三大因素共振 新股破发率创近十年新高

（原标题：三大因素共振 新股破发率创近十年新高）

证券时报记者 陈见南

今年内上市的近百只次新股，已经有60股破发或盘中破发，破发股占比超60%，创出十年来破发比例新高。年初上市的翱捷科技最新价低于发行价超60%，是20多年来上市3个月内破发幅度最高的股票。

新股破发比例创

2012年以来新高

4月以来，新股上市首日破发幅度频频刷新下限。4月8日，在科创板上市的新股普源精电-U上市首日即破发，收盘下跌34.66%。

4月12日，科创板新股唯捷创芯-U上市，开盘下跌30.93%，收盘跌幅36.04%，再度刷新今年上市首日破发纪录。

证券时报·数据宝统计，截至4月14日，4月上市的11只新股，已经有9股破发（最新收盘价与发行价相比），占比超过81%。

年初以来，97只次新股中有55股目前处于破发状态，破发比例接近57%。如果以发行后最低价计算，今年次新股破发数则达到了60只，破发比例61.86%，破发占比创出2012年以来新高。

此前破发比例较高的年份是2008年、2011年、2012年，这三年的破发比例均在75%以上。

以前投资者都将中签新股比作彩票中奖，今年中签却变成“凭运气亏钱”。数据宝统计，今年上市已破发的55只次新股中，翱捷科技-U破发幅度最高，公司发行价为164.54元，最新收盘价65.15元，较发行价折价超过60%。值得一提的是，翱捷科技-U也是2000年以来上市3个月内破发幅度最高的新股。

其他个股方面，迈威生物-U破发超48%位居次席，亚虹医药-U、首药控股-U、思林杰、唯科科技等个股均破发逾40%；天岳先进、希荻微-U、星辉环材、高凌信息等10多只个股破发逾30%。

打新神话破灭，新股中签后能否盈利变成未知数。即使按照开板即卖出的策略，很多新股开盘就亏超10%。

数据宝统计，以新股首日开盘价计，唯捷创芯-U开盘跌超30%，亏损幅度最高；另外普源精电-U、首药控股-U、翱捷科技-U开盘均跌超20%；莱特光电、软通动力、思林杰等多股开盘跌超10%。

三大因素导致破发频现

科创板和创业板破发最为集中，今年内上市且目前处于破发状态的新股，科创板有24只，创业板有23只，合计占破发股85.45%。

分析人士指出，今年新股上市表现不好，主要有三个方面的原因：一是市场情绪不佳，创业板指和科创50指数年内跌幅均超过25%，表现远远逊色于主板市场；二是部分新股业绩一般且发行市盈率偏高；三是新股上市后赚钱效应减弱，参与新股炒作的资金趋谨慎。

数据也能从一定程度上印证这几点。比如2011年及2012年破发较多的年份，对应的同样是股市行情低迷。

基本面一般和发行市盈率偏高也是重要原因。破发股中有10多只个股业绩亏损，其他破发股市盈率中位数超过50倍，而未破发股市盈率中位数为38倍左右。值得注意的是，有部分破发股市盈率较低，路斯股份、万朗磁塑、康冠科技、泓禧科技等目前市盈率均低于25倍。

今年以来，新股赚钱效应已大幅减弱。从新股上市后五日表现来看（不含上市当日行情，仅统计上市满6日新股），今年内上市的90余只个股仅27只上市后五日上涨，下跌个股超64只，占比近70%。20只个股上市后五日跌幅超过20%，中汽股份、益客食品、希荻微-U、诚达药业等7只个股跌幅甚至超过30%。

年内新股破发幅度排名

代码

简称

总市值

（亿元）

破发幅度(%)

上市日期

688220

688062

688176

688197

688115

301196

688234

688173

300834

688175

688207

301236

688282

301200

301237

688337

301123

688225

301102

688267

翱捷科技-U

迈威生物-U

亚虹医药-U

首药控股-U

思林杰

唯科科技

天岳先进

希荻微-U

星辉环材

高凌信息

格灵深瞳-U

软通动力

理工导航

大族数控

和顺科技

普源精电-U

奕东电子

亚信安全

兆讯传媒

中触媒

272.52

71.13

72.68

34.46

25.57

47.69

219.58

85.12

64.33

30.40

46.76

198.21

37.21

208.82

29.80

49.53

59.26

83.80

55.34

52.54

-60.40

-48.85

-44.52

-41.93

-41.58

-40.37

-38.28

-36.85

-36.74

-36.69

-35.98

-35.78

-35.16

-35.06

-34.29

-32.93

-31.86

-31.33

-30.62

-28.83

1月14日

1月18日

1月7日

3月23日

3月14日

1月11日

1月12日

1月21日

1月13日

3月15日

3月17日

3月15日

3月18日

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3月23日

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2月16日

（本版专题数据由证券时报中心数据库提供。翟超/制图）