普涨行情难再现，抱紧价值股才是王道?

（原标题：普涨行情难再现，抱紧价值股才是王道?）

2022年美股市场开局十分艰难，众多不确定性笼罩着整个市场，但这并不意味着华尔街那些机构投资者们不看好美股今年的投资前景。

智通财经APP了解到，全球资管巨头贝莱德(BLK.US)近日表示，这可能只是意味着，投资者可能需要重新平衡他们的投资组合策略，使之朝着价值趋势靠拢。

这是来自贝莱德股票股利投资组合基金经理以及美股基本面策略首席投资官Tony DeSpirito的观点。他近日在一份报告中告诉客户，要为自2008年全球金融危机以来一直影响着金融市场的增长步伐放缓、低利率和温和性通胀环境行将结束而做好充分准备。

受益于全球各大央行向市场注入的巨额流动性，包括美股在内的全球多数股票市场在2020-2021年期间表现突出，“普涨”盛况频现。如今，在通胀高温难退、以及俄乌冲突造成大宗商品价格极端波动，威胁全球经济增长之际，各大央行对于及时退出刺激性货币政策的态度已非常明确。

Tony DeSpirito表示，投资者应该为长期性质的转变做好准备，现在选股策略变得越来越重要，因为企业要应对借贷成本抬升和通胀率持续上升，这将使得企业的成本结构面临巨大挑战，最终其股价将因此而承压。

DeSpirito在报告中表示：“投资者必须辨别哪些企业受成本抬升影响最大，哪些企业有定价权将成本上升转嫁给下游或者消费者，并维持企业的利润率。”“接下来面临的问题是，这将会在多大程度上反映在企业的股价上。”

今年，在低利率环境下曾面临巨大挑战的价值型股票的投资情绪再度高涨，原因是借款成本上升给成长型股票带来压力，从而拖累了企业重要估值指标中未来现金流的现值。

贝莱德通过研究美联储开始加息后的一段时间内股市和债市的表现，发现在能源和金融企业强劲表现的推动之下，股市表现优于其他资本市场，从历史数据来看，价值股领涨美股市场。

DeSpirito认为，投资者应该寻找那些提供独一无二的产品或服务、持久性的成本优势，或在一体化及基本行业架构之中运营的公司。“随着企业寻求抵消工资上涨带来的负面影响，销售节省劳动力设备和技术的相关企业将受益，两大潜在的受益者将可能是提供软件解决方案或工业设备的公司。” DeSpirito表示。

诚然，从美股市场的一些统计数据来看，开年艰难的局面并未影响美股在全年的涨势。贝莱德提供的统计数据显示，自1988年以来，标普500指数在1月至2月跌幅超过5%的年份里，平均年化回报率在6%左右。DeSpirito表示，该资管机构的另一观点是，在市场波动加剧之后，包括一些之前曾受到重创的成长型股票在内，短期和长期买入的良好时机正在形成。