中炼炼金！

一、基金概况

拿到基金年报，首先要看这只基金的简介和基本情况，以下是我从富国天惠成长混合（LOF）中提取的基金概况：

此外，富国天惠成长混合（LOF）作为一只LOF基金，还有场外部分，场外部分分为前端和后端两类：

同时，LOF基金可以进行场内和场外部分的转换，当出现折溢价较高时可以进行转换套利。

二、基金财务

通过年报我们能大致了解基金在过去一年的收益情况，例如在富国天惠成长混合（LOF）的年报中，可以发现该基金在2021年的利润为负数。

另外，我们要重视分析基金的加权平均净值利润率，而不是简单地看基金净值增长率，因为加权平均净值利润率更能反映基民投资基金的真实收益，也更能体现基金经理的管理水平。

三、业绩走势

在年报中我们可以查到基金的业绩走势，富国天惠成长混合（LOF）的业绩比较基准是“沪深 300 指数收益率×70%+中债综合全价指数收益率×25%+同业存款利率×5%”。通过业绩走势图可以看出，富国天惠成长混合（LOF）自成立以来，业绩大幅跑赢比较基准。

当然，基金年报中提供的业绩走势图不是动态图，如果大家想进一步了解基金的阶段收益情况的话，直接在雪球上搜索富国天惠成长混合（LOF）基金即可。

四、资产配置

（一）行业配置

通过年报，我们可以看出富国天惠成长混合（LOF）第一大重仓行业是制造业：

（二）重仓股票

年报中给出了富国天惠成长混合（LOF）所有持仓股票的具体情况，包括股票数量等等。但是我们简单地分析研究基金的十大重仓股即可，其他股票占比过小，分析价值不大。

五、持有人情况

（一）前十名持有人

通过年报我们可以了解到富国天惠成长混合（LOF）的前十名持有人情况，我们可以统计一下基金前十名持有人合计持有的比例，如果前十名持有人大多为投资机构，并且持有比例很高的话，我们有理由认为这只基金的业绩或者投资价值不错，毕竟机构的投研能力远超我们普通投资者，他们选中的标的一般不会差太多。

（二）内部人员持仓

基金年报中披露了基金管理人的从业人员持有该基金的情况，基金内部人员持有基金是个好现象，毕竟可以把个人财富与工作联系起来，也有助于内部人员踏踏实实地为提升基金业绩努力。

在富国天惠成长混合（LOF）的年报中也可以发现，基金经理朱少醒并没有持有该基金。

六、基金展望

年报中也有基金经理对市场未来的展望。内容可能不多，但是仔细品味还是有值得学习的地方。

在富国天惠成长混合（LOF）的展望中我们可以提取出这几个关键点：

（一）核心资产估值趋于合理，2021年很多高成长性的核心资产估值逐渐回归到了合理的区间。

（二）运用估值，不盲目追高，不预测市场，用合理的价格去投资伟大的公司，坚守长期投资和价值投资。

（三）寻找公司治理健康，管理层优秀，内部基金良好的优秀上市公司投资，分享优秀企业成长所带来的收益。