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穿透净值系列之15只新锐&中生代基金测评

来源:雪球 作者:微积分量化价投 2022-04-02 13:53:15
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(原标题:穿透净值系列之15只新锐&中生代基金测评)

受雪球邀请,测评15只新锐&中生代基金。只看净值分析的基金分析是小学一年级的水平,今天我们就穿透净值做小学二年级水平的基金分析。

基金列表

我们来看看这15个基本情况。

除了交银定期支付双息平衡混合是股债平衡型基金,其余都是主动权益型基金。其中管理规模分化比较严重,有的管理规模,接近200亿,但是有的还只有12亿。规模比较小的基金,主要特别注意可能打新收益占比比较高。

基金变更记录

部分基金存在比较多的基金经理变更情况。比如交银趋势混合A,之前主要是曹文俊做消费,切换到杨金金之后,变成了灵活择时类型,所以单看某个基金,比较难反应这些新锐&中生代基金经理的水平。

历史业绩表现

因为某些基金成立时间比较短,所以我们重点看一下最近3年的历史收益表现。从2019-03-25到2022-03-25。

从历史表现来看,交银趋势混合A表现最好,其次是工银战略转型股票A,华安文体健康混合A,这些都是典型的画线派。但有一些表现也非常一般,比如东方红睿丰LOF。

今年以来,市场波动比较大,我们来看看最近1年的业绩表现。从近1年来,中泰星元价值优选灵活配置A表现非常优秀。

收益拆分

从打新收益拆分来看,部分基金的打新收益占比比较高,比如广发睿毅领先混合A,中泰星元价值优选灵活配置A,交银趋势混合A,华安文体健康混合A,这些需要注意。随着打新收益持续下降,可能潮水褪去才知道谁在裸泳。

进一步拆分到大类资产,主动管理能力比较强的基金,打新收益占比也比较高。有部分基金主动管理还是负收益贡献,比如汇添富价值精选混合A,东方红睿丰LOF。

再进一步拆分,这些基金的收益产业来源很不相同。

整体来说,相对都比较均衡,主要收益来自于制造,科技和消费产业。

其中,工银战略转型股票A在制造产业盈利比较多;

东方红睿丰LOF主要是制造和科技产业;

上投摩根科技前沿灵活配置混合A主要是制造和医疗健康产业;

银华心怡灵活配置混合A,在港股有比较多的盈利,

华安媒体互联网混合A,主要是科技和周期产业,一个互联网主题基金去买周期股?有点不太懂。

广发睿毅领先混合A,感觉主要是打新贡献比较多,其次有一定的主动管理。

持仓分析

下面我们看一下具体的持仓:

从中信产业的角度来看,不同的基金也有不同的特点,华安互联网偏好科技产业,而且整体持仓占比很高。但对于中泰星元价值优选,其在基础设施与地产还有周期行业有比较多的持仓分布。对于银华心怡灵活配置,在港股有比较多的配置。交银趋势混合在消费产业有比较多的持仓,主要是之前的韩威俊是消费风格。

从持仓风格来看,也有一些区别,比如中泰星元和东方红睿丰LOF偏好高股息率的股票。

但是东方红睿丰LOF偏好于大市值的股票,另外兴全合泰也偏好大市值股票。

其他风格整体都比较类似,没有太多区别。

从基金重仓股的角度来看,也会有不同的发现。其中汇添富价值精选混合A,上投摩根科技前沿灵活配置混合A,东方红睿丰LOF的抱团股比较多,但是中欧价值智选混合A,华安媒体互联网混合A,广发睿毅领先混合A,中泰星元价值优选灵活配置A的基金重仓股占比都比较低,典型的非抱团股票。

小结

这15个新锐&中生代基金,在持仓风格和投资风格都有显著的差异,有的持仓比较均衡,有的偏好于科技和消费,有的偏好于港股,有的偏好高股息的股票,有的偏好于大市值股票。

但是需要特别注意的是,部分基金经理的打新收益占比比较高,也就是历史业绩有一定的水份。

整体看下来,站在我个人的角度:银华心怡灵活配置混合A和上投摩根科技前沿灵活配置混合A整体表现最优异,打新收益占比比较低。

银华心怡灵活配置混合A在港股上的表现不错,另外是制造和科技周期产业,但相对来说主动管理能力弱一点。

上投摩根科技前沿灵活配置混合A,主要是制造产业和医疗健康,另外主动管理能力也不错。

本文缺陷

本文存在的缺陷在于部分基金的基金经理历史变更频繁,单纯对某个基金的历史业绩分析,并不能够完全反应这些新锐和中生代基金经理的投资水平。另外,本文只做了简要的分析,单个基金还可以再做进一步的深入分析。

另外本文的一些收益拆分和估算存在一定的误差,仅供一个毛估估的参考。

至此,全文完,感谢阅读。

如果您发现我的分析有错误和遗漏的地方,欢迎您的指正和补充。

以上内容仅作为个人投资分析记录,仅代表个人观点,分析内容基于历史数据,历史业绩不预示其未来表现,不作为买卖的依据,不构成投资建议。

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$中泰星元灵活配置混合A(F006567)$    $银华心怡混合(F005794)$    $上投摩根科技前沿混合(F001538)$   

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